Czy inwestorzy, przedsiębiorcy i konsumenci powinni spodziewać się dalszego spadku stóp procentowych do końca tego i przyszłego roku?
Odpowiedź zależy od tworzącej podziały Rezerwy Federalnej, niezależnego banku centralnego kraju, który ustala politykę pieniężną, równoważąc inflację i zatrudnienie, aby kontrolować krótkoterminowe koszty pożyczek.
Połączenie schłodzonej, ale utrzymującej się inflacji, zawieszenia działalności rządu i Rezerwy Federalnej opartej na danych historycznych sprawiło, że październikowa obniżka stóp procentowych jest prawie pewna.
Pojawiają się jednak pytania dotyczące ścieżki przyszłego łagodzenia polityki pieniężnej, ponieważ zamknięcie gospodarki wstrzymało wiele kluczowych wskaźników gospodarczych, zwłaszcza tych z Biura Statystyk Pracy, które Rezerwa Federalna wykorzystuje do ustalania polityki pieniężnej.
Przewodniczący Rezerwy Federalnej Jerome Powell wezwał Fed do przyjęcia podejścia „spotkanie po posiedzeniu” w sprawie obniżek stóp procentowych. Rezerwa Federalna zbierze się 29 października, aby podjąć decyzję o kolejnym kroku.
Źródło obrazu: Caballero-Reynolds/AFP za pośrednictwem Getty Images
Rynki popierają październikową obniżkę stóp procentowych
Powszechnie obserwowane narzędzie FedWatch firmy CME Group pokazuje 97,8% prawdopodobieństwa obniżki stopy funduszy federalnych o ćwierć punktu procentowego podczas posiedzenia Federalnego Komitetu Otwartego Rynku 29 października, co spowodowałoby, że docelowy poziom funduszy federalnych wyniósłby około 3,75% do 4,00%.
Handlowcy zgodzili się na obniżkę po tym, jak Indeks cen towarów i usług konsumenckich (jedyny wskaźnik wiodący przedstawiający dane za wrzesień) okazał się niższy niż oczekiwano.
Więcej Rezerwy Federalnej:
Dane dotyczące zatrudnienia Bank of America budzą niepokój w związku z ekonomią Zaskakujące słowa prezesa Fed Powella mogą spowodować spadek oprocentowania kredytów hipotecznych
„Miękka inflacja daje Rezerwie Federalnej szansę na relaks” – powiedział Associated Press Michael Feroli, główny ekonomista JPMorgan Chase w USA.
Niedawne komentarze prezesa Rezerwy Federalnej Jerome’a Powella pomogły ugruntować oczekiwania inwestorów na co najmniej jeszcze jedną obniżkę stóp procentowych w tym roku. Poza tym, cóż, ścieżka wydaje się teraz dla niektórych niejasna. Rezerwa Federalna równoważy zatrudnienie, inflację i stopy procentowe
Feroli i inni ekonomiści twierdzą, że decyzja komisji zrównoważy inflację, która w dalszym ciągu utrzymuje się powyżej celu Rezerwy Federalnej na poziomie 2%, rosnącą liczbą dowodów na osłabienie rynku pracy.
Po zamknięciu głównych rządowych agencji statystycznych dane sektora prywatnego wypełniają pewne luki, ale często brakuje im wiarygodności i aktualności, pozostawiając Rezerwę Federalną w „mgle danych”.
Powiązane: Dane o inflacji CPI napływają wraz ze zbliżającą się decyzją Fed w sprawie stóp procentowych
Te brakujące dane są niezbędne dla podwójnego mandatu Rezerwy Federalnej: maksymalnego zatrudnienia i stabilnych cen.
Bez nowych danych Rezerwa Federalna ryzykuje błędną ocenę trajektorii gospodarki.
Fed stoi w obliczu rosnącej presji politycznej
Naciski prezydenta Donalda Trumpa na Rezerwę Federalną przybierały różne formy. On:
Od czasu objęcia urzędu w styczniu wielokrotnie krytykował decyzje Rezerwy Federalnej dotyczące stóp procentowych. Zażądał cięć do trzech punktów procentowych, aby pobudzić opóźniony rynek mieszkaniowy w USA i zmniejszyć spłaty odsetek od długu publicznego. Podobno nawoływano do bardziej agresywnych cięć, aby pobudzić wzrost przed 2026 r. Zamknięcie rządu USA zaburza dane gospodarcze
Zamknięcie rozpoczęło się 1 października i nie wykazuje żadnych oznak rozwiązania. Wymaga to od Rezerwy Federalnej uwzględnienia wskaźników częściowych lub sektora prywatnego.
Ekonomiści ostrzegają, że jeśli zamknięcie będzie się utrzymywać, bank centralny pozostanie bez kluczowych informacji, które mogłyby skomplikować termin i skalę kolejnych obniżek stóp procentowych.
„Fed podejmie kolejną decyzję w dużej mierze ślepo, jeśli zamknięcie będzie się przeciągać” – powiedział agencji Reuters Gregory Daco, główny ekonomista EY-Parthenon.
Podział Fed rozważa podejście „spotkanie po spotkaniu”.
Niektórzy ekonomiści interpretują niedawne komentarze Powella na temat podejścia do obniżek stóp procentowych „spotkanie po spotkaniu” jako drogę do skromnego, celowego łagodzenia stóp procentowych, a nie pośpiech we wdrażaniu agresywnych bodźców.
Konsensus wśród ekonomistów ankietowanych przez Reuters i inne agencje wskazuje na kolejną obniżkę w tym tygodniu i co najmniej jeszcze jedną przed końcem roku, chociaż wewnętrzne debaty Fed i potencjalne niespodzianki danymi mogą zmienić ten szacunek.
Jeśli rząd ponownie otworzy się, a nowe odczyty wykażą ożywienie inflacji lub wzmocnienie wzrostu zatrudnienia, Rezerwa Federalna może spowolnić tempo łagodzenia polityki pieniężnej. I odwrotnie, przedłużający się przestój lub pogarszające się wskaźniki zatrudnienia zwiększyłyby presję na dodatkowe, szybsze cięcia.
Powiązane: Nowe dane o CPI resetują grudniową obniżkę stóp procentowych przez Fed
