Chcesz się założyć?
W całej historii ludzie obstawiali niepewne wyniki wszelkiego rodzaju wydarzeń.
Na przykład w starożytnym Rzymie obstawiano walki gladiatorów, wyścigi rydwanów, kampanie wojskowe lub żniwa. W XVI wieku ludzie obstawiali, kto zostanie następcą papieża. W XVIII wieku w londyńskich kawiarniach obstawiano skandale parlamentarne i zmiany w kierownictwie politycznym. W Stanach Zjednoczonych ludzie obstawiali wyniki wyborów prezydenckich od czasów George’a Washingtona.
Są to wczesne przykłady rynków prognostycznych, na których ludzie handlują kontraktami dotyczącymi wyników przyszłych wydarzeń.
Rynki prognostyczne wkroczyły w erę nowożytną, kiedy w 1988 r. na Uniwersytecie Iowa uruchomiono Iowa Electronic Markets (IEM) jako pierwszy internetowy rynek prognozowania na prawdziwe pieniądze, umożliwiający studentom handel kontraktami, które przewidywały wynik tegorocznych wyborów prezydenckich.
Nowoczesne aplikacje do prognozowania, takie jak Kalshi i Polymarket, które pozwalają zwykłym ludziom obstawiać prawdziwe pieniądze na wyniki przyszłych wydarzeń, szybko weszły do głównego nurtu, a dzienne wolumeny transakcji sięgają setek milionów.
Ze względu na szybki rozwój branży, regulacja rynków prognostycznych opóźnia się, a kontrowersyjny nowy przemysł podlega ciągłej kontroli pod kątem legalności w szarej strefie, potencjału w zakresie wykorzystywania informacji poufnych oraz wątpliwego wpływu na media i statystyki.
Czym jednak właściwie jest rynek prognostyczny i dlaczego jest legalny tam, gdzie nie ma tradycyjnego hazardu? Tutaj znajdziesz wszystko, co musisz wiedzieć o rynkach prognostycznych, kontraktach na wydarzenia i głównych graczach dominujących w tej wschodzącej branży.
Czym są rynki prognostyczne i jak działają? Wyjaśniono umowy dotyczące wydarzeń
Rynki prognostyczne to giełdy kontraktów na zdarzenia handlowe, które płacą (lub nie) w oparciu o wynik konkretnego zdarzenia w świecie rzeczywistym.
Na rynkach prognostycznych kontrakty te mają zazwyczaj strukturę binarną pozycji „tak/nie”, które rozliczają się po stałej wartości (często 1 USD, jeśli wybrany wynik nastąpi i 0 USD, jeśli nie nastąpi), a ceny rynkowe odzwierciedlają zbiorowe prawdopodobieństwo przypisane temu wynikowi.
Innymi słowy, jeśli 60% istniejących uczestników rynku kupiłoby w danym przypadku kontrakty „tak”, a 40% kupiło kontrakty „nie”, kontrakt „tak” mógłby być sprzedawany po cenie około 60 centów, podczas gdy kontrakt „nie” mógłby być sprzedawany po około 40 centów, a każdy rodzaj kontraktu kosztowałby 1 dolara, jeśli jest prawidłowy, i 0 dolarów, jeśli jest nieprawidłowy.
W miarę zbliżania się rozwiązania kontraktów spready często się poszerzają, a wolumen obrotu ma tendencję do gwałtownych wzrostów, szczególnie w związku z wydarzeniami politycznymi i makroekonomicznymi, co zwiększa zarówno odkrywanie cen, jak i zmienność.
Powiązane: Rynki prognostyczne takie jak Kalshi monetyzują rzeczywistość, a branża gier pogrąża się w regresji
Szybki rozwój rynków prognoz cyfrowych
Polymarket i Kalshi są powszechnie uważane za dwie największe i wiodące platformy rynku prognostycznego. Podczas gdy Polymarket koncentruje się na globalnym dostępie kryptograficznym, Kalshi działa w oparciu o regulowany na poziomie federalnym amerykański model wymiany kontraktów na wydarzenia.
„Chociaż rynki prognostyczne są mniej znane niż tradycyjne sondaże, platformy takie jak Kalshi i Polymarket udowodniły swoją wartość podczas wyborów prezydenckich w 2024 r.” – wynika z badania przeprowadzonego przez Wharton School na Uniwersytecie Pensylwanii.
„Wcześniej media i opinia publiczna nie były świadome trafności przewidywań rynkowych, mimo że badania akademickie od dawna potwierdzały ich skuteczność”.
