Akcje CoreWeave (CRWV) cieszą się coraz większym zainteresowaniem po wzrostowej wezwaniu ze strony Bank of America.
Firma widzi przed sobą znacznie większe możliwości, napędzane popytem na infrastrukturę sztucznej inteligencji znacznie przewyższającym podaż.
Ta nierównowaga zaczyna kształtować całą branżę.
Ponieważ coraz więcej firm spieszy się z budowaniem i wdrażaniem modeli sztucznej inteligencji, dostęp do obliczeń, zasilania i infrastruktury staje się jednym z największych wąskich gardeł.
To stawia firmy takie jak CoreWeave w wyjątkowej pozycji. Pytanie brzmi teraz, czy niedobór będzie trwał wystarczająco długo, aby CoreWeave stało się firmą o długoterminowej sile przetrwania.
Wycena CoreWeave Kapitalizacja rynkowa: 39,3 miliarda dolarów Wartość przedsiębiorstwa: 66 miliardów dolarów Cena akcji: 71 dolarów Średnia cena docelowa analityka: 120 dolarów (69% sugerowany wzrost) Oczekiwany dwuletni roczny wzrost przychodów: 112,4% Forward EV/Wskaźnik przychodów: 5,3x
Źródło:TIKR.com
Bank of America widzi przed sobą długą drogę, ponieważ popyt na sztuczną inteligencję przewyższa podaż
Akcje CoreWeave wzrosły po przywróceniu przez Bank of America rekomendacji Kupuj i cenie docelowej na poziomie 100 USD, co wskazuje na duży popyt na infrastrukturę sztucznej inteligencji i rosnącą bazę klientów.
„Wierzymy, że CoreWeave ma dobrą pozycję, aby przejąć udział w wartym 79 miliardów dolarów rynku infrastruktury AI jako usługi (Iaas), biorąc pod uwagę 1) utrzymujący się popyt na obliczenia AI; 2) własne oprogramowanie zoptymalizowane pod kątem obciążeń AI; oraz 3) strategiczne sojusze z czołowymi firmami wykorzystującymi sztuczną inteligencję, takimi jak Nvidia i OpenAI” – stwierdzili analitycy kierowani przez analityka Bank of America Tal Liani.
Analitycy spodziewają się, że popyt na sztuczną inteligencję przez lata drastycznie przewyższy podaż. Stwarza to korzystną konfigurację dla firm dostarczających infrastrukturę, zwłaszcza tych blisko powiązanych z głównymi graczami, takimi jak Nvidia i OpenAI.
Tal podkreślił pozycję CoreWeave na szybko rozwijającym się rynku i zauważył, że firma może zyskać udział w możliwościach świadczenia infrastruktury sztucznej inteligencji jako usługi o wartości 79 miliardów dolarów.
Więcej działań AI:
Morgan Stanley obniża oszałamiającą cenę docelową dla Micron po wydarzeniu Bank of America aktualizuje prognozę akcji Palantir po prywatnym spotkaniuMorgan Stanley obniża oszałamiającą cenę docelową dla Broadcom
Co ważniejsze, firma uważa, że ograniczenia podaży nie znikną w najbliższym czasie.
Analitycy zauważyli, że niedobory mocy obliczeniowych, energii i innych zasobów prawdopodobnie będą się utrzymywać przez lata i nie spodziewają się, że nierównowaga podaży i popytu zmniejszy się przed 2029 rokiem.
Księga zamówień zapewnia wyjątkową widoczność przyszłego popytu
Portfel zamówień CoreWeave wzrósł do 66,8 miliarda dolarów na koniec 2025 roku, a dyrektor finansowy Nitin Agrawal zauważył, że to „ponad czterokrotność kwoty, od której rozpoczęliśmy rok, co zapewnia wyjątkową widoczność w miarę wchodzenia w rok 2026 i kolejne lata”.
To niezwykle duże zaległości jak na firmę, która za cały rok 2025 wygenerowała nieco ponad 5 miliardów dolarów przychodów.
Wyjaśnia to również, dlaczego kierownictwo tak agresywnie naciska. Zaległości tej wielkości wzmacniają relacje CoreWeave z dostawcami, partnerami w zakresie centrów danych i kontrahentami finansowymi, ponieważ klienci rezerwują moc obliczeniową z dużym wyprzedzeniem.
Jednakże opóźnienia w dostępności zasilania, dostawach sprzętu lub harmonogramach dostępu klientów pozostają kluczowymi zagrożeniami, ponieważ powodują, że CoreWeave przejmuje koszty finansowania i amortyzacji w oparciu o szybko rozwijającą się infrastrukturę, podczas gdy generowanie gotówki jest opóźnione.
