Jeffrey Snyder z Broadcast Retirement Network omawia, jak zarządzać planem emerytalnym na niestabilnych rynkach, z Edwardem McIlveenem, dyrektorem finansowym firmy Francis LLC.
Jeffrey Snyder, nadawcza sieć emerytalna
Dołącza teraz do mnie Edward McIlveen, CFA Francis LLC. Ed, miło cię widzieć. Dziękujemy, że dołączyłeś do nas dziś wieczorem.
Edward McIlveen, CFA, Francis LLC
Bardzo dziękuję. Dziękuję za zaproszenie.
Jeffrey Snyder, nadawcza sieć emerytalna
Tak, to był trudny okres na rynkach. Zajmiemy się tym, ale chcę zacząć od podstawowego pytania. Co słyszysz od klientów i swoich pracowników lub jak nazwalibyśmy uczestników branży emerytalnej na temat całej tej zmienności rynku?
Edward McIlveen, CFA, Francis LLC
Tak, myślę, że prawdopodobnie najwięcej pytań zadają teraz ludzie, którzy odchodzą na emeryturę, ludzie w wieku od 55 do 59 lub 60 lat i myślą: OK, udało mi się zbudować całkiem niezły dom, coś w tym stylu. Czy jest inny moment na sprawdzenie alokacji aktywów? Czy powinienem wprowadzić jakieś zmiany?
Zatem z naszego punktu widzenia nasz przekaz naprawdę się sprawdził: cóż, jeśli osiągnąłeś swoje cele, jeśli czujesz, że spłaciłeś swój dług i możesz podejmować ryzyko przez dłuższy czas, to nie jest czas na przyjęcie bardziej defensywnej pozycji. W każdym razie trochę bardziej zainteresuj się akcjami, nie tylko amerykańskimi, ale także międzynarodowymi. A potem… Śmiało.
Jeffrey Snyder, nadawcza sieć emerytalna
Przepraszam. Nie, nie. Dokończ myśl.
Przepraszam, że ci przeszkadzam.
Edward McIlveen, CFA, Francis LLC
O tak. Bez problemu. A pozostali ludzie, z którymi rozmawiamy, są w dużej mierze, nazwiem ich oportunistami.
Hej, czy jest tu coś, co naprawdę wyróżnia się w tym przemieszczeniu, o czym powinniśmy pomyśleć trochę więcej? A w przypadku tych osób tak naprawdę interesuje nas upewnienie się, że rozmawiamy o zmianach na marginesie. Oczywiście nie musisz skupiać się na konkretnej klasie aktywów.
Chodzi o, cóż, może trochę większe inwestycje w akcje amerykańskie, trochę większe w rynki wschodzące i trochę większe w rynki międzynarodowe. Dlaczego tak jest? To tak naprawdę sprowadza się do historii wydarzeń geopolitycznych.
Chcę być bardzo wrażliwy na rzeczywistość, w której mówimy o wojnie i rzeczach, które są bardzo nieprzyjemne. Mam nadzieję, że wasza publiczność i wszyscy docenią fakt, że w tym kontekście istnieje czynnik ludzki, jest w tym element człowieczeństwa. A z mojego punktu widzenia, o czym rozmawiamy z klientami? Czy naprawdę jest to cofnięcie się o krok i przyjrzenie się historii i temu, jak wpływa to na Twoje oszczędności?
W przeważającej części możemy cofnąć się do połowy lat pięćdziesiątych i znaleźć około 60 różnych wydarzeń geopolitycznych, a właściwie wszystkie z wyjątkiem kilku. Dwanaście miesięcy po tym wydarzeniu rynek odzyskał siły lub faktycznie znacznie wyprzedza te szczególne punkty krytyczne. Mamy nadzieję, że będzie to miało sens również dla Ciebie i Twojej publiczności, aby zrównoważyć rzeczywistość, w której tak, jest tu element ludzki, który chcemy po prostu podkreślić.
A wtedy jako oszczędzający i inwestorzy długoterminowi nie będziemy reagować na emocje, co jest w tym sensie bardzo zrozumiałe.
Jeffrey Snyder, nadawcza sieć emerytalna
Tak, mogę sobie tylko wyobrazić. Nie rozmawiałem z naszymi kolegami, którzy prowadzą rejestry, ale jestem pewien, że chatboty działają. Myślę, że ludzie już nawet nie używają telefonów.
Po prostu używają chatbotów, ale jestem pewien, że jest wiele zapytań. Wspominasz historię. Kiedy po raz pierwszy zobaczyłem rozwój tego wydarzenia, ten atak i wzrost cen ropy, od razu wróciłem myślami do wydarzeń sprzed 12, 13 miesięcy, kiedy wprowadzaliśmy cła.
