Źródło obrazu: Getty Images
20 000 funtów zainwestowane w akcje Tesco (LSE: TSCO) trzy lata temu byłoby dziś (28 kwietnia) warte 38 153 funtów, włączając dywidendy. Oznacza to zysk w wysokości 14 747 funtów na podstawie samej ceny akcji plus kolejne 3406 funtów dywidendy. Oznacza to łączną rentowność na poziomie około 91%.
To niezwykle imponujący wynik jak na akcję, którą często uważa się za powolną i stałą grę w defensywie. Jednak Tesco skorzystało na odpornym popycie konsumenckim, zdyscyplinowanej kontroli kosztów i cichej sile łączenia swojego opartego na gotówce modelu biznesowego opartego na skali.
Czy warto dziś kupić akcje Tesco Plc?
Zanim podejmiesz decyzję, poświęć chwilę na zapoznanie się z tym raportem. Pomimo obecnej niepewności, począwszy od ceł Trumpa po globalne konflikty, Mark Rogers i jego zespół uważają, że wiele brytyjskich akcji nadal notowanych jest ze znacznymi dyskontami, co daje mądrym inwestorom wiele potencjalnych możliwości zdobycia wiedzy.
Dlatego może to być idealny moment na przeprowadzenie tych cennych badań – analitycy Marka przeczesali rynki, aby odkryć pięć swoich ulubionych długoterminowych „zakupów”. Proszę nie podejmować ważnych decyzji przed ich obejrzeniem.
Gigant supermarketów w dalszym ciągu stawia sobie za cel poprawę marży, wyższą konwersję wolnych przepływów pieniężnych i stałe zyski dla akcjonariuszy w postaci dywidend i wykupów własnych.
Czy zatem inwestorzy mogą spodziewać się tutaj takiego samego zwrotu?
Czy cena akcji ma jeszcze jakąś wartość?
Dla długoterminowych zysków warto wiedzieć, że wzrost ceny akcji nie oznacza, że nie ma już dla nich wartości.
Aby dowiedzieć się, czy tak jest, zawsze przeprowadzam analizę zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF). Model wycenia firmę, szacując jej przyszłe przepływy pieniężne i dyskontując je do chwili obecnej. Im bardziej niepewne są te prognozy, tym wyższej stopy zwrotu oczekują inwestorzy, co zwiększa stopę dyskontową.
Wyceny analityków dotyczące DCF znacznie się różnią w zależności od przyjętych założeń. Opierając się na moich własnych założeniach (uwzględniając stopę dyskonta w wysokości 8%), wycena Tesco wygląda na 17% zaniżona przy obecnej cenie wynoszącej 4,83 GBP. Oznacza to, że wartość godziwa wynosi 5,82 funta, czyli jest znacznie wyższa niż obecna cena.
Jeśli akcje spółki będą w dalszym ciągu zmierzać w kierunku wartości godziwej, może to stanowić doskonałą okazję do zakupu, jeśli założenia DCF się utrzymają.
Co dzieje się z dochodami z dywidend?
Prognozuje się, że stopa dywidendy Tesco wzrośnie do 3,2% w przyszłym roku, 3,5% w roku następnym i 3,9% w 2029 r.
Dlatego akcja o wartości 20 000 funtów wygenerowałaby dywidendę w wysokości 9521 funtów w ciągu 10 lat i 44 318 funtów po 30 latach. Dane opierają się na oczekiwanej stopie dywidendy wynoszącej średnio 3,9%, choć liczba ta może rosnąć i spadać. Opiera się również na ponownym inwestowaniu płatności w akcje, aby wykorzystać efekt doładowania „kumulowania dywidendy”.
Wartość udziału (wliczając pierwotną inwestycję 20 000 funtów) wyniesie 64 318 funtów po 30 latach. A to generowałoby średni roczny dochód w wysokości 2508 funtów.
Czy potwierdza to dynamika zysków?
Ostatecznie na cenę akcji i zyski z dywidend wpływa utrzymujący się wzrost zysków. Ryzykiem dla Tesco jest silna konkurencja w branży, która może obniżyć marże.
Innym jest wzrost podatków bezpośrednich lub pośrednich, który mógłby zmusić go do podniesienia cen, czyniąc go mniej konkurencyjnym.
Analitycy prognozują jednak, że w średnim okresie zyski spółki będą rosły średnio o solidne 6,9% rocznie.
Moja wizja inwestycyjna
Moje udziały w Marks and Spencer oznaczają, że mam w portfelu wystarczającą wagę detaliczną. Dlatego w najbliższym czasie nie kupię Tesco.
Gdyby jednak nie to, zrobiłbym to. Pozostaje wiodącym supermarketem w Wielkiej Brytanii, z dobrymi perspektywami wzrostu zysków, które stanowią podstawę prawdopodobnych wzrostów cen akcji i dywidend. Dlatego uważam, że warto rozważyć to u innych inwestorów.
Skupiam się jednak na okazyjnych akcjach zapewniających wysoką stopę dywidendy w innych sektorach.
