Według Alexa Thorna, szefa badań Galaxy Digital, nastawienie Wall Street do Bitcoina zmieniło się z euforycznego w głęboko sceptyczne po zeszłorocznym, długotrwałym, zatłoczonym handlu. W wywiadzie dla What Bitcoin Did Thorn powiedział, że ta zmiana ma mniej wspólnego z teoriami spiskowymi lub pojedynczym katalizatorem niedźwiedzi, ale z wyczerpanym popytem, silną sprzedażą przez długoterminowych posiadaczy i rynkiem, który obecnie stara się znaleźć nową narrację.
Thorn odrzucił twierdzenia, że za słabość Bitcoina odpowiadają firmy takie jak Jane Street, nazywając ten sposób myślenia „rozwiązaniem dla Twittera”. Twierdził, że większość oburzenia odzwierciedla raczej frustrację związaną z działaniami cenowymi niż dowód celowego tłumienia.
„Co naszym zdaniem byłoby dla nich prawdziwą zachętą do obniżenia ceny?” Thorn powiedział. „Bitcoin to aktywo warte wiele bilionów dolarów, cóż, cokolwiek to jest, wartość około biliona dolarów. Trudno jest manipulować rynkami o określonej skali w określonym kierunku, ponieważ jest to duży, wolny rynek”.
– bitcoin nie uległ awarii z powodu Jane Street – dystrybucja wielorybów była znacząca, nieunikniona, konieczna, zdrowa – negatywne nastawienie do BTC na Wall St jest prawdziwe, ale błędne – podstawowa wartość bitcoina jest prawdziwa i poprawna – musisz być robotmaxxingiem, inaczej zostaniesz wrobiony na zawsze https://t.co/GUMAARf7Pl pic.twitter.com/QQhDy3RNrg
Dlaczego Wall Street myli się co do Bitcoina
Jego szersze wyjaśnienie było prostsze. Powiedział, że od końca 2024 r. do okresu między wyborami w USA a inauguracją Bitcoin był „najpopularniejszym handlem na świecie”. Sytuacja uległa zmianie, gdy kapitał przeniósł się gdzie indziej. Akcje powiązane ze sztuczną inteligencją, nazwy półprzewodników, projekty energetyczne, akcje kwantowe i złoto zaczęły przyciągać uwagę, podczas gdy dynamika Bitcoina osłabła.
Powiązane lektury
Jednocześnie Thorn powiedział, że długoterminowi posiadacze stale dystrybuowali monety, aby je wzmocnić. Opisał tę sprzedaż jako raczej strukturalną niż alarmującą. „W dosłowny sposób odbywa się dystrybucja i w ten sposób zarabia się pieniądze na transakcji” – powiedział, argumentując, że realizacja zysków przez długoterminowych posiadaczy jest częścią dojrzewania Bitcoina, a nie oznaką niepowodzenia.
Poszedł dalej i nazwał dystrybucję wielorybów konstruktywną dla sieci w dłuższej perspektywie. „Z technicznego punktu widzenia chodzi o to, żeby sprzedawać więcej. Chcesz, żeby to było dystrybuowane wśród ludzi, którzy kupią to po wyższej cenie” – powiedział Thorn. „Osiągnięta cena jest wyższa i to dobrze. Oznacza to, że ludzie dysponujący ogromnymi sumami pieniędzy są skłonni kupować Bitcoiny po naprawdę wysokich cenach. Dla mnie jest to podstawowy znak adopcji.”
Thorn przyznał jednak, że zaufanie znacznie się pogorszyło, zwłaszcza wśród inwestorów profesjonalnych. Jego zdaniem fakt, że Bitcoin od września nie zachowuje się jak „cyfrowe złoto”, psuje historię, w którą wierzyło wielu alokatorów. Jego zdaniem Wall Street potraktowała tę etykietę zbyt dosłownie.
Powiązane lektury
„Nie chcieliśmy twierdzić, że będzie sprzedawany przy wysokim współczynniku beta w porównaniu z GLD” – powiedział Thorn. „Jego cechy są podobne do złota. Jego zachowanie handlowe nie jest jeszcze do tego w pełni przystosowane. Delta między tymi dwiema rzeczami, jeśli uważasz, że w końcu się zamknie, to twoja alfa”.
To niedopasowanie przyczyniło się do pogorszenia nastrojów instytucjonalnych w chwili, gdy pogłębiły się szersze obawy makroekonomiczne. Thorn powiedział, że inwestorzy obawiają się, że sztuczna inteligencja będzie działać w obie strony: że nie uzasadni ogromnych wydatków kapitałowych lub że odniesie sukces na tyle, że zniszczy miejsca pracy i destabilizuje rynki. Zasugerował, że jeśli akcje spadną z powodu tej niepewności, Bitcoin może mieć trudności z utrzymaniem się w izolacji.
Mimo to Thorn wyznaczył granicę między krótkotrwałymi sentymentami a długoterminowym przekonaniem. „Powinniśmy naprawdę skupić się na wyjaśnieniu jego podstawowego celu, przypadków użycia i wartości posiadaczowi Bitcoina jako przyczyny jego wzrostu” – powiedział. „Przestań błagać Jaya Powella, żeby kupił twoje torby. To nie jest tak trwałe, jak powód, dla którego ludzie głęboko rozumieją technologię oszczędzania, jaką jest Bitcoin”.
Dla Thorna to jest teraz prawdziwa historia: Wall Street być może zyskała na wartości, ale długoterminowa walka nadal toczy się, czy więcej inwestorów zacznie postrzegać Bitcoin jako trwały składnik aktywów przechowujący wartość, a nie przemijającą makro-transakcję.
W momencie publikacji cena BTC wynosiła 66 109 dolarów.
Bitcoin zamknął się poniżej 200-tygodniowej EMA, wykres 1-tygodniowy | Źródło: BTCUSDT na TradingView.com
Wyróżniony obraz stworzony za pomocą DALL.E, wykres z TradingView.com
