Źródło obrazu: Getty Images
Na początku 2025 r. cena akcji Aston Martina (LSE:AML) nie była w najlepszej kondycji i kształtowała się na poziomie 106 pensów. Teraz, gdy zbliżamy się do roku 2026, przy cenie 59 pensów, jest to kompletna katastrofa.
Oznacza to, że akcje FTSE 250 spadły o 98% od początku 2019 roku!
Jednak Rolls-Royce przypomina, co może się wydarzyć, jeśli przemiana kultowej brytyjskiej firmy zakończy się sukcesem. Akcje producenta silników notowanego na giełdzie FTSE 100 wzrosły w ciągu ostatnich trzech lat o ponad 1000%.
Czy zatem podobnie jak James Bond kulejący z płonącego budynku, cena akcji Astona Martina również mogła mieć wpływ na jego nieprawdopodobną ucieczkę?
Co poszło nie tak?
Lista wyzwań i problemów producenta samochodów luksusowych jest bardzo długa. Należą do nich powolna sprzedaż w Chinach, zakłócenia w łańcuchu dostaw, problemy taryfowe, ciągłe ostrzeżenia o zyskach i stratach.
W trzecim kwartale przychody spadły o 27% rok do roku do 285,2 mln funtów, podczas gdy wolumen sprzedaży hurtowej spadł o 13% do 1430. Wszystkie pozostałe liczby uległy pogorszeniu, co sprawia, że jest to alarmujący zestaw liczb do odczytania.
Źródło: Aston Martin.
Dobrym punktem było to, że pierwsze dostawy hipersamochodu Valhalla rozpoczęły się w październiku. Ta wysokomarżowa bestia mogłaby zapewnić zastrzyk finansowy, zakładając, że nie będzie dalszych opóźnień w produkcji. DBX S i Vantage S są również na drogach.
Jednak dyrektor naczelny Adrian Hallmark powiedział, że plan przyszłego cyklu produktu jest obecnie poddawany przeglądowi. Zostanie to dokonane w celu „optymalizacji kosztów i inwestycji kapitałowych przy jednoczesnym dostarczaniu innowacyjnych, wiodących w swojej klasie produktów, aby sprostać wymaganiom klientów i wymogom regulacyjnym”.
Jeśli spojrzymy na bilans, nie jest to zaskakujące. We wrześniu dług netto wyniósł aż 1,38 miliarda funtów. Dla kontekstu jest to ponad dwukrotnie większa kapitalizacja rynkowa firmy wynosząca 595 milionów funtów!
Na początku tego miesiąca agencja ratingowa Fitch obniżyła rating zadłużenia Aston Martina do CCC+. To stawia ją głęboko na terytorium obligacji śmieciowych, co podkreśla istotne wyzwania finansowe stojące przed spółką.
Fitch stwierdził, że Aston Martin ma największe zadłużenie i najsłabszy generowany wolny przepływ środków pieniężnych spośród wszystkich producentów samochodów, których obsługuje.
Czy warto stawiać na akcje indeksu FTSE 250?
Oczywiście ze względu na duże straty nie ma relacji ceny do zysku. I chociaż mnożnik ceny do sprzedaży na poziomie 0,43 wydaje się niski, nie zachęca mnie to do inwestycji. Sprzedaż spada, ciągnąc wszystko inne w dół.
Z wyjątkiem Ferrari, którego portfel zamówień obejmuje okres do 2027 r., producenci samochodów luksusowych mają trudności. I nic nie wskazuje na to, aby sytuacja się jeszcze poprawiła.
Mimo to dyrektor generalny Lawrence Stroll pozostaje optymistą, mówiąc, że jego „ufność w długoterminowe perspektywy tej kultowej brytyjskiej marki i jego zaangażowanie w firmę pozostają niezachwiane”.
Moim zdaniem najbardziej prawdopodobny scenariusz to przejście spółki na własność prywatną (o takiej możliwości donosił niedawno „Financial Times”). Jednak choć mogłoby to skutkować znacznym zyskiem dla tych, którzy kupują dzisiaj, może tak nie być. I nie inwestuję oczekując przejęć lub przejęć.
W ciągu ostatnich pięciu lat przeglądałem akcje Astona Martina pół tuzina razy. Staję się coraz bardziej niedźwiedzi, i to nie bardziej niż dzisiaj.
Niestety, choć jestem wielkim fanem marki James Bond, samochodów i stowarzyszeń, kupowanie akcji po 59 pensów wydaje mi się bardziej ryzykownym przedsięwzięciem.
Dlatego uważam, że obecnie na rynku brytyjskim istnieją znacznie bezpieczniejsze i lepsze opcje. Biorąc pod uwagę liczbę kolejnych 249 spółek średniej kapitalizacji do zbadania, na indeksie FTSE 250 z pewnością nie brakuje możliwości.
