Źródło obrazu: Getty Images
Lloyds (LSE:LLOY) była jedną z najlepiej radzących sobie spółek na indeksie FTSE 100 w 2025 r., a jej akcje wzrosły o prawie 80%.
Banki detaliczne znalazły się pod presją w związku z trudnościami gospodarki brytyjskiej i spadkiem stóp procentowych. Jednak dobre wyniki operacyjne uspokoiły inwestorów i pomogły cenie akcji Lloyds wzrosnąć do nieco poniżej 1 funta.
Czy Black Horse Bank to najlepsza spółka do rozważenia w 2026 r.? Rozważmy niektóre kluczowe elementy Twojego przypadku inwestycyjnego.
1. Kontynuuj jazdę
Trudne warunki gospodarcze mogą siać spustoszenie w zyskach banków, negatywnie wpływając na wzrost kredytów i zwiększając ryzyko utraty wartości.
Doskonała jakość kredytów Lloyds pomogła spółce Lloyds przezwyciężyć tę presję, co doprowadziło do ogromnych wzrostów cen akcji w zeszłym roku. Do 2025 r. spółka dążyła do najniższego poziomu wskaźnika jakości aktywów (mierzącego stosunek złych kredytów do kredytów ogółem) na poziomie 0,2. Przez pierwsze dziewięć miesięcy roku wyniósł on 0,18.
Nadrzędna siła marki pomogła także firmie zwiększyć akcję kredytową pomimo trudnych warunków ekonomicznych. Zysk netto wzrósł o 6% w ciągu dziewięciu miesięcy poprzedzających wrzesień. Silna rozpoznawalność marki może pomóc Lloyds ponownie prosperować w przyszłym roku.
Czy mogłoby tak być? Choć wyniki Lloydsa są ostatnio imponujące, mogą one stracić na sile w miarę pogorszenia się perspektyw gospodarczych.
Biuro Odpowiedzialności Budżetowej (OBR) obniżyło niedawno swoje prognozy wzrostu gospodarczego dla Wielkiej Brytanii do 1,4% na 2026 r., czyli o pół punktu procentowego mniej niż poprzednie szacunki.
Lloydsa mogą niepokoić nie tylko słabe warunki gospodarcze. Zagrożenie ze strony banków cyfrowych, które oferują doskonałą obsługę klienta i ultrakonkurencyjne produkty, stale rośnie. A sytuacja może się znacznie pogorszyć od przyszłego roku, jeśli luźniejsze standardy regulacyjne zachęcą do fuzji i przejęć wśród banków będących konkurentami.
3. Domowy komfort
Jednak główną bronią, jaką Lloyds ma w swoim arsenale, jest pozycja lidera w zakresie kredytów hipotecznych. Posiadając jedną piątą udziału w rynku kredytów hipotecznych, bank cieszy się znaczącym czynnikiem zysku.
Zachęcające jest to, że perspektywy w tym zakresie ulegają poprawie w związku z obniżką stóp procentowych przez Bank Anglii. Towarzystwo budowlane Nationwide spodziewa się, że średnia wartość domu w Wielkiej Brytanii wzrośnie aż o 4% w 2026 r. w związku ze stałą poprawą przystępności cenowej dla nabywców domów.
Oczekuję, że Lloyds będzie cieszyć się silnym i trwałym wzrostem kredytów hipotecznych w miarę stałej poprawy populacji Wielkiej Brytanii. Plany rządu dotyczące budowy 300 000 nowych domów rocznie do 2029 r. poprzez ograniczenie biurokracji związanej z planowaniem mogą dać mu dalszy impuls.
4. Wygląda drogo
Chociaż spółka Lloyds okazała się dość odporna, późniejszy wzrost cen jej akcji sprawia, że wygląda ona obecnie na niezwykle kosztowną.
Wskaźnik ceny do zysków (P/E) banku za ostatnie 12 miesięcy wynosi 12,8 razy i jest znacznie powyżej średniej z 10 lat wynoszącej 9,7. Co więcej, wielokrotność ceny księgowej (P/B) wynosząca 1,5 jest wyższa od średniej wynoszącej 0,9 obserwowanej w ciągu ostatniej dekady.
Wskazuje to również, że Lloyds notuje znaczną premię w stosunku do wartości swoich aktywów. Mogłoby to znacząco zmniejszyć szanse banku na większe wzrosty kursu akcji.
Wyrok w sprawie Lloydsa
Podsumowując, czy akcje Lloyds to jeden z najlepszych zakupów w roku 2026? Nie jestem tego taki pewien.