Rynki prognostyczne przeżywają ważny moment. Zarówno CNN, jak i CNBC osiągnęły porozumienia w sprawie włączenia rynków prognostycznych Kalshi do swoich relacji, natomiast właściciel Wall Street Journal, Dow Jones, współpracuje z Polymarket.
Więcej o technologii:
Morgan Stanley wyznacza oszałamiającą cenę docelową w skali mikrona po wydarzeniu Bank of America aktualizuje prognozę akcji Palantir po prywatnym spotkaniuMorgan Stanley rezygnuje z oszałamiającej ceny docelowej Broadcom Emisja chińskich chipów Nvidii nie jest tym, co myśli większość inwestorów Bank of America ustawia akcje AI do kupna na rok 2026
Podczas 83. ceremonii wręczenia Złotych Globów w telewizji CBS podczas transmisji pojawił się na żywo pasek prognoz Polymarket dotyczący różnych nagród.
„Rynki prognostyczne pojawiły się na rynku amerykańskim jesienią 2024 r. i od tego czasu zyskały na popularności” – stwierdziło KPMG w niedawnym raporcie badawczym.
„Chociaż rynki te istnieją w Stanach Zjednoczonych od dziesięcioleci, ich wykorzystanie gwałtownie wzrosło w zeszłym roku po tym, jak Kalshi, podlegająca federalnym regulacjom giełda i izba rozliczeniowa instrumentów pochodnych, zaczęła oferować kontrakty oparte na wynikach wydarzeń politycznych”.
Komisja ds. Handlu Kontraktami Terminowymi Towarowymi (CFTC) pod rządami Bidena próbowała zakazać takich kontraktów, argumentując, że są one podobne do hazardu i sprzeczne z interesem publicznym, stwierdziło KPMG, ale Kalshi pozwał CFTC do sądu i wygrał.
„Od czasu prawnego zwycięstwa Kalshiego w 2024 r. rynki prognostyczne rozszerzyły się, oferując kontrakty na wydarzenia oparte na kryptowalutach, pogodzie, ekonomii, finansach, biznesie i, co najbardziej kontrowersyjne, sporcie” – stwierdziła firma.
Polymarket kontra Kalshi w skróciePolymarketKalshi
Założony
2020
2018
Nieruchomość
Shane Copley, inni inwestorzy, w tym ICE
Tarek Mansour, Luana Lopes Lara, firmy venture capital, takie jak Paradigm, Sequoia i YCombinator
Aktywni użytkownicy
Do 477 900 miesięcznie
Nie ujawniono
Średni dzienny wolumen obrotu
18,3 miliarda dolarów
285 milionów dolarów
Popularne kategorie wydarzeń
Polityka, kryptografia, sport, kultura, finanse.
Sport, polityka, ekonomia, klimat i pogoda, rozrywka, kryptografia, nauka i technologia
Dlaczego rynki prognostyczne są tak kontrowersyjne?
Ze względu na szybki rozwój branży, regulacja rynków prognostycznych opóźnia się, a kontrowersyjny nowy przemysł podlega ciągłej kontroli pod kątem legalności w szarej strefie, potencjału w zakresie wykorzystywania informacji poufnych oraz wątpliwego wpływu na media i statystyki.
Potencjał wykorzystywania informacji poufnych
Rynki prognostyczne borykają się z obawami ze strony osób zajmujących się wykorzystywaniem informacji poufnych, które zostały podkreślone przez niedawne schwytanie Nicolása Maduro.
Anonimowy użytkownik rynku prognoz Polymarket postawił ponad 400 000 dolarów na obalenie prezydenta Wenezueli na kilka godzin przed zatrzymaniem go przez siły amerykańskie.
Incydent doprowadził do wezwań do wprowadzenia nowych przepisów, takich jak ustawa o uczciwości publicznej i rynkach prognoz finansowych z 2026 r., której celem jest zakazanie pracownikom rządowym korzystania z rynków prognostycznych w przypadku informacji niepublicznych.
Anonimowy użytkownik Polymarket wygrał ponad 400 000 dolarów, obstawiając obalenie prezydenta Wenezueli Nicolása Maduro.
Obrazy Vargasa/Getty’ego
Ryzyko dla inwestorów
Rynki prognostyczne stwarzają również ryzyko dla zwykłych inwestorów. Według Bedel Financial ceny mogą stać się bardziej zmienne w związku z wyborami lub publikacją dużych zbiorów danych, ponieważ kontrakty te mogą odzwierciedlać zdarzenia charakteryzujące się dużą zmiennością.
