Źródło obrazu: Getty Images
Moda detaliczna, produkty domowe i kosmetyczne, następne (LSE: NXT) spadły o 8% od 3 czerwca, które leży maksymalnie 128,85 £. Wiele z nich nastąpiło po uruchomieniu 18 września wyników H1 2025. Same liczby były solidne, ale perspektywa firmy oparta na gospodarce Wielkiej Brytanii była ostrożna.
Zawsze pamiętam w takich sytuacjach, że jestem inwestorem działań długoterminowych. Kluczowym powodem tego długoterminowego horyzontu inwestycyjnego jest to, że pozwala on na odzyskanie akcji z jakiegokolwiek szoku krótkoterminowego. Mogą się one martwić samą firmą, na szerszym rynku lub globalnej gospodarce.
Dlatego spodziewanie się powolnego wzrostu sprzedaży Wielkiej Brytanii, ponieważ podatek od pracodawcy kwietnia zwiększa wydatki konsumentów, jest dla mnie w dużej mierze nieistotne.
Martwię się tylko, jak dobrze ustawiona jest biznes w perspektywie długoterminowej. To zasila ich perspektywy zysków, które z czasem zwiększają cenę akcji spółki. I jest to niezbędne do zidentyfikowania luki między ceną jej działania a wartością godziwą a tym, ile ona jest.
Jak widzisz podstawowy biznes?
Liczby H1 2025 odnotowały, że sprzedaż wzrosła o 10,3% rok po roku do 3 249 miliardów funtów. Zysk przed podatkami wzrósł o 13,8% do 515 milionów funtów, podczas gdy zyski po podatku na akcję wzrosły o 16,8% do 330,2p.
Orientacja na wzrost sprzedaży cen w H2 wynosi 4,5% rok po roku, przy przewidywanym wzroście całego roku o 7,5%. Nie zmienia to przewodnika podanego w oświadczeniu handlowym z 31 lipca firmy. Przewodnik zarobków nie zmienia się również przed tym rokiem podatku w wysokości 1 105 miliardów funtów, co oznaczałoby wzrost o 9,3% w stosunku do ubiegłego roku.
Możliwe osłabienie gospodarki Wielkiej Brytanii, na której został ostrzeżony poniżej, moim zdaniem, byłoby zastosowane głównie do przyszłorocznych numerów sprzedaży. I jest to ryzyko dla firmy.
Jednak podstawowy biznes wydaje mi się w dobrej formie, biorąc pod uwagę jego strukturę zorientowaną na wzrost. Jak widać w poprzednich wynikach, następujące wykorzystano jego zdolność do skorzystania z sieci dystrybucji trzeciej części za granicą. Umożliwiło to międzynarodowym stronom internetowym zwiększenie sprzedaży o 350% w ciągu ostatnich 10 lat. Nie powinno to bezpośrednio mieć wpływu żadnego konkretnego czynnika w gospodarce Wielkiej Brytanii.
Bardziej dotknięte może być sprzedaż produktów innych firm na kolejnej platformie w Wielkiej Brytanii. Spowodowało to, że 42% sprzedaży online zarejestrowało się w poprzednich rocznych wynikach, które nie były kolejnymi produktami marki.
Ale czy istnieje znacząca luka wartości cen?
Cena działania i jego wartość są różne. Cena jest tym, co zapłaci rynek, a wartość odzwierciedla podstawowe fundamenty komercyjne.
Z mojego doświadczenia jako prywatnego inwestora od trzech dekad ceny aktywów z czasem zbiegają się z wartością godziwą.
Najlepszym sposobem na identyfikację i kwantyfikację luki cenowej jest model rabatowych przepływów pieniężnych.
Według fundamentów komercyjnych identyfikuje to cenę, przy której każde działania muszą handlować.
W przypadku następnego podkreśla, że działania są niedoceniane w 8% w obecnym 118,40 £. Dlatego jego wartość godziwa wynosi 128,70 £.
8% niedocenianie nie jest dla mnie interesujące, ponieważ może się gromadzić, a następnie wyeliminować poprzez regularną zmienność rynku. Przed rozważeniem zakupu akcji szukam co najmniej jednej niedoszacowania wynoszącej 30%.
Warto jednak rozważyć innych inwestorów o różnych parametrach selekcji.
