Qualcomm (QCOM) ogłosił swoje zyski za czwarty kwartał 4 lutego. Pomimo dobrych raportów o wynikach, akcje spółki spadają, a ich kurs w chwili pisania tego tekstu, w czwartek po południu, 5 lutego, był o 7% niższy, według Yahoo Finance.
Pojawiający się problem w działalności Qualcomma skłonił analityków z Wall Street do zmiany swoich perspektyw, a Bank of America do aktualizacji swoich poglądów na temat tego, co może wydarzyć się w przyszłości dla akcji.
Firma osiągnęła rekordowe przychody w pierwszym kwartale w wysokości 12,25 miliarda dolarów, w porównaniu z 11,67 miliardami dolarów w tym samym kwartale rok wcześniej; Jednak zdaniem Zacksa nie udało się osiągnąć konsensusu szacunkowego wynoszącego 12,28 miliarda dolarów.
„Kiedy cofamy się o krok i patrzymy na biznes, jesteśmy bardzo zadowoleni ze wszystkiego w branży” – powiedział dyrektor generalny Qualcomm, Cristiano Amon, podczas telekonferencji dotyczącej zysków.
Następnie zwrócił się do słonia w pokoju, mówiąc: „Chcielibyśmy tylko, żeby było więcej pamięci”.
Amon zauważył, że braki pamięci najbardziej dotknęły telefony i trudno oszacować, jak długo problem będzie trwał.
„To bardzo wyraźny sygnał, że na dzień dzisiejszy dostępność pamięci dla elektroniki użytkowej z roku na rok jest niższa od zapotrzebowania i widzimy to w telefonach. Nie możemy tak naprawdę przewidzieć, czy sytuacja ta utrzyma się w 2027 czy 2028 r. Myślę, że istnieją plany zwiększenia pojemności. Zależy to również od tego, jak bardzo trend w centrach danych będzie nadal przyspieszał”.
Qualcomm przejął Arduino, aby zdobyć rynek brzegowej sztucznej inteligencji.
Źródło obrazu: Qualcomm/Arduino
Bank of America obniża cenę docelową Qualcomm i obniża ocenę akcji spółki do neutralnej
Po opublikowaniu raportu analityk Bank of America Tal Liani i jego zespół zaktualizowały swoje zdanie na temat akcji Qualcomm.
Analitycy twierdzą, że na rynku telefonów komórkowych, który generuje 74% całkowitych przychodów Qualcomm CDMA Technologies (QCT), oczekuje się w tym roku spadku wolumenu jednostek o około 15% w porównaniu z około 2% w poprzednich oczekiwaniach, związanych ze zmiennością cen pamięci.
Zespół szacuje, że przychody QCT spadną o około 1,5% w roku finansowym 2026.
Liani stwierdziła, że rosnące ceny pamięci wpływają na plany dotyczące zapasów producentów OEM smartfonów, głównie w Chinach, a według Intela oczekuje się, że ograniczenia utrzymają się do 2028 roku.
Nawiązuje do oświadczenia złożonego na konferencji Cisco, podczas której dyrektor generalny Intela Lip-Bu Tan powiedział, że rozmawiał z dwoma kluczowymi postaciami opisanymi w pamiętniku, którzy powiedzieli mu: „Nie będzie ulgi aż do 2028 r.” – podał Bloomberg.
Liani zauważyła, że wzrost sprzedaży samochodów wyniósł 14,6% rok do roku, o 300 punktów bazowych powyżej szacunków z Wall Street, napędzany większym popytem na platformę Snapdragon Digital Chassis. Internet Rzeczy wzrósł o 9% w porównaniu z szacunkami Wall Street na 8,4%, na co wpływ miała silna pozycja produktów konsumenckich i sieciowych.
Powiązane: Analitycy resetują docelową cenę akcji Amazona przed zarobkami
Liani uważa, że wytyczne Qualcomm dla obu segmentów oznaczają znaczne ponowne przyspieszenie: w drugim kwartale 2026 r. samochody wzrosną o 35%, a Internet Rzeczy o około 14% rok do roku, czyli powyżej szacunków Wall Street wynoszących odpowiednio 21% i 13%.
Powiedział, że segmenty te powinny wspierać wzrost przychodów w ciągu najbliższych kilku kwartałów, ale nie zrekompensują w pełni słabszej sprzedaży telefonów komórkowych.
