Źródło obrazu: Getty Images
Legal & General (LSE:LGEN) ma jedynie ograniczoną ekspozycję na Bliski Wschód, ale nie powstrzymało to spadków jej akcji.
W ciągu ostatniego miesiąca akcje FTSE 100 straciły na wartości 7,2%. Oznacza to, że inwestycja o wartości 5000 funtów dokonana 1 marca będzie teraz warta 4640 funtów, co oznacza spadek o 360 funtów.
Czy to okazja do smacznego zakupu? Myślę, że tak, choć wydaje się, że inwestorzy indywidualni nie są przekonani. Chociaż Legal & General to czwarta najczęściej kupowana akcja przez klientów AJ Bell w ciągu ostatniego tygodnia, jest także siódmą pod względem sprzedaży.
Rosnące ryzyko…
Jak mówię, Legal & General generuje jedynie ułamek całkowitych zysków z Bliskiego Wschodu. Posiada tam skromną jednostkę zarządzającą aktywami, która współpracuje z państwowymi funduszami majątkowymi, funduszami emerytalnymi i bankami centralnymi.
Jednak, podobnie jak giełda w ogóle, jej wartość nadal spadała w wyniku konfliktu z Iranem. Wpływ na światową inflację i stopy procentowe może być znaczący. Wojna może również spowodować poważne problemy dla wzrostu gospodarczego.
Dla działu prawnego i ogólnego może to mieć dalekosiężne konsekwencje w całej firmie. Popyt na ubezpieczenia na życie, emerytury i renty inwestycyjne może spaść, gdy konsumenci odczują presję. Spadek na rynkach finansowych będzie miał również wpływ na zarządzane przez nią aktywa i opłaty.
Gigant usług finansowych jak dotąd wykazał się odpornością. Podstawowy zysk operacyjny wzrósł o 6% w 2025 r. dzięki silnym produktom emerytalnym, ochronnym i majątkowym. Czy wojna w Iranie może stanowić poważną przeszkodę w tym procesie?
…ale potencjał długoterminowy
Jest to możliwe. Nie musi to jednak oznaczać, że inwestorzy powinni jak ognia unikać akcji Legal & General. Jeśli jesteś inwestorem długoterminowym, myślę, że jest to nadal atrakcyjna akcja do rozważenia.
Nie dajcie się zwieść: możliwości strukturalne spółki FTSE pozostają w pełni nienaruszone. Ludność świata szybko się starzeje, a zainteresowanie ludzi planowaniem finansowym (szczególnie na Zachodzie) rośnie. Myślę, że to połączenie może zwiększyć popyt na produkty majątkowe i emerytalne.
Dział Legal & General wkracza także w obszary charakteryzujące się dużym wzrostem, takie jak zarządzanie aktywami i zbiorowe renty dożywotnie: do 2028 r. zamierza ubezpieczyć działalność związaną z transferem ryzyka emerytalnego (PRT) o wartości do 65 miliardów funtów w Wielkiej Brytanii. Firma rozszerza także swój globalny zasięg poprzez współpracę z innymi liderami branży w celu generowania długoterminowych zysków.
Stopa dywidendy 9,1%.
Po niedawnym wycofaniu się z akcji Legal & General stopa dywidendy wynosi 9,1% przy obecnej cenie akcji. A dzięki bogatemu w środki pieniężne bilansowi spółka jest w doskonałej kondycji, aby spełnić szacunki analityków dotyczące wypłat, nawet jeśli zyski w 2026 r. rozczarują. Jej współczynnik kapitałowy według Solvency II utrzymuje się znacznie powyżej dwukrotności regulacyjnego minimum.
Tymczasem terminowy wskaźnik ceny do zysków (P/E) kształtuje się na poziomie 8,1 razy, czyli poniżej średniej z 10 lat wynoszącej 10–11. Biorąc pod uwagę ogromne (i rosnące) możliwości rynkowe, jakie posiada spółka oraz pracę, jaką wykonuje, aby je wykorzystać, wycenę tę uważam za niezwykle atrakcyjną.
Uważam, że działania Legal & General wymagają poważnego rozważenia, choć nie są pozbawione ryzyka. Ale to nie jedyna tania oferta, którą warto obejrzeć.
