Źródło obrazu: Getty Images
Cena akcji Persimmon (LSE:PSN) odbiła we wtorek (10 marca) po dniach utrzymującej się presji. Sytuację tę wzmocniło oczekiwane podwójne uderzenie: oznaki wskazujące, że konflikt na Bliskim Wschodzie może wkrótce się zakończyć, oraz publikacja danych dotyczących handlu za 2025 r., które są lepsze od prognoz.
Przy cenie 13,04 funta akcje Persimmon zwyżkowały tego dnia o prawie 7%. Pytanie brzmi: czy spółka budująca domy notowana na indeksie FTSE 100 może nadal rosnąć?
Mocna wydajność
Aby odpowiedzieć na to pytanie, przyjrzyjmy się najpierw opublikowanym dzisiaj imponującym liczbom za cały rok. Przychody Persimmon wzrosły o 16% w 2025 r. do 3,3 miliarda funtów, ponieważ zarówno liczba oddanych do użytku, jak i średnie ceny sprzedaży znacząco wzrosły rok do roku. Wzrosły one odpowiednio o 12% i 4%.
Analityk Mark Crouch z eToro stwierdził, że liczby „sugerują, że popyt na nowym rynku budowlanym utrzymuje się lepiej, niż wielu się obawiało, zwłaszcza że koszty kredytów hipotecznych pozostają stosunkowo wysokie”. Bazowa marża operacyjna spółki budowlanej wzrosła o 20 punktów bazowych do 14,3%, co również pomogło w wzroście podstawowego zysku operacyjnego o 17% rok do roku, do 472,1 mln funtów.
Silna sprzedaż terminowa spółki Persimmon dodatkowo zwiększyła nadzieje inwestorów związane z rynkiem nieruchomości. Jego prywatna pozycja w zakresie sprzedaży terminowej wyniosła ostatnio 1,25 miliarda funtów, co oznacza wzrost o 9% w porównaniu z tym punktem w zeszłym roku. Firma podała, że spodziewa się odnotować od 12 000 do 12 500 ukończeń w 2026 r., w porównaniu z 11 905.
W rezultacie oczekuje bazowego zysku operacyjnego za cały rok „w górnej granicy obecnego konsensusu”. Prognozy rynkowe wahają się od 486 mln GBP do 517 mln GBP.
Co może pójść nie tak?
W zeszłym roku firma Persimmon osiągnęła jeden z najlepszych wyników w branży nowego budownictwa. Ale czy może nadal osiągać lepsze wyniki, jeśli konflikt na Bliskim Wschodzie będzie się przeciągał?
Budowniczy domu nie jest pewien siebie. Dziś powiedział, że „nie zobaczymy jeszcze wpływu konfliktu z Iranem na zaufanie klientów. Zakładając, że konflikt z Iranem i jego skutki będą krótkotrwałe, w 2026 r. wartość persimmon ponownie wzrośnie”.
Problem w tym, że wydaje się, że utrzymuje się niepewność co do czasu trwania i dotkliwości wojny. Prezydent USA Trump powiedział w poniedziałek, że „wojna praktycznie się zakończyła”, co dodatkowo wzmocniło cenę akcji Persimmon. Jednak naloty w regionie są kontynuowane z obu stron w obliczu sprzecznych sygnałów co do celów USA i postępu misji.
Czy warto sprawdzać akcje?
Jeśli wojna będzie się przeciągać, presja inflacyjna może wzrosnąć, ponieważ dostawy ropy naftowej mogą pozostać zakłócone. Oznacza to, że stopy procentowe mogą pozostać wysokie przez dłuższy czas, co wpłynie na przystępność cenową dla nabywców domów. Bank Anglii był już skłonny do utrzymania stóp procentowych na niezmienionym poziomie na posiedzeniu w tym miesiącu, kiedy obniżka wydawała się pewna.
Rosnąca inflacja może również zahamować wzrost gospodarczy, wywierając dalszą presję na popyt ze strony nabywców. W tym kontekście nie jestem wcale pewien, czy w nadchodzących tygodniach i miesiącach akcje producentów domów wzrosną.
Czy zatem inwestorzy powinni kupować akcje Persimmon, czy raczej ich unikać? Jako akcjonariusz uważam, że spółka zajmująca się budową domów jest nadal atrakcyjną spółką wartą rozważenia. W dłuższej perspektywie ma znaczne możliwości zwiększenia zysków, ponieważ rosnąca populacja Wielkiej Brytanii napędza popyt na nowe domy.
Przy obecnych cenach nadal oferuje doskonały stosunek jakości do ceny. Wskaźnik ceny do wartości księgowej (P/B) wynosi 1,2, znacznie poniżej średniej z 10 lat wynoszącej 1,9.
