Źródło obrazu: Getty Images
Jeśli spółka dochodowa może charakteryzować się wysoką złożoną roczną stopą wzrostu dywidend, jest to dobry znak dla inwestorów. Patrząc na indeks FTSE 100, przyglądałem się stopie wzrostu akcji w horyzoncie pięcioletnim. Oto dwa, które mogą pochwalić się imponującymi średnimi stopami wzrostu przekraczającymi 20%.
Król przepływu środków pieniężnych
Pierwszą z nich jest Aviva (LSE:AV). Nawet przy wzroście ceny akcji w ciągu ostatniego roku o imponujące 47%, stopa dywidendy w dalszym ciągu utrzymuje się na wysokim poziomie 5,3%.
Powodów, dla których spółka w ostatnich latach systematycznie zwiększała wypłatę dywidendy, jest kilka. Jednym z najważniejszych było uproszczenie jego struktury. Obejmowało to sprzedaż działalności uzupełniającej we Francji, Włoszech, Singapurze i na innych rynkach. Dzięki temu zgromadzono ponad 7 miliardów funtów w gotówce, które Aviva wykorzystała do wzmocnienia swojego bilansu, a także wypłacenia inwestorom dywidend.
Kolejnym czynnikiem (dobrze wróżącym na przyszłość) jest silny wzrost przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej. Ma za sobą okres wzrostu dochodów z ubezpieczeń na życie i emerytur oraz stabilnych zysków z ubezpieczeń powszechnych. Biorąc pod uwagę specyfikę branży, nie sądzę, żeby to miało się wkrótce zmienić. Oznacza to, że dywidenda może nadal rosnąć.
Wreszcie dyrektor generalna Amanda Blanc podjęła wysiłek skupienia się na zyskach dla akcjonariuszy (czy to w formie dywidend, czy wykupu akcji własnych). Jeśli decyzja o wypłacie środków zapadnie na szczycie drzewa, dobrze wróży to inwestorom dochodowym. Dopóki pozostanie dyrektorem generalnym, nie widzę, żeby to się miało zmienić.
Niektórzy upraszczanie konstrukcji postrzegają jako ryzyko na przyszłość. Oznacza to, że Aviva koncentruje się na kilku rynkach, takich jak Wielka Brytania. Słabe wyniki w tych obszarach mogą wywrzeć większą presję na grupę jako całość.
Firma bez długów
Kolejną firmą jest Games Workshop (LSE:GAW). Jej pięcioletnia stopa wzrostu dywidendy złożonej wynosi 28,47%. Kiedy patrzę na podstawy biznesu, łatwo zrozumieć, dlaczego dywidenda wzrosła tak znacząco.
Niezależnie od tego, czy lubisz kupować miniatury Warhammera, czy nie, nie można kłócić się z solidnymi marżami operacyjnymi (35%-40%). Są one wysokie dzięki własnej produkcji i wysokim cenom. W rezultacie zamienia dużą część zysków na gotówkę. To z kolei umożliwia spółce wypłatę znacznych dywidend inwestorom.
Warto zauważyć, że Games Workshop nie posiada zadłużenia długoterminowego i utrzymuje silną pozycję gotówkową w swoim bilansie. Jest to kolejny krok dla inwestorów zajmujących się dywidendami, ponieważ oznacza, że cenne przepływy pieniężne nie zostaną pochłonięte przez płatności odsetek lub restrukturyzację zadłużenia.
Co prawda stopa dywidendy na poziomie 3,46% nie jest zbyt wysoka. Przebija jednak średnią FTSE 100. Biorąc pod uwagę, że w zeszłym roku akcje spółki wzrosły o 37%, potencjał zysków kapitałowych jest kolejnym pozytywnym czynnikiem w przyszłości.
Ponieważ nie widzę w najbliższym czasie spadku marż operacyjnych ani zaciągania zadłużenia, myślę, że dywidenda może nadal rosnąć. Jednym z zagrożeń jest to, że firma działa na rynku niszowym, więc trudniej będzie jej rosnąć i rozwijać się w tym samym tempie przez cały czas, ponieważ rynek docelowy nie jest nieograniczony.
Uważam, że obie spółki oferują inwestorom duży potencjał dywidendowy i dlatego warto je rozważyć.
