W chwili pisania tego tekstu akcje Intela są o około 0,52% niższe i wynoszą 36,16 USD. Akcje spadły w związku z raportem Reutersa, że po przeprowadzeniu testów Nvidia zdecydowała się nie produkować swoich chipów przy użyciu węzła Intel 18A (proces produkcyjny).
W odpowiedzi na ten raport rzecznik Intela powiedział agencji Reuters, że węzeł 18A firmy „postępuje dobrze” i że „w dalszym ciągu obserwuje duże zainteresowanie” węzłem 14A nowej generacji.
W tym roku uważnie śledziłem posunięcia Intela i pod koniec września napisałem o tym, jak Intel przyciąga klientów do swoich fabryk: „Zdolność Intela do przyciągania klientów zależy od tego, jak przebiegnie premiera procesorów Panther Lake i Nova Lake”.
Ponieważ obie linie procesorów miały zostać wprowadzone na rynek w 2026 r., w tamtym czasie nie widziałem żadnych szans, aby Nvidia zrobiła cokolwiek na węźle Intel 18A, dopóki problemy z nim nie zostaną całkowicie rozwiązane. Zbadamy to bardziej szczegółowo później.
Nvidia na razie mówi „nie” fabrykom Intela.
Sojusz zdjęcie po obrazie w Getty Images
Doświadczony analityk porzuca długą pozycję Intela
Doświadczony analityk Stephen Guilfoyle mówi o firmie Intel (INTC) od kilku miesięcy.
Po wiadomości, że Nvidia zdecydowała się nie używać węzła 18A Intela, przeprowadził analizę i zauważył, że od początku sierpnia akcje Intela wykształciły niedźwiedzi trend wzrostowy.
Guilfoyle podał więcej szczegółów na temat TheStreet Pro.
Dodał, że spędzanie dużej ilości czasu w firmach Nvidia, AMD, Broadcom i Intel powoduje, że jest nieco prześwietlony tą przestrzenią.
Co inni analitycy sądzą o akcjach INTC?
Według MarketBeat konsensusowa rekomendacja dla akcji Intela to Trzymaj, przy czym 20 analityków przyznało tę rekomendację, 6 – Sprzedaj, a 5 – Kupuj. Średnia cena docelowa wynosi 38,09 USD.
„Co ważne, nie spodziewamy się istotnej poprawy obecnej niekorzystnej struktury kosztów Intel Foundry, biorąc pod uwagę powolne wdrażanie węzła 18 A w kraju (pełna moc w latach 2030+) i konkurencję ze strony odlewni w USA” – napisał w październikowej notatce badawczej analityk Bank of America Vivek Arya.
Wyjaśnił również, że akcje Intela, których szacowany stosunek ceny do zysków w roku kalendarzowym 2027 wynosi 50 wielokrotności, są zawyżone. Rating spółki Arya na INTC to Underperform (odpowiednik sprzedaży), a cena docelowa wynosi 34 USD w oparciu o wielokrotność 3 szacunkowego stosunku wartości przedsiębiorstwa do sprzedaży na 2027 r., zgodnie z historycznym zakresem od 1,7 do 4.
Dlaczego chipy Nvidia w węźle Intela 18A nie miały istnieć
Nvidia sprzedaje miliony układów GPU i potrzebuje niezawodnego procesu produkcyjnego. Nawet gdyby Intel pokrył koszty wadliwych chipów, oznaczałoby to, że produkcja trwałaby znacznie dłużej, w zależności od tego, jak niski jest wskaźnik wydajności.
Intel nie ujawnił wskaźników wydajności swojego węzła 18A, a unikanie dokładnej odpowiedzi sugeruje, że nie są one dobre.
„Powiedziałbym, że rentowność jest adekwatna do podaży, ale nie jest taka, jak oczekiwana, aby zapewnić odpowiedni poziom marż” – powiedział David Zinsner, dyrektor finansowy Intela podczas rozmowy telefonicznej o wynikach za trzeci kwartał.
Więcej spółek technologicznych:
Morgan Stanley wyznacza oszałamiającą cenę docelową dla Microna po wydarzeniu Problem chipów Nvidii w Chinach nie jest tym, co większość inwestorów sądzi, że obliczenia kwantowe generują ruch o wartości 110 milionów dolarów, którego nikt się nie spodziewałMorgan Stanley ogłasza zaskakującą cenę docelową dla Broadcom Analityk Apple wyznacza odważny cel akcji na rok 2026
John Pitzer, wiceprezes ds. planowania korporacyjnego i relacji inwestorskich w firmie Intel, podzielił się swoimi przemyśleniami podczas konferencji RBC Capital Markets 2025 Global Technology, Internet, Media and Telecommunications Conference.
„W przeszłości (powiedzieliśmy), że średnia poprawa wydajności w branży na nowej rampie wynosi około 7% miesięcznie, a obecnie zbliżamy się do tej krzywej w przypadku Panther Lake, co daje nam pewność, że wprowadzimy produkt na rynek w tym kwartale” – powiedział Pitzer, jak donosi Tom’s Hardware.
Problem z twierdzeniem Pitzera polega na tym, że nie jest jasne, co reprezentuje 7%. Aby to zilustrować, załóżmy hipotetycznie, że zwrot wynosi 10% i wzrasta o 7% z tych 10%, co daje nam 10,7%. Może to jednak również oznaczać, że otrzymają one wzrost o 7%, co oznacza, że wzrosną z 10% do 17%.
Powiedział, że dramatyczny wzrost rozpoczął się około siedem lub osiem miesięcy temu, zatem w tym drugim przypadku oznaczałoby to, że rentowności wzrosły o około 56% w stosunku do dowolnego punktu początkowego. Jeśli zwroty Intela osiągną ponad 56% i wzrosną o 7% miesięcznie, nie będzie potrzeby dalszego unikania dokładnej odpowiedzi.
Oprócz problemów z wydajnością, przejście na proces produkcyjny innej firmy nie jest zadaniem trywialnym. Intel musi mieć dowód, że zmiana jest tego warta. Jak informowały w lipcu agencje Reuters i Tom’s Hardware, firma już bardziej skupiała się na pozyskiwaniu dużych kontraktów na węzeł 14A nowej generacji ze względu na trudności z przyciągnięciem ich do węzła 18A.
Powiązane: Bank of America resetuje cenę docelową i rekomendację dla akcji Micron
