Kluczowe punkty Kapitalizacja rynkowa złota i srebra osiągnęła rekordowy poziom: odpowiednio 35 bilionów dolarów i 6 bilionów dolarów. Złoto i srebro odpowiadają obecnie dziewięciokrotności kapitalizacji rynkowej Nvidii, co odzwierciedla zmiany w przepływach kapitału. Udział rezerwowy dolara amerykańskiego spada, podczas gdy udział rezerw złota wzrasta do 28%.
Jak podaje publikacja X magazynu The Kobeissi Letter, całkowita kapitalizacja rynkowa złota „oficjalnie osiągnęła rekordową kwotę 35 bilionów dolarów, a kapitalizacja rynkowa srebra osiągnęła rekordową kwotę 6 bilionów dolarów”. W tym samym poście napisano: „złoto i srebro są teraz warte 9 razy więcej niż kapitalizacja rynkowa Nvidii”.
Wszyscy mówią o Nvidii jako twarzy tego cyklu. Liczby mówią, że prawdziwa grawitacja leży teraz w metalach, a nie w mistrzu AI.
Jeśli zajmujesz pozycję długą IA i ignorujesz złoto i srebro, obstawiasz wbrew temu, co faktycznie robią największe fundusze akcyjne.
Źródło: Companiesmarketcap.com
Jak dotrzemy do 35 i 6 bilionów dolarów
Wielu czytelników patrzy na te liczby i zastanawia się, jak dotarliśmy tam tak szybko. Można to prześledzić aż do ostatniego roku postów Kobeissi X i powiązanych z nimi relacji.
Złoto „stało się pierwszym aktywem w historii, które osiągnęło kapitalizację rynkową na poziomie 29 bilionów dolarów”, po przekroczeniu 4300 dolarów za uncję i dodaniu około 11 bilionów dolarów w samym 2025 roku, jak stwierdził The Kobeissi Letter w październiku 2025 roku. Później tego samego dnia złoto „oficjalnie stało się pierwszym aktywem w historii, które osiągnęło wartość 30 bilionów dolarów” dzięki wzrostowi cen kontraktów terminowych powyżej 4500 dolarów za uncję, The Kobeissi List napisano w innej publikacji.
Srebro „oficjalnie przewyższa Nvidię, NVDA, jako drugi najcenniejszy aktyw na świecie, obecnie warty 4,65 biliona dolarów” – napisano w dzienniku The Kobeissi Letter w poście X z grudnia 2025 r., w którym śledzono pierwsze wybicie srebra nad producentem chipów. Cena srebra „jak dotąd w tym roku wzrosła o ponad 185 procent, przez krótki czas notowana na poziomie powyżej 84 dolarów za uncję i podnosząca szacunkową wartość rynkową do 4,65 biliona dolarów, przewyższając Nvidię” – napisał Deriv w ciągu roku, który nazwano najsilniejszym dla srebra od 1979 roku.
Więcej złota:
Na początku 2026 r. złoto odzyskało pierwsze miejsce jako aktywo z wartością około 31,1 biliona dolarów, a walka srebra o drugie miejsce była już na pierwszych stronach gazet, twierdzi MEXC, powołując się na dane CompaniesMarketCap i zauważając, że srebro wzrosło w 2025 r. o 176% w porównaniu z 70-procentowym wzrostem w przypadku złota.
Najnowszy wykres Kobeissiego po prostu wzmacnia ten ruch: oprócz tych liczb dalsze wzrosty cen prowadzą do około 35 bilionów dolarów w przypadku złota i 6 bilionów dolarów w przypadku srebra. Kiedy zobaczysz ten łuk, „9 razy Nvidia” przestaje wyglądać jak mem i zaczyna wyglądać jak punkt końcowy wieloletniej zmiany cen.
Dolar spada nie bez powodu
Metale bardziej się rozdzierają, ale za tym ruchem widzę coś prostszego w działaniu. Dolar spada, bo rynki po cichu przygotowują się na słabszą gospodarkę.
„Dolar amerykański reprezentuje obecnie około 40% światowych rezerw walutowych, co stanowi najniższy odsetek od co najmniej 20 lat” po utracie około osiemnastu punktów procentowych udziału w rezerwach w ciągu ostatniej dekady, jak podkreślono w „The Kobeissi Letter”. W tym samym zestawieniu na rachunku wskazano, że „udział złota w światowych rezerwach wzrósł w tym czasie o około 12 punktów procentowych do około 28%, co stanowi najwyższy poziom od początku lat 90. XX wieku, przekraczający obecnie łączne rezerwy euro, jena i funta”.
Stopa rezerw dolara „spadła z około 58 procent do 40 procent w ciągu dziesięciu lat”, podczas gdy wskaźnik rezerw złota wzrósł do „najwyższego poziomu od trzech dekad, blisko 28 procent”, co świadczy o „powolnej, ale trwałej dywersyfikacji oddalania się od dolara” – podaje ABC Media Armenia, podsumowując ten sam wykres.
Według Global Banking & Finance dolar „w 2026 r. rozpocznie miękki start po największym rocznym spadku od ośmiu lat”, a indeks dolara amerykańskiego spadnie w 2025 r. o ponad 9 procent, ponieważ inwestorzy wyceniają obniżki stóp procentowych, obawy fiskalne i „rosnące prawdopodobieństwo cyklicznego spowolnienia”.
Według Polymarket w swoim piśmie Kobeissi dodał kolejną warstwę, pisząc, że „prawdopodobieństwo, że Rezerwa Federalna wstrzyma obniżki stóp procentowych w styczniu 2026 r.” wzrosło, według Polymarket, do 86%, mimo że inflacja bazowa osiągnęła najniższy poziom od początku 2021 r.