A jeśli pamiętasz, Ed, nastąpił znaczny spadek, ponieważ rynek próbował wycenić te stawki. To jest coś podobnego do tego. Jest to inne wydarzenie rynkowe, ale o podobnym efekcie.
I ostatecznie, jak powiedziałeś, rynek wrócił do tych taryf i wrócił, rzeczywiście tak było.
Edward McIlveen, CFA, Francis LLC
Tak, z pewnością istnieją w tym podobieństwa. A kiedy patrzymy nie tylko na rynek akcji, ale naprawdę zachęcamy inwestorów do przyjrzenia się rynkowi obligacji, rynek obligacji jest w naprawdę wspaniałej kondycji. Nie jest idealny, ale całkiem sprytny.
I po prostu ograniczając, jakie są inflacyjne skutki takiego wydarzenia? Następuje duży wzrost cen ropy. Widzisz, jakich taryf to dotyczy.
Niezależnie od tego, czy chodzi o cła, czy nawet ostatnio wojnę w Iranie, nie zaobserwowaliśmy istotnej zmiany oczekiwań inflacyjnych. Oczekiwania inflacyjne: Przyglądamy się różnicy między nominalną rentownością obligacji a obligacjami, które się zmieniają, które dostosowują się do skarbowych papierów wartościowych chronionych przed inflacją. A teraz oznacza to, no wiecie, w ciągu najbliższych pięciu lat nieco ponad dwa i pół procenta.
To prawda dzisiaj. Dotyczyło to również okresu, w którym zniesiono cła. Tak więc, mimo że na rynkach akcji i na niektórych rynkach towarowych panuje ogromne zamieszanie, zawsze zachęcamy inwestorów do przyjrzenia się rynkom obligacji, ponieważ daje nam to dobry sygnał dotyczący inflacji, a także tego, jak będzie wyglądał przyszły wzrost gospodarczy.
I podobnie jak w obecnym środowisku taryfowym, jeśli spojrzysz na te aspekty pomiędzy kształtem krzywej dochodowości, zobaczysz, że ma ona nachylenie w górę. Jest to tradycyjnie oznaka nadchodzącego wzrostu gospodarczego w obliczu recesji.
Jeffrey Snyder, nadawcza sieć emerytalna
Wspomniałeś, wiesz, skubając to, parafrazując to, co powiedziałeś, ogryzając krawędzie w zakresie dywersyfikacji i klas aktywów. Wiedzieć? Dorastałem w epoce podziału 60-40. Kiedy więc myślę o portfelu o umiarkowanym bilansie, myślę o funduszach typu target day.
Myślę o niektórych zarządzanych portfelach. Czy ta strategia jest nadal aktualna dzisiaj? Wiesz, dzisiaj mamy dużą zmienność, powiedziałbym, że w ciągu ostatnich kilku tygodni lub dni w zeszłym tygodniu, ale w zeszłym roku mieliśmy zmienność.
Ale czy ta strategia portfelowa i ta dywersyfikacja są nadal aktualne?
Edward McIlveen, CFA, Francis LLC
W dużej mierze tak. Jest jeden niuans, o którym rozmawiamy z naszymi klientami od kilkudziesięciu lat, a mianowicie konieczność głębszego przemyślenia wszystkiego, co jest wrażliwe na inflację. Dlaczego więc w ramach portfela 60-40, 70-30 nie stworzyć składnika, nazwijmy go 5%, w kierunku koszyka towarów, który ma pewne właściwości wrażliwe na inflację?
Dlaczego nie stworzyć w ramach swojego stałego dochodu kilku skarbowych papierów wartościowych chronionych przed inflacją? Poza tym, wierz lub nie, dług rynków wschodzących jest bardzo silnym czynnikiem dywersyfikującym. Ale jak w przypadku wszystkich tych rzeczy, kiedy jesteś zdywersyfikowany, tak naprawdę nie masz więcej niż 5%, 8% w portfelu, który to zrównoważy.
Tak więc, myśląc o różnych środowiskach gospodarczych, do których wchodzimy i z których wychodzimy, i oczywiście nigdy tak naprawdę nie wiemy, kiedy uderzymy w środowisko o wysokiej inflacji lub czy sytuacja na froncie wzrostu ulegnie pogorszeniu, trzeba uwzględnić wiele rzeczy w ogólnym profilu wzrostu gospodarczego i profilu inflacji. Kiedy więc pomyślimy o inwestorach zajmujących się planami emerytalnymi, którzy mają klasę aktywów taką jak towary, i mówię o produkcie opartym na indeksie towarowym lub czymś podobnym, szeroko zdywersyfikowanym, wiele różnych kontraktów, większość z nich na energię, około połowa na energię. Mam na myśli indeks UBS Prompt, wcześniej znany jako Credit Suisse Commodity Benchmark, obejmujący około 50% energii, a następnie jedna czwarta dotyczy metali, zarówno szlachetnych, jak i przemysłowych, a kolejna czwarta dotyczy rolnictwa.
