Bitcoin (BTC) rozpoczął tydzień mocnym wzrostem, który w środę na krótko po raz pierwszy od ponad miesiąca podniósł największą na świecie kryptowalutę do poziomu 74 000 dolarów. Jednak wraz z końcem tygodnia dynamika ta osłabła, a BTC spadł z powrotem do około 68 260 dolarów.
Nawet przy niestabilnych zmianach cenowych firma analityczna Amber Data utrzymuje, że szersze perspektywy dla Bitcoina pozostają konstruktywne. W swoim najnowszym raporcie rynkowym spółka sugeruje, że w tym roku możliwe są jeszcze nowe maksima wszechczasów.
Reset po rozliczeniu
Amber Data opisuje wejście Bitcoina w rok 2026 w niezwykłej pozycji. Jego zdaniem rynek został „zmniejszony o ryzyko” po październikowej likwidacji, która, jak twierdzi, usunęła z rynku nadmierną dźwignię finansową.
W raporcie argumentują, że otwarte zainteresowanie wzrosło do „niezrównoważonego poziomu”, że baza handlowa uległa przesyceniu, a stopy finansowania odzwierciedlały napięte pozycjonowanie.
Powiązane lektury
Kiedy na rynek trafiły nagłówki gazet o polityce taryfowej prezydenta Donalda Trumpa, nadmiernie zadłużona struktura nie była w stanie wytrzymać presji sprzedaży. Rezultatem była kaskada likwidacji, która zniszczyła słabe ręce i przywróciła pozycjonowanie.
Choć bolesne, korekta spełniła swój cel. Od tego czasu wyceny uległy normalizacji, dźwignia została w dużej mierze usunięta z systemu, a struktura rynku Bitcoina wydaje się zdrowsza, zauważyła Amber Data.
Jednak ożywienie gospodarcze jest nadal kruche. Nadal ma to wpływ na płynność, a handel carry trade (niegdyś główny czynnik napędzający działalność) nie jest już szczególnie atrakcyjny. Zdaniem Amber Data rynek jest obecnie w dobrej kondycji strukturalnej, brakuje mu jednak wyraźnego katalizatora, który umożliwiłby mu zdefiniowanie kolejnego dużego ruchu.
Faza „przechodzenia przez zamieszanie”.
W swoim podstawowym przypadku, któremu przypisuje się prawdopodobieństwo 50%, Bitcoin jest notowany na poziomie od 90 000 do 120 000 dolarów. Wynik ten przewiduje przedłużoną konsolidację do czasu pojawienia się znaczącego makrokatalizatora.
W tym scenariuszu „przechodzenia przez zamieszanie” warunki ani się dramatycznie nie pogorszą, ani znacząco nie poprawią. Zmienność ulega kompresji, entuzjazm ochładza, a zarówno bycze oczekiwania na wybicie, jak i niedźwiedzie prognozy załamania są wielokrotnie udaremniane.
Wczesne oznaki potwierdzające ten scenariusz obejmowałyby powrót bazowych rocznych stóp procentowych do poziomu od 8% do 10%, napływy kasowych Bitcoin ETF do stale dodatniego poziomu, głębokość księgi zamówień powracająca do warunków sprzed kryzysu oraz stabilizację stóp finansowania na dodatnim poziomie.
25% szans, że Bitcoin osiągnie 180 000 dolarów
Amber Data przypisuje prawdopodobieństwo 25% bardziej optymistycznemu wynikowi, przy wzroście wartości Bitcoina pomiędzy 120 000 a 180 000 dolarów. W tym byczym przypadku udział instytucji przyspiesza wraz z przyjęciem suwerenności, tworząc pętlę sprzężenia zwrotnego w postaci rosnących przepływów.
Wykres 1D pokazuje w piątek powrót BTC do 68 000 dolarów. Źródło: BTCUSDT na TradingView.com
Wczesne sygnały potwierdzenia obejmowałyby cotygodniowe napływy Bitcoin ETF przekraczające 1 miliard dolarów, stopy bazowe przekraczające 15% w miarę wzrostu zapotrzebowania na dźwignię finansową oraz pojawienie się nowych kohort akumulacji w danych fali HODL, wskazujących napływ świeżego kapitału na dużą skalę.
Sprawa niedźwiedzia ma wynieść 60 000 dolarów
Z drugiej strony, Amber Data przypisuje 20% prawdopodobieństwu scenariuszowi niedźwiedziemu, w którym Bitcoin kosztuje od 60 000 do 80 000 dolarów. Miałoby to miejsce, gdyby warunki makroekonomiczne pogorszyły się bardziej niż obecnie oczekuje się, a rynki światowe zdecydowanie przeszły w tryb „bez ryzyka”.
Sygnały ostrzegawcze obejmowałyby utrzymujący się odpływ funduszy ETF przekraczający 1 miliard dolarów tygodniowo, bazowy spadek rentowności poniżej 3%, powszechne wykupy monet typu stablecoin wskazujące na ucieczkę kapitału oraz możliwy test podstawowego poziomu kosztu ETF na poziomie 80 000 dolarów.
Powiązane lektury
Na koniec firma opisuje scenariusz „zmienności i spadku” z prawdopodobieństwem 5%, w którym Bitcoin jest notowany na poziomie od 75 000 do 110 000 dolarów bez trwałego trendu kierunkowego.
Wskaźniki obejmowałyby szalenie wahające się stopy finansowania, powtarzające się skoki i załamania pozycji otwartych w związku z likwidacją pozycji po obu stronach oraz niespójne przepływy funduszy ETF, które naprzemiennie wpływają i wypływają bez wyraźnego wzorca.
Wyróżniony obraz: OpenArt, wykres: TradingView.com
