Źródło obrazu: Getty Images
Indeks S&P 500 jest pełen znanych nazwisk, w tym Nike (NYSE:NKE), jednej z najbardziej rozpoznawalnych marek na świecie.
Ale bogini zwycięstwa ostatnio nie zwycięża. Od października 2024 roku cena akcji grupy spadła o 17%. W porównaniu z październikiem 2020 r., kiedy świat oswajał się z pandemią, akcje Nike spadły o 47%. Inwestycja o wartości 10 000 funtów dokonana pięć lat temu będzie teraz warta 5300 funtów.
Co poszło nie tak?
W czasie pandemii grupa zdecydowała się zmniejszyć swoją zależność od handlu hurtowego i rozpoczęła sprzedaż bardziej bezpośrednio do konsumentów. Przez pewien czas ta strategia działała dobrze. Jednak gdy ograniczenia w zakresie blokad zostały złagodzone, wkrótce stało się to problemem.
Dyrektor naczelny grupy, Elliott Hill, pragnie obecnie ponownie nawiązać relacje ze stronami trzecimi. Dokonuje także restrukturyzacji działalności wokół poszczególnych sportów (a nie segmentów) i chce ponownie zacząć wprowadzać innowacje.
Istnieją oznaki, że ta strategia może zadziałać. Za trzy miesiące zakończone 31 sierpnia (I kwartał) przychody były o 1% wyższe niż w tym samym okresie ubiegłego roku. Zarówno obroty, jak i zyski przekroczyły oczekiwania analityków. Choć Hill jest optymistą, przyznaje, że „postęp nie będzie liniowy”.
To nie jest tanie
Ale kwestia taryf pozostaje ważna. Większość produktów grupy wytwarzana jest w Azji i chociaż prezydent Trump ustąpił przed groźbą kar karnych, podatki od importu są obecnie wyższe niż w momencie objęcia urzędu.
Aby zaradzić rosnącej inflacji w łańcuchu dostaw, Nike podniosło ceny niektórych ze swoich najdroższych produktów, co stanowi kolejny cios dla konsumentów.
Według DataWeave w ciągu roku poprzedzającego wrzesień ceny obuwia grupy wzrosły o 17%. Odzież wzrosła o 14%. Ale to w dalszym ciągu nie wpłynęło na marżę zysku brutto grupy. W pierwszym kwartale spadł o 3,2 punktu procentowego.
W ciągu ostatnich czterech kwartałów grupa odnotowała zysk na akcję w wysokości 1,95 dolara. Przy obecnej cenie akcji (15 października) wynoszącej 68 dolarów oznacza to, że akcje spółki są notowane po 34,9-krotności zysków historycznych. Chociaż jest to wysoka wartość, ważne jest, aby umieścić ją w odpowiednim kontekście. Pomijając pandemię, utrzymuje się na tym poziomie niezmiennie od początku dekady.
To pokazuje, że inwestorzy nie stracili zaufania do grupy. Zamiast tego cena akcji spadła z powodu spadku zysków, a nie dlatego, że akcje przyciągają niższy mnożnik.
Według GlobalData udział Nike w rynku odzieży sportowej spadł z 15,2% w 2023 r. do 14,1% w 2024 r. Jeśli uda się odzyskać dawną świetność, sądzę, że cena jej akcji mocno odbije. W rzeczywistości cena docelowa analityków na 12 miesięcy wynosi 84 USD, czyli o 24% więcej niż obecna wartość.
Potencjalna gra na długi czas
Firma Nike jeszcze nie wyszła z mody, ale ma już kilka trwałych marek. Dzięki temu od 2005 r. cena akcji spółki wzrosła ponad pięciokrotnie. W ciągu ostatnich dwóch dekad była ona również korzystna pod względem przychodów. Zwiększając dywidendę przez 23 kolejne lata, jej stopa jest dwukrotnie wyższa od średniej S&P 500. Oczywiście nigdy nie ma gwarancji, jeśli chodzi o wypłaty.
W przyszłym roku Mistrzostwa Świata FIFA 2026 odbędą się w Ameryce Północnej. Analitycy szacują, że zorganizowanie wydarzenia na podwórku grupy prawdopodobnie zwiększy przychody o 1,3 miliarda dolarów. Może to być katalizator, na który czekają akcjonariusze.
Ostatecznie uważam, że zasługuje on na dalsze rozważenie.
