Źródło obrazu: Getty Images
Akcje Barclays (LSE: BARC) wzrosły w tym tygodniu po aktualizacji notowań za czwarty kwartał, która wykazała, że kurs przekroczył oczekiwania dotyczące zysków. Ustawowy zysk przed opodatkowaniem (PBT) wyniósł 1,9 miliarda funtów, w porównaniu z 1,7 miliarda funtów rok wcześniej i powyżej konsensusu oczekiwań na poziomie 1,72 miliarda funtów. Spowodowało to podniesienie PBT za cały rok 2025 do 9,1 miliarda funtów.
Wyniki przedstawiły mieszany, ale ogólnie pozytywny obraz, mimo że przychody w wysokości 7,1 miliarda funtów nie spełniły konsensusu. Grupa zakończyła rok 2025, osiągając lub przekraczając wszystkie swoje kluczowe cele finansowe, odnotowując całoroczny zwrot z kapitału rzeczowego (RoTE) na poziomie 11,3%.
Odnotowała wskaźnik kosztów do dochodów na poziomie 61% i silną pozycję kapitałową, a jednocześnie zwróciła akcjonariuszom 3,7 miliarda funtów w drodze dywidend i wykupów własnych.
Oczekiwanie na coś
Ponieważ wiele akcji sektora finansowego osiąga już lata znakomitego wzrostu, coraz trudniej jest utrzymać tę dynamikę. Nawet dobre wyniki z tego tygodnia ledwo poruszyły igłę Barclays. Oczywiście długoterminowi akcjonariusze są nadal w dobrej sytuacji, ale co to oznacza dla potencjalnych inwestorów, takich jak ja?
„Sektor bankowy był głównym źródłem dochodów inwestorów przez ostatnie dwa lata i obecnie potrzebuje potężnych katalizatorów, aby utrzymać dynamikę wzrostów cen akcji”, powiedział Dan Coatsworth, dyrektor ds. rynków w AJ Bell.
Ogólnie reakcje analityków były ostrożne optymistyczne. Wiele osób podkreślało dobre wyniki za cały rok, mocny kapitał i atrakcyjny zwrot z kapitału własnego.
Choć oceny w dużej mierze mieszczą się w kategoriach „Wyprzedź” lub „Kup”, niektórzy wskazują na utratę przychodów w czwartym kwartale jako możliwy sygnał ostrzegawczy. Ponieważ w ciągu ostatnich dwóch lat akcje spółki wzrosły już o 234%, Barclays ma coraz większe trudności z osiągnięciem swoich celów.
Czy warto to rozważyć?
Moim zdaniem kluczowa debata dotyczy obecnie tego, czy Barclays po mocnej zmianie ratingu nadal zapewnia prawdziwy wzrost i wartość, czy też zarobił już większość łatwych pieniędzy.
Bank wyznaczył nowe, agresywne cele średnioterminowe: wskaźnik ROTE na poziomie ponad 14%, przychody na poziomie 30 miliardów dolarów i zwrot z kapitału własnego w wysokości ponad 15 miliardów funtów w latach 2026–2028. Brak przychodów w czwartym kwartale przypomina jednak, że osiągnięcie tego zależy od łagodnego cyklu kredytowego i odpornych dochodów odsetkowych netto w otoczeniu potencjalnie spadających stóp procentowych.
Ponieważ moje portfolio już opiera się w dużej mierze na finansach, pominę Barclays. Myślę, że rynek brytyjski oferuje obecnie lepsze możliwości do rozważenia, takie jak Melrose Industries.
Od czasu, gdy na nowo odkryła siebie jako mistrza branży lotniczej i obronnej, czerpie korzyści z rosnących długoterminowych trendów w wydatkach na podróże powietrzne i obronę. Marże zysku szybko rosną w miarę owocowania przeszłych restrukturyzacji, a kierownictwo stawia sobie za cel dalszy wzrost marży i wzrost wolnych przepływów pieniężnych.
To połączenie popytu strukturalnego, dźwigni operacyjnej i poprawy generowania środków pieniężnych daje akcjom prawdziwy potencjał wieloletniej kapitalizacji.
mój werdykt
Na moje potrzeby potencjał wzrostu Melrose wygląda obecnie atrakcyjniej, pomimo cyklicznych zagrożeń branży lotniczej. Jednak dla tych, którzy szukają bardziej stabilnego i pewnego wzrostu (ze stroną dywidend), warto rozważyć Barclays.
Ale dlaczego wybierać? Razem te dwie spółki uzupełniałyby się, oferując hat-trick w postaci stabilności, umiarkowanego potencjału dochodowego i dawki wzrostu. Aby stworzyć prawdziwie zdywersyfikowany portfel, najlepszą praktyką jest uwzględnienie kilku akcji z różnych sektorów.
