Źródło obrazu: Getty Images
Gdyby nie WPP i Mondi, kurs akcji JD Sports Fashion (LSE:JD.) byłby najgorszym wskaźnikiem na giełdzie FTSE 100 w ciągu ostatniego miesiąca. 6 października akcje tej spółki detalicznej zamknęły się po cenie 104,5 pensów. Dziś (6 listopada) akcję można kupić za około 85 pensów.
Ten prawie 19% spadek jest szczególnie rozczarowujący dla akcjonariuszy, biorąc pod uwagę, że od kwietnia wzrósł o 65% od najniższego poziomu od 52 tygodni. Miało to miejsce zaraz po ogłoszeniu przez prezydenta Trumpa ceł w „Dniu Wyzwolenia”.
Podobnie jak większość sprzedawców detalicznych w Stanach Zjednoczonych, cła są sytuacją, w której tracą obie strony. Jeśli cła zostaną przerzucone na konsumentów, sprzedaż prawdopodobnie spadnie. W przeciwnym razie marża grupy zostanie obniżona.
mała tajemnica
Nie jest jednak jasne, dlaczego cena akcji grupy tak znacząco spadła w ciągu ostatniego miesiąca. Na giełdzie nie było żadnych większych komunikatów (aktualizacja notowań za trzeci kwartał zostanie opublikowana dopiero 20 listopada) i, o ile widzę, nie doszło do obniżki ocen brokerów.
W rzeczywistości wczoraj Shore Capital powiedział: „Ta niedawna słabość zmusza nas do szukania katalizatora, ale w rzeczywistości jest to prawdopodobnie splot bardziej wydarzeń makroekonomicznych”. Firma inwestycyjna twierdzi, że istnieje obecnie „możliwość zakupu”.
I widzę dlaczego. Zgodnie z konsensusem analityków oczekuje się, że sprzedawca detaliczny za 53 tygodnie zakończone 7 lutego 2026 r. (rok budżetowy 26) osiągnie zysk na akcję w wysokości 11,68 pensów. Oznacza to, że terminowy stosunek ceny do zysku wynosi nieco ponad 7.
Moim zdaniem to wyjątkowo tanio jak na firmę, która w roku finansowym 2026 ma wygenerować wolne przepływy pieniężne w wysokości 502 mln funtów. I taki, który według prognoz będzie miał sytuację gotówkową netto (pomijając zobowiązania z tytułu leasingu) na koniec roku obrotowego.
Jednakże, jak przyznaje Shore Capital, na losy detalisty wpływa zaufanie konsumentów. Gospodarka USA rośnie szybko, ale pojawiają się oznaki osłabienia rynku pracy. Po tej stronie Atlantyku Wielka Brytania wygląda niestabilnie, biorąc pod uwagę budżet na podwyżkę podatków spodziewany w tym miesiącu.
Plusy i minusy
Co istotne, uważa się, że około połowa obuwia i odzieży sprzedawanej przez JD Sports została wyprodukowana przez firmę Nike. Amerykański gigant odzieży sportowej boryka się ostatnio z problemami z różnych powodów, między innymi z powodu braku innowacyjności produktów. W ramach swojej strategii naprawczej, mającej na celu przywrócenie zysków do poprzedniego poziomu, znacznie podniosła ceny. Czas pokaże, jaki będzie to miało wpływ.
Jednak JD Sports to coś więcej niż marka. Sprzedaj wszystkich pozostałych, którzy mają udział w rynku Nike. Zdrowy bilans i silna marka oznaczają, że jest w lepszej niż większość sytuacji, aby przetrwać wszelkie trudności gospodarcze. A w przyszłym roku odbędą się kolejne Puchary Świata, co powinno dać grupie trochę impulsu.
O ile widzę, nie ma nic zasadniczo złego w JD Sports. Spadek kursu akcji grupy oznacza moim zdaniem, że i tak już tania akcja stała się jeszcze tańsza. Na tej podstawie inwestorzy długoterminowi mogliby rozważyć dodanie go do swoich portfeli.