To dziwna kombinacja: ochłodzenie inflacji, rynki oczekujące luźniejszej polityki i nagłe obstawianie, że Rezerwa Federalna może zaprzestać cięć. Porównując to do spadku wartości dolara i wzrostu cen metali, wydaje się to mniej przypadkowym hałasem, a bardziej rynkiem, który uważa, że Fed jest osaczony, a gospodarka bezbronna.
Jeśli jesteś oszczędzającym, to ma znaczenie. Nie chcesz, aby całe Twoje „bezpieczeństwo” zależało od waluty, przed którą najwięksi gracze na świecie po cichu się zabezpieczają.
W wykresie dziewięciokrotnym podoba mi się to, że przedstawia obie strony tego cyklu w kwadracie.
Z jednej strony jest Nvidia, która pozostaje jedną z najcenniejszych firm na świecie i symbolem rozwoju AI. Z drugiej strony, istnieją metale, dla których nie ma prognoz zysków, cykli produktowych ani szumu związanego ze sztuczną inteligencją, a jedynie długa historia bycia tam, gdzie uciekają przestraszone pieniądze, gdy przestaje się ufać obietnicom na papierze.
Według Moneycontrol kapitalizacja rynkowa srebra wyniosła w połowie stycznia około 4,82 biliona dolarów w porównaniu z 4,50 biliona dolarów Nvidii, podczas gdy kapitalizacja złota wyniosła 32,04 biliona dolarów. W tym samym raporcie stwierdzono, że ceny srebra w Indiach wzrosły prawie trzykrotnie w ciągu roku, nazywając to posunięcie „historycznym wybiciem” napędzanym zarówno popytem monetarnym, jak i przemysłowym.
Metal „służy dwóm głównym celom na rynku” jako bezpieczny aktyw i kluczowy wkład przemysłowy w elektronikę, energię słoneczną, sprzęt ze sztuczną inteligencją i pojazdy elektryczne, przy czym Instytut Srebra odnotowuje piąty z rzędu roczny niedobór dostaw na poziomie około 200 milionów uncji, ujął to bez ogródek MEXC.
„Obecnie potrzeba około 7 Nvidii, aby kupić złoto o kapitalizacji rynkowej” – a wskaźnik ten jest aktualizowany w górę w miarę przyspieszania cen metali, jak od miesięcy podkreśla The Kobeissi Letter. Mamy teraz dziewięć metali wartych Nvidię, jeśli weźmiemy złoto i srebro razem.
Lekcja, jaką z tego wyciągam, nie jest taka, że Nvidia jest skazana na porażkę. Chodzi o to, że handel sztuczną inteligencją żyje w ramach większego handlu makro, w którym ludzie po cichu płacą prawdziwe pieniądze za posiadanie rzeczy, które nie zależą od pojedynczej historii zysków. Jeśli Twój osobisty miks składa się prawie wyłącznie ze sztucznej inteligencji i prawie nie zawiera metali, wiosłujesz pod prąd.
Co to oznacza dla Twojego zadania
Sprowadzę to do prostego sprawdzenia jelit.
Teraz to widziałeś:
Złoto jest warte około 35 bilionów dolarów, a srebro około 6 bilionów dolarów. Łączny rynek metali jest około dziewięć razy większy niż rynek Nvidii. Stopa rezerw dolara spadła do około 40 procent, podczas gdy stopa rezerw złota wzrosła do około 28 procent.
Jeśli porównasz te liczby z własnymi gospodarstwami i zobaczysz:
Duża część Twojej ekspozycji na akcje dotyczy firmy Nvidia i jej konkurentów, poprzez akcje lub fundusze zaawansowanych technologii. Większość Twoich „bezpiecznych” depozytów to gotówka i aktywa dolarowe. Niewielkie lub żadne narażenie na metale pochłaniające przepływy rezerw.
Więc tak naprawdę mówisz: „Bardziej ufam zyskom sztucznej inteligencji i dolarowi niż bankom centralnym”.
Nie mówiłbym tak, gdyby chodziło o moją emeryturę. Gdyby to było moje konto, zastosowałbym kilka praktycznych kroków:
Usuń ryzyko technologiczne z jednej nazwy, aby moje przeznaczenie nie było zbyt powiązane z jednym sektorem lub jedną giełdą, nawet jeśli nadal wierzę w sztuczną inteligencję. Dodaj określoną porcję złota i, jeśli poradzę sobie ze zmiennością, ekspozycję na srebro poprzez fizycznie zabezpieczone fundusze ETF lub zdywersyfikowany fundusz aktywów rzeczywistych, rozumiejąc to jako makroubezpieczenie, a nie szybką transakcję. Trzymaj wystarczającą ilość gotówki na wypadek sytuacji awaryjnych, ale unikaj traktowania salda w dolarach jako „wolnego od ryzyka”, jeśli dane o rezerwach i indeks dolara mówią inaczej.
Nic z tego nie wymaga ode mnie podawania limitu Nvidii ani dokładnej daty recesji. Oznacza to po prostu, że słucham tego, co już mi mówią 35 bilionów dolarów w złocie, 6 bilionów dolarów w srebrze i malejąca część dolarów.
O autorze
Dziennikarz finansów osobistych
Tobi Amure jest niezależnym dziennikarzem i pisarzem zajmującym się finansami osobistymi w TheStreet z ponad siedmioletnim doświadczeniem w mediach cyfrowych. Pisze o finansach osobistych, kartach kredytowych, pożyczkach, kredytach hipotecznych, budżetowaniu, inwestowaniu i pojawiających się technologiach finansowych. Wcześniej zajmował różne stanowiska dziennikarskie i merytoryczne dla publikacji finansowych i fintech oraz firm B2B SaaS, koncentrując się na jasnych, praktycznych wytycznych dotyczących codziennych decyzji pieniężnych.
