Tesco (LSE:TSCO) to jedna z najbardziej defensywnych spółek na indeksie FTSE 100. Czy jednak zapewni ochronę akcjonariuszom, jeśli rozwój sztucznej inteligencji (AI) spowoduje spadek cen akcji?
Realistycznie rzecz biorąc, myślę, że inwestorzy liczący na to, że akcje nie spadną, prawdopodobnie będą rozczarowani. Mimo to firma ma kilka ważnych cech, które mogą sprawić, że będzie mniej podatna na zagrożenia niż większość.
Źródło obrazu: Getty Images
Czego sztuczna inteligencja nie może zrobić
Można śmiało powiedzieć, że nie wiemy dokładnie, co sztuczna inteligencja będzie, a czego nie będzie w stanie zrobić. A przynajmniej obecnie nie ma znacznej różnicy zdań co do tego, co to oznacza dla niektórych branż, zwłaszcza oprogramowania.
Dobre inwestowanie polega na trzymaniu się branż, które są przewidywalne. I chociaż może to w rozsądny sposób oznaczać różne rzeczy dla różnych ludzi, dla większości inwestorów istnieje kilku wiarygodnych kandydatów.
W sektorze spożywczym sztuczna inteligencja raczej nie przyniesie większych zmian. Agenci raczej nie wyeliminują potrzeby spożywania żywności ani nie zmienią sposobu, w jaki ją kupują.
To sprawia, że branża supermarketów jest stosunkowo odporna. Myślę, że Tesco jest jedyną brytyjską firmą, która ma znaczącą przewagę nad konkurencją.
Wyjątkowa siła Tesco
Jest wiele rzeczy, które nie podobają mi się w branży supermarketów. Konsumenci zazwyczaj zwracają uwagę przede wszystkim na cenę i mogą łatwo przełączać się od jednego sprzedawcy do innego, kiedy tylko chcą.
Stwarza to poważne wyzwania dla firm pragnących zbudować trwałą siłę konkurencyjną. Jednak wielkość i skala Tesco dają mu wyjątkową i niezwykle cenną przewagę nad konkurentami.
Jednym z najbardziej oczywistych jest pozycja negocjacyjna z dostawcami. Tesco może zaoferować firmom produkującym produkty konsumenckie dostęp do ogromnej bazy klientów, dzięki czemu mogą żądać niższych cen.
W branży, w której kluczowe znaczenie ma dostarczanie wartości, posiadanie najniższych kosztów jest ogromną zaletą. I nie sądzę, że konkurenci w najbliższym czasie dorównają skali Tesco, niezależnie od sztucznej inteligencji.
Nic nie jest odporne
Istnieje bardzo wyraźny sposób, w jaki rozwój sztucznej inteligencji może spowodować krach na giełdzie. Właściwie to może nawet być w drodze. Jeśli sztuczna inteligencja agentów zastąpi pracowników umysłowych, wydatki konsumenckie spadną. Stanowi to dużą część gospodarki Wielkiej Brytanii (to samo dotyczy USA) i doprowadzi do niższych zysków przedsiębiorstw.
Czy Tesco będzie odporne na sektor defensywny? Nie sądzę: ludzie nie przestaną jeść, ale mogą znaleźć sposób, aby wydawać mniej, a to prawdopodobnie będzie miało wpływ na zyski firmy.
W tej sytuacji nie widzę możliwości, aby ceny akcji mogły utrzymać się na obecnym poziomie. Jednak chociaż uważam, że Tesco nie ucieknie całkowicie, podstawowa działalność może być bardziej odporna niż większość. Można to rozważyć, ale nie zakładaj, że ma wbudowaną odporność na awarie.
Akcje do kupienia?
Dużą zaletą Tesco jest jego skala i nie sądzę, żeby AI stanowiła dla tego istotne zagrożenie. Jednak jego wielką słabością jest to, że działa w branży wrażliwej na ceny, w której koszty zmiany dostawcy są niskie.
Najważniejszym pytaniem dla inwestorów jest to, czy mogą znaleźć te same mocne strony gdzie indziej, bez takich samych wyzwań. Myślę, że mogą i właśnie w tym momencie myślę o inwestowaniu.