Inwestorzy detaliczni mogą również ponieść szybkie straty, jeśli błędnie zinterpretują prawdopodobieństwa lub nadmiernie zadłużą swoje pozycje.
Niepewność regulacyjna dodaje kolejną warstwę ryzyka, ponieważ zmiany w polityce lub egzekwowaniu prawa mogą nagle ograniczyć niektóre kontrakty lub platformy, wpływając na płynność i dostęp przeciętnego inwestora.
Możliwy wpływ na wybory
Krytycy twierdzą, że umowy o charakterze politycznym mogą zniekształcać wybory. Wysokie ceny zakładów mogą prowadzić do zachowań „podążających”, w ramach których wyborcy faworyzują kandydata, który wydaje się wygrywać, niezależnie od faktycznych nastrojów wyborców.
Odrzucenie istniejących organizacji hazardowych
Krytycy rynków prognostycznych twierdzą, że umowy oparte na sporcie można wykorzystać do obejścia stanowych przepisów dotyczących gier hazardowych i zalegalizowania „zakładów sportowych” we wszystkich 50 stanach, a także do otwarcia rynków dla obstawiających zakłady rozpoczynające się w młodszym wieku.
Stowarzyszenia graczy, narody plemienne i kilka stanów złożyły pozwy i pisma o zaprzestaniu działalności, aby chronić to, co tradycyjnie było ich domeną.
Chociaż niektóre platformy działają pod federalnym nadzorem dotyczącym instrumentów pochodnych, stanowe organy regulacyjne i władze ds. gier mają wątpliwości, czy niektóre umowy związane z wydarzeniami, szczególnie te powiązane z wynikami sportowymi, są funkcjonalnie podobne do tradycyjnego hazardu.
Platformy handlowe odpowiadają, stwierdzając, że umowy dotyczące wydarzeń podlegają przepisom dotyczącym towarów i instrumentów pochodnych, a nie ustawom o grach hazardowych.
W rezultacie status prawny rynków prognostycznych może różnić się w zależności od jurysdykcji, a dostępność niektórych kontraktów może zmieniać się z biegiem czasu w zależności od interpretacji przepisów i orzeczeń sądowych.
Powiązane: 5 najlepszych oszustów i przestępców na listach „30 poniżej 30 lat” magazynu Forbes
Powiązania rodziny Trumpów z branżą rynku prognostycznego
Jeśli chodzi o rynki prognostyczne, rodzina Trumpów wkracza w akcję z dużym rozmachem. Syn prezydenta, Donald Trump Jr., jest doradcą Polymarket i Kalshi, podczas gdy jego firma venture capital 1789 Capital intensywnie inwestuje w Polymarket.
W październiku portal społecznościowy prezydenta Donalda Trumpa Truth Social podał, że planuje uruchomić własny rynek prognoz o nazwie Truth Predict za pośrednictwem swojej spółki-matki, Trump Media & Technology Group (TMTG).
TMTG twierdzi, że Truth Predict będzie korzystać z Crypto.com Derivatives North America w celu umożliwienia obstawiania zakładów, umożliwiając użytkownikom wymianę kontraktów na przyszłe wydarzenia, takie jak wybory, dane ekonomiczne i wyniki sportowe.
Często zadawane pytania na temat rynku prognoz
Poniżej znajdują się odpowiedzi na niektóre z najczęstszych pytań inwestorów dotyczących rynków prognostycznych, takich jak Kalshi i Polymarket.
Czy rynki prognostyczne pobierają opłaty?
Większość rynków prognostycznych pobiera opłaty, ale struktury są różne, od małych procentów od transakcji po wyższe prowizje lub stałe opłaty kontraktowe.
W jaki sposób opodatkowane są zyski z rynku prognoz?
„Zyski z rynku prognozowania są generalnie opodatkowane jak zwykły dochód, ale niektóre platformy regulowane przez CFTC, takie jak Kalshi, mogą kwalifikować się do korzystnego traktowania zysków kapitałowych na podstawie sekcji 1256, co czyni je potencjalnie bardziej efektywnymi podatkowo niż tradycyjne zakłady sportowe” – podaje Forbes.
Czy rynki prognostyczne korzystają z animatorów rynku?
Platformy te w dużym stopniu polegają na animatorach rynku (zarówno ludzkich, jak i zautomatyzowanych), aby uzyskać płynność na rynkach finansowych poprzez podanie zarówno ceny kupna, jak i ceny sprzedaży w zamian za papier wartościowy, zapewniając kupującym i sprzedającym możliwość szybkiego zawierania transakcji.