Ponieważ, znowu, nigdy nie wiesz, jakim towarem będziesz pokryć. Ale myślę, że czasami inwestorzy planujący emeryturę – jedna z rzeczy, którą słyszeliśmy, a właśnie z kimś dzisiaj rozmawiałem, brzmiała: czy powinienem pomyśleć o platynie? Czy powinienem rozważyć złoto jako samodzielną opcję?
Dla nas mogą one stanowić część szeroko zdywersyfikowanego składnika surowców i elementu wrażliwego na inflację. Wracając jednak do ogólnej idei dywersyfikacji i portfela 60-40 lub 70-30, ogólnie rzecz biorąc, opiera się ona na przekonaniu, że chcemy mieć wbudowaną coś, co jest bardziej wrażliwe na inflację. Jest to jedna z naszych podstawowych filozofii, jak powiedziałem, od ponad kilku dekad.
Jeffrey Snyder, nadawcza sieć emerytalna
I tak z tymi zbliżającymi się spotkaniami, i nie chcę, żebyście zdradzali tutaj tajemnicę, ale jak jedziecie do klientów, a dla tych, którzy nie są zaznajomieni z naszą branżą, to zazwyczaj są spotkania kwartalne, siadają z powiernikami, mają obowiązek wypłacić korzyść, uczestnicy otrzymują świadczenia. Czy istnieją? Czy polecasz te klasy aktywów? Albo coś w stylu: hej, możemy to zrobić, ale szanse na dodanie funduszu w ciągu najbliższych 30 dni, pod względem proceduralnym i operacyjnym, nie zostaną zrealizowane w ciągu 30 dni.
Może się zdarzyć, że nie uda się tego zrobić nawet w 60 dni, ze względu na problemy komunikacyjne i operacyjne. Czy zatem te rozmowy powinny położyć podwaliny pod przyszłość?
Edward McIlveen, CFA, Francis LLC
Tak. Za każdym razem, gdy rozpoczynamy współpracę z klientem, jest to część naszego wdrożenia. Wzięliśmy pod uwagę prawie wszystkich klientów, którym początkowo się przyjrzeliśmy i okazało się, że mają oni więcej niż pokrycie w zakresie tradycyjnych klas aktywów.
Tak naprawdę to właśnie te elementy wrażliwe na inflację należy uwzględnić w debacie. Co do Twojego punktu, masz całkowitą rację. Jeśli nie zrobili tego teraz, wkładając coś wrażliwego na towary lub ropę naftową, jakkolwiek by to nazwać, to po prostu nie wydaje się to odpowiednim momentem z oportunistycznego punktu widzenia.
Ale patrząc na to ze znacznie szerszej perspektywy: co chcemy zaoferować naszym uczestnikom? Mają więc narzędzia, a ta komisja, jako komisja 401 tys., nie zarządza pieniędzmi. Mogą po prostu udostępnić narzędzia, a uczestnik może podjąć w tej sprawie decyzję.
I tu z pomocą przychodzi edukacja i uświadamianie ludzi, jakie mają możliwości i wykorzystywanie ich z umiarem. Myślę, że należy również zauważyć, że czasami, gdy tego typu produkty są uwzględnione w planach, istnieje obawa, że zostaną one użyte niewłaściwie. Z tego, co widzieliśmy, bardzo, bardzo nietypowe jest to, że uczestnicy mówią: „Wiesz co?”.
Właśnie zauważyłem, że poziom oleju wzrósł o X procent. Lepiej będzie, jeśli przełożę połowę mojego konta na ten fundusz towarowy i naprawdę zacznę działać. To bardzo, bardzo nietypowa sytuacja.
Tak naprawdę nie widzimy niczego innego niż, jak powiedziałem, cel 5% i mniej w indywidualnym portfelu. To naprawdę miejsce, w którym siedzisz, z komunikacją i bez, z edukacją i bez, a także siedzisz z ludźmi.
Jeffrey Snyder, nadawcza sieć emerytalna
Tak. Są to rozmowy, które należy przeprowadzić i wiem, że Ty i Twój zespół to robicie. Zawsze podaje się stan gospodarki, który pomaga przygotować grunt pod przyszłe decyzje.
Ed, będziemy musieli to tak zostawić. Jak dobrze cię widzieć. Dziękujemy, że do nas dołączyłeś.
Słuchaj, mamy nadzieję, że wkrótce wrócisz do programu, sir.
Edward McIlveen, CFA, Francis LLC
Świetna rozmowa. Dziękuję bardzo Jeffie.
