Bank of America właśnie wydał ostrzeżenie dla inwestorów giełdowych, argumentując, że wkraczają oni w rok 2026 niebezpiecznie nieprzygotowani na potencjalną korektę na giełdzie.
Po historycznej trzyletniej hossy napędzanej sztuczną inteligencją duży bank twierdzi, że optymizm inwestorów pozostaje wysoki, a ochrona przed spadkami jest niska, co nie pozostawia miejsca na niespodzianki.
Historycznie rzecz biorąc, takie połączenie okazało się przepisem na katastrofę.
Pod wieloma względami przypuszczam, że widzieliśmy zapowiedź tego, gdy rynki akcji gwałtownie przeceniły się we wtorek, 20 stycznia 2026 r.
Oto jak wczoraj radziły sobie największe indeksy:
S&P 500: -2,1%Nasdaq: -2,4%Dow: -1,8% (870 punktów mniej)
Rynki zareagowały na nowe zagrożenia celne i rosnącą niepewność związaną z wojną handlową, spychając inwestorów do rezygnacji z ryzyka.
Mówiąc dokładniej, rynki światowe zareagowały na eskalację posunięć prezydenta Donalda Trumpa zmierzających do przejęcia Grenlandii, podsycając obawy dotyczące programu handlowego „Sprzedaj Amerykę”.
Jeśli jeszcze się nie spociliście, akcje spółki Magnificent Seven straciły wczoraj oszałamiającą wartość rynkową o 653 miliardy dolarów.
Jednocześnie ceny złota wzrosły o 1,5% i kształtują się na poziomie około 4737 dolarów za uncję, po wzroście o niewiarygodne 10% tylko w ciągu ostatniego miesiąca w związku z gromadzeniem się inwestorów w aktywach bezpiecznych.
Wydaje się zatem, że już sama zmiana oczekiwań może wywołać wyprzedaż, na którą inwestorzy nie są przygotowani.
Największym ryzykiem dla inwestorów giełdowych jest samozadowolenie, a nie panika, szczególnie w obecnej sytuacji geopolitycznej, gdzie niespodzianki polityczne stały się normą.
Gwałtowne wyprzedaże na rynkach nastąpiły, gdy inwestorzy ponownie ocenili ryzyko, ujawniając kruche pozycjonowanie
Zdjęcie: Spencer Platt z Getty Images
BofA twierdzi, że prawdziwym ryzykiem jest pozycjonowanie
Surowe ostrzeżenie BofA opiera się na najnowszym badaniu przeprowadzonym wśród zarządzających funduszami, które wskazuje na szczególnie niezrównoważone pozycjonowanie.
Więcej Wall Street
Goldman Sachs wydaje pilne prognozy dotyczące giełdy na rok 2026 Analityk, który stworzył Bull Run w 2023 r., wyznacza cel S&P 500 na 2026 r. Długoletni zarządzający funduszem wysyła mocny komunikat w sprawie wskaźników P/E Prawie 24-godzinny plan handlowy Nasdaq wywołuje reakcję na Wall Street Ceny docelowe wszystkich czołowych analityków na S&P 500 na 2026 r.
Od lipca 2021 r. zarządzający funduszami w USA są bardziej optymistyczni wobec akcji na początku roku.
Jednocześnie jednak ochrona przed prawdopodobną korektą na rynku spadła do najniższego poziomu od ośmiu lat.
Naturalnie optymizm napędzany sztuczną inteligencją nadal podnosi ciężary.
Badanie wykazało, że 38% menedżerów oczekuje silnego globalnego wzrostu poparte trwałymi zyskami, nawet po zaniku rezerw ryzyka.
Co więcej, poziom środków pieniężnych spadł do rekordowo niskiego poziomu, ekspozycja na giełdzie jest bliska najwyższych wartości w cyklu, a 48% menedżerów w dalszym ciągu przeważa akcje.
Problemem jest jednak kruchość: prawie 50% uczestników badania stwierdziło, że nie otrzymało żadnej ochrony przed gwałtownym spadkiem rynku, najwyższym od 2018 r.
„Niski poziom pokrycia zapasów nie ma znaczenia w świecie pozytywnych niespodzianek” – ostrzegł bank.
Ray Dalio twierdzi, że złoto jest kluczowym czynnikiem dywersyfikującym
Legendarny menadżer funduszu Ray Dalio przekazał inwestorom krótką wiadomość, że złoto zyskuje coraz większą rolę jako zabezpieczenie.
Powiązane: Miliarder Dalio wysyła do rynków dwuwyrazowe ostrzeżenie
Niektórym Dalio jest najbardziej znany jako założyciel Bridgewater Associates, makroekonomicznej potęgi, którą założył w 1975 roku i stał się największym na świecie funduszem hedgingowym.
Przemawiając w Davos, założyciel Bridgewater powiedział, że światowy rynek się trzęsie, dlatego też inwestorzy rozważnie lokują od 5% do 15% swoich portfeli w złoto.
Ostrzeżenie Dalio przypomina to, co napisałem niedawno o rosnących obawach dyrektora generalnego BlackRock, Larry’ego Finka, w związku z długiem publicznym USA.
Zasadniczo Fink powiedział, że system może w dalszym ciągu absorbować ogromne pożyczki przez długi czas, ale gdy pojawią się pytania dotyczące dyscypliny fiskalnej, rynki szybko dostosowują swoje ceny.
Dalio wierzy, że znakomite wyniki i zachowanie złota gwarantują znacznie większą ekspozycję.
Złoto pokonuje technologię i generuje mnóstwo pieniędzy
Zauważył, że w ubiegłym roku złoto radziło sobie nawet lepiej niż niestabilne akcje spółek technologicznych, co rozwiewa pogląd, że złoto jest jedynie zabezpieczeniem obronnym.
Powiązane: Prognoza cen złota sporządzona przez wszystkich najlepszych analityków na rok 2026
Dla perspektywy fundusz Technology Select Sector SPDR zyskał 24,6% w 2025 r. w porównaniu do złota spotowego, które w 2025 r. wzrosło o 65%.
Ponadto Dalio dodał, że banki centralne i fundusze majątkowe kupują metal szlachetny w celu dywersyfikacji, a nie jako aktywo spekulacyjne. Zmiana ta wskazuje na głębszy problem braku zaufania między Stanami Zjednoczonymi a posiadaczami długów denominowanych w dolarach.
Na potwierdzenie tej tezy, według sondażu przeprowadzonego przez Światową Radę Złota, banki centralne nabyły ponad 1000 ton złota w każdym z ostatnich trzech lat, przekraczając roczne tempo wynoszące 400–500 ton obserwowane w poprzedniej dekadzie.
Napięcia geopolityczne jeszcze bardziej komplikują tę dynamikę, dlatego Dalio uważa, że najlepiej trzymać się z daleka od obligacji i posiadać „większą niż zwykle ilość” złota.
Powiązane: MFW wydaje mocne ostrzeżenie dotyczące gospodarki USA