To sprawia, że jakość zaległości jest równie ważna jak wielkość zaległości. Inwestorzy prawdopodobnie będą z czasem potrzebowali większej przejrzystości w zakresie koncentracji klientów, długości kontraktu, ceny i tego, jak szybko należy przeliczyć te 66,8 miliarda dolarów w porównaniu z obecną bazą przychodów firmy.
Rozwój sztucznej inteligencji obejmuje całą branżę; finansowanie nie
Zwiększone wydatki CoreWeave odzwierciedlają szerszy wyścig o infrastrukturę AI. Popyt na komputery pozostaje duży, a firmy takie jak Nvidia, Microsoft i Alphabet intensywnie inwestują w zwiększanie wydajności.
To potwierdza szansę, ale nie zmniejsza ryzyka finansowania.
CoreWeave agresywnie wykorzystuje popyt na sztuczną inteligencję, planując wydatki kapitałowe na kwotę od 30 do 35 miliardów dolarów do 2026 r., czyli ponad dwukrotnie więcej niż wydatki na rok 2025. Kierownictwo buduje potencjał w oparciu o popyt, który według niego jest już zarezerwowany.
Jednakże wyzwania te znajdują już odzwierciedlenie w liczbach. Duże firmy technologiczne mogą finansować te budowy zdywersyfikowanym przepływem środków pieniężnych. CoreWeave próbuje skalować, aby sprostać temu samemu zapotrzebowaniu, stosując znacznie bardziej lewarowany bilans i i tak już wysokie koszty odsetek.
W czwartym kwartale przychody wzrosły o 110% rok do roku, do 1,57 miliarda dolarów, ale firma i tak odnotowała stratę netto w wysokości 452 milionów dolarów. CoreWeave ma również całkowite zadłużenie na poziomie 21,4 miliarda dolarów w porównaniu z zaledwie 3,3 miliarda dolarów kapitału własnego.
Silny popyt na sztuczną inteligencję zmusza Big Tech do finansowania masowej budowy infrastruktury.
fotografię za pośrednictwem Getty Images
Amortyzacja rośnie w miarę udostępniania nowej infrastruktury, a koszty finansowania pozostają wysokie – tylko w czwartym kwartale koszty odsetek wyniosły 388 mln USD.
Ten sam rynek, który wspiera jej argument dotyczący wzrostu, również pozostawia niewiele miejsca na błędy.
Konkurencja dodaje kolejny punkt nacisku. W miarę zwiększania się wydajności branży w Internecie, ceny mogą się dostosować.
Co może zwiększyć udziały Szybsza konwersja księgi zamówień zwiększa przychody powyżej kosztów stałych i poprawia siłę zysków Wyższe wykorzystanie rozkłada amortyzację na więcej rozliczanych obciążeń i wspiera marże Dłuższe zobowiązania klientów poprawiają widoczność przepływów pieniężnych i zmniejszają presję finansową Lepsze finansowanie lub refinansowanie zadłużenia zmniejsza koszty odsetek i pozwala na większy wzrost w dotarciu do akcjonariuszy Bardziej zróżnicowana baza klientów zmniejsza ryzyko kontraktu i wspiera rentowność Wycena Co może wywierać presję Udziały Opóźnienia w zasilaniu, przygotowaniu sprzętu lub lokalizacji spowalniają przychody, podczas gdy koszty wciąż rosną Wysoka amortyzacja przewyższa monetyzację i utrzymuje zgłaszane straty na wysokim poziomie Koszty odsetek pozostają wysokie w miarę wzrostu zadłużenia, ograniczając tworzenie wartości kapitału Koncentracja klientów naraża na ryzyko wyniki, jeśli główny najemca opóźnia plany rozwoju Agresywne wydatki prowadzą do zaostrzenia warunków kredytowych lub emisji akcji Większy potencjał branży Osłabia ceny obliczeń AI i zmniejsza zwrot z nowej infrastruktury CoreWeave Kluczowe wnioski
CoreWeave zajmuje jedną z najbardziej atrakcyjnych pozycji na rynku, z dużym popytem ze strony klientów i wyraźną rolą w warstwie infrastruktury obsługującej sztuczną inteligencję.
CoreWeave musi szybko przekształcić popyt w przychody, utrzymać wysoki poziom wykorzystania i zarządzać swoim bilansem w miarę jego wzrostu. Jeśli tak, obecny rozwój może wesprzeć znacznie większy biznes.
W przeciwnym razie sam wzrost nie wystarczy, aby wygenerować zyski dla akcjonariuszy.
Powiązane: Jim Cramer resetuje prognozy akcji Nio po zarobkach
