Arthur Hayes pozostaje strukturalnie byczy w stosunku do Bitcoina. Po prostu myślisz, że to nie czas na zakup.
W przemówieniu w podcaście Coin Stories 10 marca współzałożyciel BitMEX i CIO Maelstrom powiedział, że będzie cierpliwy, dopóki nie pojawi się bardziej znany makrokatalizator: płynność banku centralnego. Z wypowiedzi Hayesa wynika, że przedłużająca się wojna z Iranem i napięcia kredytowe, które mogą wynikać z zakłóceń gospodarczych spowodowanych sztuczną inteligencją, mogą ostatecznie zmusić Rezerwę Federalną do ponownego drukowania pieniędzy, a to raczej niż sam konflikt jest sygnałem, na który czeka Rezerwa Federalna.
„Gdybym miał teraz 1 dolara do zainwestowania, czy umieściłbym go w Bitcoinie? Nie. Poczekałbym” – powiedział Hayes pod koniec wywiadu. „Myślę, że im dłużej trwa ten konflikt, tym większe jest prawdopodobieństwo, że Rezerwa Federalna będzie musiała wydrukować pieniądze, aby wesprzeć amerykańską machinę wojenną, i wtedy kupię Bitcoin, gdy banki centralne zaczną drukować pieniądze”.
To rozróżnienie było ważne przez całą rozmowę. Hayes odrzucił pogląd, że wojna jest automatycznie korzystna dla Bitcoina, argumentując, że prawdziwym mechanizmem transmisji jest ekspansja płynności. „Jeśli powiesz: «OK, wojna jest dobra dla Bitcoina», tak naprawdę masz na myśli to, że wojna oznacza drukowanie pieniędzy. Drukowanie pieniędzy jest dobre dla Bitcoina” – powiedział. „Więc poczekaj, aż pieniądze zostaną wydrukowane. Nie próbuj wyznaczać czasu, bo możesz się pomylić”.
Powiązane lektury
Arthur Hayes widzi przed sobą więcej problemów związanych z Bitcoinem
Argument ten wpisuje się w szersze ramy, które Hayes przedstawił w trakcie wywiadu: Bitcoin to nie tyle transakcja polegająca na czystym obniżeniu wartości, co raczej „alarm płynnościowy”, który już reaguje na trudne warunki, napięcia kredytowe i brak kreacji nowego dolara. Powiązał ten pogląd z rozwojem sztucznej inteligencji, która jego zdaniem może przyspieszyć utratę stanowisk pracy umysłowej, narażenie na prywatne kredyty i bankowość oraz zmusić rynki do wyceniania znacznie ostrzejszego załamania gospodarczego, niż wielu się obecnie spodziewa.
„Myślę, że stanie się to szybciej, niż ludzie myślą, po prostu ze względu na wykładniczy charakter tego, jak szybko poprawia się sztuczna inteligencja” – powiedział Hayes. „Potrzebujesz tylko 10–20% (przesunięcie stanowiska pracy). A wtedy dźwignia w systemie bankowym zrobi resztę. W pewnym momencie rynek mówi: «Och, to jest warte zero»”.
Według niego w takim scenariuszu rozpoznanie problemu przez rynek mogłoby nastąpić na długo przed ukazaniem się w danych pełnych szkód gospodarczych. Banki regionalne, prywatne kredyty i ogólnie akcje finansowe mogą doświadczyć gwałtownej przewartościowania, po której wkrótce nastąpi ucieczka depozytów i nadzwyczajne wsparcie ze strony Rezerwy Federalnej. Jest to moment, który Hayes uważa za znacznie bardziej konstruktywny dla Bitcoina niż obecny kontekst.
Powiązane lektury
Mimo to jego krótkoterminowa ostrożność nie obejmowała długoterminowej roli Bitcoina. Hayes określił siebie jako „strukturalnie bardzo, bardzo długą” kryptowalutę i argumentował, że argument za pieniądzem niepaństwowym jest teraz silniejszy niż w momencie premiery Bitcoina. Przestrzegł także przed kształtowaniem branży wokół preferencji instytucjonalnych, twierdząc, że kryptowalut nie należy redukować do bardziej skomplikowanej wersji tradycyjnych finansów.
„Bitcoin wzrósł z zera do 66 000 dolarów, niezależnie od obecnej ceny, bez wsparcia rządu, niejasnych przepisów, infrastruktury bankowej i wrogich organów regulacyjnych” – powiedział Hayes. „Dlaczego więc robimy wszystko, co w naszej mocy, aby zyskać akceptację ludzi, którym nie leży na sercu nasze dobro?”
Odrzucił także oparte na spiskach wyjaśnienia słabych wyników rynku, w tym twierdzenia, że animatorzy rynku celowo zaniżają cenę Bitcoina. Częściej, powiedział, straty wynikają ze złego pozycjonowania, złego wyczucia czasu lub dźwigni stosowanej przez traderów, którzy nie są przygotowani na tempo kryptowalut.
Dla inwestorów sfrustrowanych faktem, że Bitcoin nie wygenerował natychmiastowych, zmieniających życie zwrotów, odpowiedź Hayesa była dosadna: dostosuj oczekiwania. „Zadaniem rynku nie jest zarabianie pieniędzy. Zadaniem rynku jest zabieranie pieniędzy” – powiedział, argumentując, że długoterminowe składanie nadal ma o wiele większe znaczenie niż próba wymuszenia nieoczekiwanych zysków w ciągu sześciu miesięcy.
W momencie publikacji cena BTC wynosiła 69 538 dolarów.
Bitcoin musi przekroczyć 74 500 dolarów, wykres 1-tygodniowy | Źródło: BTCUSDT na TradingView.com
Wyróżniony obraz stworzony za pomocą DALL.E, wykres z TradingView.com
