Źródło obrazu: Getty Images
Croda International (LSE:CRDA) od dawna jest jedną z najbardziej niezawodnych spółek dywidendowych w Wielkiej Brytanii. Ale akcje mocno spadły.
Obecnie notowany jest z 72% rabatem w stosunku do maksimów z 2021 roku. Jednakże spółka w dalszym ciągu znajduje sposoby na zwracanie akcjonariuszom większej ilości gotówki każdego roku.
Specjalistyczne środki chemiczne
Croda jest firmą chemiczną. Ich produkty pomagają uprawom rosnąć, a produkty kosmetyczne i leki robią to, co powinny.
Warto zauważyć, że bariery wejścia są bardzo wysokie. Produkty firmy chronione są przepisami, które niezwykle utrudniają konkurencję. W niektórych przypadkach przybiera to formę patentów. Nie wszyscy inwestorzy je cenią, ale sprawiają, że kopiowanie ich produktów przez konkurencję jest nielegalne.
W innych są one określane w ramach procesu zatwierdzania. A to oznacza, że klienci nie mogą przejść na produkt alternatywny. To daje Crodzie dużą siłę ustalania cen. Ale mimo to cena akcji była przez ostatnie pięć lat katastrofalna.
Powstań i upadnij
W czasie pandemii popyt na produkty Crody wzrósł, a zarówno akcje, jak i leżąca u ich podstaw działalność, radziły sobie wyjątkowo dobrze. Jednak od tego czasu sprawy potoczyły się w drugą stronę. Częściowo jest to spowodowane pracą klientów z nadmiernymi zapasami, ale nie jest to jedyny problem.
Firma podjęła także kilka lekkomyślnych posunięć strategicznych. Wykorzystał nieoczekiwane zyski z Covid-19 do inwestycji w swój dział lipidów, ale to był błąd. W rezultacie kurs akcji przeszedł od ogromnego boomu do ogromnego spadku. Spadł nie tylko do poziomu sprzed pandemii, ale także znacznie poniżej.
Mimo to spółce udało się z roku na rok zwiększać dywidendę. Biorąc pod uwagę okoliczności, jest to niezwykłe osiągnięcie.
Dywidendy
Croda’s zwiększała dywidendę przez ponad 30 lat z rzędu. Obejmuje to recesje, wojny i różne zmiany przywództwa. Z natury cykliczny charakter działalności czyni ją jeszcze bardziej imponującą. Należy jednak wziąć pod uwagę ryzyko.
Ostatni wzrost był, delikatnie mówiąc, minimalny. A dywidendę ledwo pokryły wolne przepływy pieniężne spółki. Oznacza to, że inwestorzy będą musieli w najbliższej przyszłości poprawić sytuację przedsiębiorstwa. Ale są oznaki, że tak się dzieje.
Ostatnia aktualizacja Crody wykazała oznaki normalizacji poziomu zapasów, co powinno oznaczać poprawę popytu po dłuższym czasie.
Lekcje inwestycyjne
Najlepsi inwestorzy nigdy nie przestają się uczyć. Croda International była przez ostatnie kilka lat doskonałym źródłem lekcji. Jednym z nich jest niebezpieczeństwo pomylenia szczytu cyklicznego ze zmianą strukturalną. Stało się to, gdy popyt gwałtownie wzrósł w czasie pandemii.
Inną kwestią jest niepewność związana ze złożonymi branżami. Zmiana strategii firmy nie powiodła się, ponieważ błędnie oceniała przyszłość rozwoju leków. Nie oznacza to, że inwestorzy powinni ich całkowicie unikać. Powinni jednak mieć jasność co do potencjalnych zagrożeń.
Mimo to firma jest stałym źródłem rosnącego dochodu pasywnego. A to również może być niezwykle ważne.
Ryzyka i nagrody
Pięć lat temu za 1000 funtów można było kupić 15 akcji Croda International. Teraz inwestorzy dostają ponad dwukrotnie więcej. Nadal istnieje ryzyko i niepewność, ale myślę, że warto rozważyć tę akcję przy dzisiejszych znacznie obniżonych cenach.
