Źródło obrazu: Getty Images
Akcje Legal & General (LSE: LGEN) wreszcie ożywają. Każdy inwestor skupiający się na indeksie FTSE 100 wie, że ubezpieczyciel i zarządzający aktywami oferuje fantastyczną stopę dywidendy, ale wzrost jest słaby. Teraz zaczyna to być widoczne.
Czy to może być rok, w którym kurs akcji Legal & General wreszcie osiągnie zadowalający poziom?
Mam osobisty interes, ponieważ posiadam udziały w mojej osobistej emeryturze z własnej inwestycji (SIPP). Uwielbiam, gdy półroczna dywidenda trafia do mojego SIPP, ale akcje pozostają w tyle za pozostałymi dwiema wysokodochodowymi spółkami finansowymi z indeksu FTSE 100, których jestem właścicielem, czyli M&G i Phoenix Group Holdings.
Dokładnie rok temu sprawdziłem prognozy analityków Legal & General i odkryłem, że brokerzy przewidywali 15% wzrost ceny akcji w ciągu 12 miesięcy. W połączeniu z prognozowaną stopą zwrotu na poziomie 9,5% oznaczało to, że dział prawniczy i ogólny mógł wygenerować łączny zwrot na poziomie około 25%.
Bohater pasywnego dochodu FTSE 100
Byłem ostrożny, oszołomiony wynikami, ale jednocześnie obawiałem się tego, co nazwałem „drobną dywidendą wynoszącą zaledwie 1,1-krotność zysków”. Ponieważ jednak zarząd spodziewał się wygenerować kolejne 5–6 miliardów funtów kapitału do 2027 r., zdecydowałem, że warto rozważyć tę akcję.
Patrząc wstecz, biegacze wykazali się zaskakującą przewidywalnością. Akcje Legal & General wzrosły w ciągu ostatniego roku o 15,94%. Jeśli dodamy do tego końcowy zwrot w wysokości 8,04%, całkowity zwrot wyniesie 23,98%, co oznacza, że 10 000 funtów stanie się 12 398 funtów. Nieźle, choć nie rewelacyjnie. Cały indeks FTSE 100 wzrósł w ubiegłym roku o 21,5%. Z rentownością końcową na poziomie 3,2% jest nieco wyprzedzony.
Dodatkowo akcje Legal & General pozostały daleko w tyle za M&G i Phoenix, które wzrosły o 45%. To maruder w dynamicznie rozwijającym się sektorze. Jak?
Zyski i przychody firmy były ostatnio nierówne, a zysk na akcję (EPS) spadał przez trzy kolejne lata, jak pokazuje mój wykres.
2021202220232024EPS34.19p12.84p7.35p2.89pEPS Wzrost55%-62%-43%-61%
Opublikowane w marcu wyniki za cały rok 2024 nie były złe. Wykazali 6% wzrost podstawowego zysku operacyjnego do 1,6 miliarda funtów. Inwestorzy otrzymali także 500 mln funtów z tytułu wykupu akcji. Transfery ryzyka emerytalnego wygenerowały 10,7 miliarda funtów, a wskaźnik Solvency II pozostał na wysokim poziomie 232%.
Potężna stopa dywidendy
Zawsze istnieje ryzyko. Szerszy spadek na rynku uderzyłby w dział prawny i ogólny, podobnie jak jakakolwiek utrata zysków. Jednak w miarę jak akcje nabierają dynamiki, pozostaję optymistą. Dopóki nie przejrzałem prognoz brokerów na przyszły rok. Ustalają roczną docelową cenę akcji na poziomie około 265 pensów. Mniej więcej tyle wynosi dzisiejszy poziom akcji.
Spodziewałem się więcej. To nie ma znaczenia. Tego typu akcje generujące dywidendę są akcjami długoterminowymi. Nadal uważam, że w tej chwili warto rozważyć działania prawne i ogólne. Prawdziwą korzyść powinno przynieść trzymanie ich przez lata, co pozwoli na akumulację dywidend, a wzrost cen akcji będzie traktowany jako bonus powitalny.
