Źródło obrazu: Getty Images
Cena akcji BAE Systems (LSE: BA.) wzrosła o około 77% od początku 2025 roku, osiągając nieco ponad 20 funtów za akcję. To duży krok dla wykonawcy sektora obronnego notowanego na indeksie FTSE 100.
Bez problemu wyprzedził Melrose Industries i pozostaje nieco za Rolls-Royce’em.
Czy warto dziś kupić akcje BAE Systems?
Zanim podejmiesz decyzję, poświęć chwilę na zapoznanie się z tym raportem. Pomimo obecnej niepewności, począwszy od ceł Trumpa po globalne konflikty, Mark Rogers i jego zespół uważają, że wiele brytyjskich akcji nadal notowanych jest ze znacznymi dyskontami, co daje mądrym inwestorom wiele potencjalnych możliwości zdobycia wiedzy.
Dlatego może to być idealny moment na przeprowadzenie tych cennych badań – analitycy Marka przeczesali rynki, aby odkryć pięć swoich ulubionych długoterminowych „zakupów”. Proszę nie podejmować ważnych decyzji przed ich obejrzeniem.
Czy zatem sprawiedliwe jest, że nowi inwestorzy zastanawiają się, czy przegapili okazję, a obecni posiadacze zastanawiają się, czy nadszedł czas na gromadzenie zysków?
Co spowodowało wzrost?
Niestety, konflikty globalne trwają pomimo prób osiągnięcia porozumień pokojowych. W rezultacie światowe wydatki na wojsko osiągnęły w 2024 r. rekordową kwotę 2,7 biliona dolarów, czyli o około 9% więcej w ujęciu realnym niż w roku poprzednim.
Naturalnie szczególnie gwałtowny wzrost nastąpił w Europie i na Bliskim Wschodzie. Konflikty w tych dwóch regionach sprawiły, że obronność i bezpieczeństwo energetyczne pozostają na pierwszym miejscu w programach politycznych. To z kolei zwiększyło zapotrzebowanie na sprzęt i usługi ze strony wykonawców z branży.
Dane samego BAE również zrobiły wrażenie. W 2025 r.:
Przychody osiągnęły poziom 28,3 miliarda funtów, co oznacza wzrost o 8% rok do roku. Zysk operacyjny osiągnął 2,9 miliarda funtów. Podstawowy zysk na akcję (EPS) wzrósł do 68,8 pensów.
To wszystko wyprzedziło rok poprzedni.
W międzyczasie wartość zamówień osiągnęła poziom około 36,8 miliarda funtów, a portfel zamówień wzrósł do rekordowego poziomu 83,6 miliarda funtów. Daje to grupie niezwykle dobry wgląd w przyszłe zyski.
Ocena: wyraźnie drogie
Po takim biegu BAE nie wygląda tanio. Wystarczy spojrzeć na kilka wskaźników szybkiej wyceny, aby zobaczyć, że akcje notowane są w następujący sposób:
Stosunek ceny do zysków (P/B) na poziomie około 31. Wielokrotność ceny do zysków (P/B) powyżej 5. Wartość przedsiębiorstwa/EBIT na poziomie około 27.
Wszystkie z nich plasują się znacznie powyżej typowych długoterminowych średnich dla sektora obronnego.
Przed rosyjską inwazją na Ukrainę kontrakt terminowy P/E BAE był bliższy 12-krotności zysków, zatem rynek ponad dwukrotnie podniósł rekomendację, jaką jest skłonny zapłacić za akcje.
Dodatkowo, przy stopie zwrotu wynoszącej zaledwie 1,7%, dywidendy zwiększają minimalny potencjał dochodu. Dlatego większość zysków z tego miejsca będzie musiała pochodzić z zysków kapitałowych, a nie z dochodu.
Jakie jest ryzyko?
Należy wziąć pod uwagę kilka zagrożeń. Najbardziej krytyczna jest zależność BAE od rządowych budżetów obronnych. W miarę rozwoju konfliktów globalnych zmiany polityczne lub realokacje budżetu mogą spowolnić rozwój porządku.
Akcje mogły również odnotować niezwykle wysoki wzrost ze względu na rosnące napięcia w Europie Wschodniej i na Bliskim Wschodzie. Historycznie rzecz biorąc, po tych okresach zazwyczaj następowała krótkoterminowa korekta w miarę zmniejszania się napięć.
BAE bliżej domu boryka się z problemami w stosunkach przemysłowych, w tym ze strajkami części brytyjskiej siły roboczej. Może to negatywnie wpłynąć na powodzenie ostatnich przejęć, takich jak Ball Aerospace.
Ostateczny wynik
Dla nowych inwestorów obecna wycena nie pozostawia miejsca na rozczarowanie. Wszelkie niepowodzenia w kontraktach, budżetach lub geopolityce mogą w krótkim okresie mocno uderzyć w akcje.
Realistycznie rzecz biorąc, jest mało prawdopodobne, aby wzrost gospodarczy w ciągu najbliższych 12 miesięcy dorównał spektakularnym wzrostom obserwowanym od 2025 r.
Dla obecnych akcjonariuszy lub cierpliwych inwestorów akcja nadal jest warta rozważenia. Połączenie rekordowej księgi zamówień, wydatków rządowych i rosnącej dywidendy utrzymuje długoterminową tezę nienaruszoną.
Jednak dla tych, którzy szukają ponadwymiarowego wzrostu, zauważyłem ostatnio atrakcyjniejsze akcje na indeksie FTSE 100.
