Źródło obrazu: Getty Images
Myślę, że dla tych z nas, którzy chcą uzyskać dodatkowy dochód pasywny, warto bliżej przyjrzeć się akcjom generującym stopę zwrotu na poziomie 8,7%. A gdyby istniał taki, który również miałby kapitalizację rynkową mniejszą niż wartość jego aktywów, zdecydowanie chciałbym znaleźć więcej.
Jedną z takich spółek jest Alternative Income REIT (LSE:AIRE). Inwestuje w brytyjskie nieruchomości w sektorach alternatywnych i specjalistycznych (w tym hotele, siłownie, hotele i salony samochodowe) w celu zapewnienia „bezpiecznego i przewidywalnego zwrotu z dochodów”.
Jako fundusz inwestycyjny zajmujący się inwestycjami w nieruchomości (REIT) musisz co roku zwracać akcjonariuszom co najmniej 90% zysków z wynajmu nieruchomości w formie dywidend. Ogólnie rzecz biorąc, sprawia to, że REIT jest dobry do generowania dochodu. Jednak 90% niczego nie jest nic warte, więc nie ma gwarancji, że uda się utrzymać wysokie zyski.
Należy pamiętać, że traktowanie podatkowe zależy od indywidualnej sytuacji każdego klienta i może ulec zmianie w przyszłości. Treść tego artykułu ma charakter wyłącznie informacyjny. Nie jest to porada podatkowa ani nie stanowi ona żadnego rodzaju porady podatkowej.
Za rok kończący się 30 czerwca 2025 r. (FY25) trust wypłacił dywidendę w wysokości 6,2 p. W ujęciu kasowym oznacza to poprawę o 20,6% w stosunku do roku budżetowego 21. Zwrot na poziomie około 9% plasuje akcje spółki w gronie 10% największych spółek notowanych na brytyjskiej giełdzie.
Aby zapewnić pewną pewność przyszłego strumienia dochodów, średni ważony pozostały okres najmu wynosi 15,6 lat. Co więcej, 95,8% ich umów zawiera postanowienia dotyczące podwyżki czynszów wyłącznie w oparciu o inflację.
to nie wszystko
Ale jest coś więcej. Na dzień 30 czerwca wartość netto na akcję wynosiła 83,6 pensów. Oznacza to 15,1% dyskonta w stosunku do aktualnej (24 października) ceny akcji wynoszącej 71 pensów.
Choć sugeruje to, że akcje spółki są niedowartościowane, nie zwracałbym na to zbytniej uwagi. Większość REITów, z którymi się zetknąłem, jest w podobnej sytuacji. Aby się rozwijać, ich modele biznesowe często obejmują pożyczki na zakup większej liczby nieruchomości. To czyni je mniej atrakcyjnymi w okresach wysokich stóp procentowych. Jest to jednak problem ogólnobranżowy, a nie specyficzny dla REIT-ów o alternatywnych dochodach.
Zasady trustu określają, że możesz pożyczyć maksymalnie do 40% wartości aktywów brutto (GAV) swojego portfela. Na dzień 30 czerwca jego pożyczka dla GAV wynosiła 36,9%.
Jednak niezależnie od tego, jak pozytywne mogą być jego wyniki i wycena, istnieje ryzyko.
Rynek nieruchomości komercyjnych w Wielkiej Brytanii może charakteryzować się zmiennością. Spowolnienie gospodarki krajowej może spowodować, że najemcy doświadczą trudności finansowych. Jeśli firma zbankrutuje, długość umowy najmu i to, czy przewiduje inflacyjne podwyżki czynszu, nie mają znaczenia. Jako spółka groszowa (jej aktualna cena akcji wynosi mniej niż 1 funt, a kapitalizacja rynkowa wynosi mniej niż 100 milionów funtów), nie ma siły finansowej, aby wytrzymać trwały spadek. Dodatkowo ma tylko 20 aktywów, więc awaria może mieć znaczący wpływ.
Podobnie jak inne REITy, model biznesowy Alternative Income oznacza, że jest mało prawdopodobne, aby nastąpił szybki wzrost cen akcji. Choć od października 2020 r. wzrosła ona o 33%, podstawą porównania był okres, w którym pandemia nadal istniała. Co istotne, kurs akcji spółki jest obecnie o 16% niższy niż we wrześniu 2022 r.
Ale cały sens REIT-u polega na tym, że powinien dobrze generować dywidendy. Moim zdaniem wzrost kapitału należy traktować jako wisienkę na torcie. A przy rentowności na poziomie 8,7% alternatywny dochód ma wiele do zaoferowania. Dlatego uważam, że jest to spółka do rozważenia dla inwestorów generujących dochód pasywny.