Zespół obniżył swoje szacunki wzrostu przychodów w latach fiskalnych 2026 i 2027 z 2,8% i 5,8% odpowiednio do -0,3% i 2,5%. Obniżyli także szacunki EPS na lata fiskalne 2026 i 2027 z odpowiednio 11,93 USD i 12,79 USD do 11,25 i 11,54 USD.
W udostępnionej mi notatce badawczej Liani obniżył ocenę akcji Qualcomm do Neutralnej z rekomendacji Kupuj i obniżył cenę docelową z 215 dolarów do 155 dolarów, w oparciu o wielokrotność około 13,5 jego szacunkowego stosunku ceny do zysków na rok fiskalny 2027.
„Nasz mnożnik jest stosunkowo porównywalny z wynikami konkurentów z branży półprzewodników do smartfonów (12–13x), co naszym zdaniem jest uzasadnione, biorąc pod uwagę niestabilność cen pamięci wpływających na rozwój telefonów komórkowych Qualcomm” – napisał.
Analitycy zauważyli ryzyko pogorszenia sytuacji dla Qualcomm Gorsze niż oczekiwano warunki rozdzielczości w przypadku dużej chińskiej produkcji oryginalnych projektów Niski wskaźnik adopcji smartfonów na całym świecie ze względu na globalną presję gospodarczą Presja na ceny półprzewodników lub udział w rynku w miarę zwiększania swojej obecności firmy na rynkach wschodzących Zwiększona konkurencja w zakresie półprzewodników Zdolność do utrzymania stawki licencyjnej w miarę rozszerzania się rynku na różne typy urządzeń, takich jak tablety i inne mobilne urządzenia bezprzewodowe lub różne generacje technologii Wszelkie przyszłe negatywne polityki handlowe związane z robotyką, motoryzacją i danymi Qualcomm China plany centrum
Qualcomm doskonale zdaje sobie sprawę, że musi dokonać dywersyfikacji, uniezależniając się od rynku telefonów komórkowych. W zeszłym roku firma podjęła bardzo ważne kroki w zakresie pracy nad repozycjonowaniem.
Zakończyła przejęcie Alphawave Semi w grudniu, około kwartał przed planowanym terminem. Qualcomm szukał kluczowych atutów Alphawave: szybkiej łączności przewodowej i niestandardowych chipów krzemowych. Aktywa te umożliwią głębszą penetrację rynku centrów danych.
„Doświadczenie Alphawave Semi w zakresie technologii szybkiej łączności uzupełnia nasze procesory Qualcomm Oryon i procesory Hexagon NPU” – stwierdził Amon w komunikacie prasowym. „Qualcomm oferuje wysokowydajne, energooszczędne rozwiązania obliczeniowe i sztuczną inteligencję, a dodanie technologii Alphawave wzmocni nasze platformy i zoptymalizuje wydajność centrów danych AI nowej generacji”.
Więcej działań AI:
Morgan Stanley obniża oszałamiającą cenę docelową dla Micron po wydarzeniu Bank of America aktualizuje prognozę akcji Palantir po prywatnym spotkaniuMorgan Stanley obniża oszałamiającą cenę docelową dla Broadcom
Kolejnym ważnym posunięciem Qualcomma w 2025 roku było przejęcie firmy Arduino, producenta niezwykle popularnych płytek deweloperskich. Kiedy obliczenia wykonywane są blisko użytkownika, można powiedzieć, że zostały wykonane „na krawędzi”.
Przejęcie Arduino miało na celu maksymalizację szybkości i za pomocą jednego ruchu zdobycie maksymalnego możliwego udziału w rynku sztucznej inteligencji na krawędziach. O tym przejęciu pisałem w artykule „Qualcomm rewolucjonizuje sztuczną inteligencję wielką niespodzianką”.
W ostatnim czasie firma wzmocniła swoją pozycję na rynku motoryzacyjnym nawiązując współpracę z Grupą Volkswagen i Hyundai Mobis.
W zeszłym roku Qualcomm wprowadził także rozwiązania wnioskowania AI AI200 i AI250 do montażu w szafie serwerowej. Wnioskowanie AI zasadniczo polega na uruchomieniu modelu i różni się obliczeniowo od „trenowania”, które polega na tworzeniu modelu AI.
W miarę wzrostu zapotrzebowania na wnioskowanie AI Qualcomm może przejąć część tego cennego rynku centrów danych, gdy AI200 i AI250 zostaną wprowadzone na rynek w tym i następnym roku.
Powiązane: Bank of America resetuje docelową cenę akcji AMD w miarę spadku zapasów
