Źródło obrazu: Getty Images
Jak interesujący był zwrot dla inwestorów w Greggs (LSE: GRG)? W dłuższej perspektywie akcje Greggsa notują dobre wyniki. Ostatnio jednak rozczarowują.
Na przykład w ciągu ostatniego roku cena akcji spadła o 10%. Oznacza to, że ktoś, kto 12 miesięcy temu zainwestował 15 000 funtów w akcje Greggsa, miałby teraz udziały o wartości 13 500 funtów. Odpowiada to stracie papieru w wysokości 1500 funtów.
Oznacza to jednak również, że akcje mogą być teraz bardziej okazyjne niż rok temu, w zależności od tego, co sądzi się o perspektywach biznesowych Greggsa.
Atmosfera niepewności
Dlaczego mówię „mogę”?
Cena akcji jest niższa: to fakt. Ale to, czy będzie to bardziej okazyjna okazja niż rok temu, zależy nie tylko od ceny, ale także od perspektyw biznesowych. To kwestia oceny, a nie samych faktów.
Spadek cen odzwierciedla obawy inwestorów, że perspektywy biznesowe nie są tak dobre jak wcześniej.
Taki pesymizm jest zrozumiały: nieoczekiwane ostrzeżenie dotyczące wyników finansowych zeszłego lata uwypukliło, że Greggs nie był odpowiednio przygotowany na okres ciepłej pogody. Ten rok był mokry, ale zmienna pogoda nadal stwarza ryzyko – nawet nagła fala upałów!
Perspektywy zaburzają także inne ryzyka.
Wydaje się, że możliwości rozwoju Greggs maleją, ponieważ firma ma już ponad 2700 sklepów. Mimo to szacuje, że w dłuższej perspektywie Wielka Brytania mogłaby wesprzeć ponad 3 000 osób.
Kolejnym ryzykiem jest wzrost kosztów wynagrodzeń i podatków. Pomagają one wyjaśnić 18% spadek zysku statutowego w ubiegłym roku.
Spadek zysków był szybszy niż spadek cen akcji w ciągu ostatnich 12 miesięcy. Może to sugerować, że zamiast być bardziej okazyjną okazją niż rok temu, akcje Greggsa są teraz mniej okazyjne niż wtedy, a ich cena jest wyższa w stosunku do zysków.
Oto dlaczego nadal jestem optymistycznie nastawiony do akcji brytyjskich spółek
Ale zarobki mogą się różnić zarówno na dobre, jak i na złe, i mam nadzieję, że tak.
Oczekuje się, że ciągła ekspansja powierzchni handlowej umożliwi Greggsowi osiągnięcie z czasem większych korzyści skali.
Biorąc pod uwagę konkurencyjne ceny, uważam, że ma co najmniej tyle samo, jeśli nie więcej, możliwości niż wielu konkurentów, aby przerzucić podwyżki podatków na swoje ceny, niekoniecznie wpływając na wielkość sprzedaży. Ludzie muszą jeść, a propozycja wartości Greggsa dla klientów pozostaje trudna do przebicia.
Uważam, że Greggs powinien mieć możliwość dalszego rozwoju dzięki silnej marce, unikalnym produktom i znacznemu poziomowi lojalności klientów. W zeszłym roku zyski spadły, ale 7% wzrost sprzedaży nadal moim zdaniem robi wrażenie.
Tak naprawdę nadal postrzegam akcje Greggsa jako potencjalną okazję z perspektywy długoterminowej przy obecnej cenie.
Chociaż ktoś, kto zainwestował 15 000 funtów rok temu, poniósłby stratę na papierze, powinien zarobić około 558 funtów w formie dywidendy w ciągu 12 miesięcy.
Obecna stopa dywidendy na poziomie 4,1% jest dla mnie atrakcyjna. Jako akcjonariusz oznacza to, że mam nadzieję móc uzyskiwać stały dochód pasywny, trzymając akcje w nadziei na długoterminowy wzrost cen.
