Microsoft (MSFT) przekształcił się z producenta oprogramowania w technologicznego giganta czerpiącego przychody z trzech różnych segmentów biznesowych. Należą do nich wydajność i procesy biznesowe, inteligentna chmura i więcej komputerów osobistych.
Według Yahoo Finance, w chwili pisania tego tekstu, w poniedziałek po południu, 20 kwietnia, akcje spółki straciły w tym roku około 13%. Tymczasem indeks SPDR S&P 500 (SPY) wzrósł w tym samym okresie o około 4%.
Kluczowym czynnikiem wpływającym na wzrost cen akcji firmy jest duży nacisk na sztuczną inteligencję, a głównym produktem opartym na sztucznej inteligencji jest Microsoft 365 Copilot.
Akcje spadły po opublikowaniu 28 stycznia raportu o zyskach za drugi kwartał roku fiskalnego 2026. Zamknęli się na poziomie 481,63 dolarów, a następnego dnia na poziomie 433,55 dolarów, tracąc około 10%. Do upadku przyczyniły się duże nakłady inwestycyjne firmy i jej zależność od OpenAI.
„Około 45% naszego salda handlowego (pozostałe zobowiązania do wykonania) pochodzi z OpenAI” – powiedziała CFO Amy Hood podczas telekonferencji dotyczącej zysków.
Według formularza 10-Q pozostałe zobowiązania Microsoft do wykonania świadczenia wynoszą 625 miliardów dolarów. Wielu inwestorów uważa, że poleganie na OpenAI w celu uzyskania 45% tej kwoty jest dużym ryzykiem.
Firma opublikuje swoje zyski za trzeci kwartał fiskalny 2026 po zamknięciu w środę, 29 kwietnia. Microsoft podjął ostatnio kilka ważnych kroków w celu ulepszenia swojej strategii sztucznej inteligencji.
Microsoft wprowadza kluczowe zmiany, aby wzmocnić strategię AI
Tuż przed publikacją raportu o wynikach za drugi kwartał Microsoft zaprezentował 26 stycznia Maia 200, zaktualizowany niestandardowy akcelerator wnioskowania AI. Minął prawie miesiąc, zanim analitycy Goldman Sachs sformułowali opinię na temat wpływu tych chipów na akcje.
Firma zareagowała na reakcję użytkowników i obiecała, że „koncentruje się na doświadczeniach, które są naprawdę przydatne i dobrze zaprojektowane”.
Więcej spółek technologicznych:
Bank of America resetuje prognozę akcji Nvidii po spotkaniu z dyrektorem finansowym Goldman Sachs resetuje prognozę akcji BroadcomBank of America resetuje prognozę akcji Amazon
Microsoft dokonał także poważnych zmian w kierownictwie, z których najważniejszą było mianowanie Jacoba Andreou na stanowisko wiceprezesa wykonawczego Copilot.
Kolejnym kluczowym posunięciem było nie dołączenie do ostatniej rundy finansowania OpenAI. Microsoft wydał wspólne oświadczenie z OpenAI, w którym stwierdził, że pomimo jego nieobecności w rundzie finansowania oba pozostają zaangażowane w partnerstwo.
Dodatkową istotną zmianą było uruchomienie w marcu Copilot Cowork dla Frontier (program wczesnego dostępu).
Ideą Copilot Cowork jest umożliwienie delegowania i kończenia pracy. Ta iteracja Copilot może obsługiwać zadania wymagające wielu kroków.
Według firmy Copilot Cowork pozwala opisać pożądany rezultat, a następnie tworzy plan, uzasadnia użycie narzędzi i plików oraz popycha pracę do przodu z widocznym postępem i możliwościami przewodzenia.
W marcu Microsoft uruchomił Copilot Cowork.
Shutterstocka
Bank of America prognozuje wzrost przychodów MSFT o 16,2% rok do roku w trzecim kwartale
Analityk Bank of America, Tal Liani i jego zespół, zaktualizowali swoje zdanie na temat akcji Microsoftu przed wynikami.
Zespół stwierdził, że kluczowym elementem, na który należy zwrócić uwagę w tym kwartale, jest tempo, w jakim przyrostowa moc obliczeniowa jest udostępniana online i wpływa na rozwój platformy Azure. Zauważyli, że w ostatnim kwartale wartość platformy Azure wzrosła o 38% w stałej walucie (cc) i że kierownictwo firmy Microsoft stwierdziło, że wzrost ten mógłby osiągnąć 40% lub więcej bez ograniczeń obliczeniowych.
Szacują wzrost przychodów Azure w trzecim kwartale na 37,5% cm3, co jest zgodne z oczekiwaniami Wall Street, i dodają, że aby wartość akcji wzrosła, ich zdaniem firma musiałaby pokonać oczekiwania dotyczące wzrostu Azure.
Prognoza zysków Microsoftu na trzeci kwartał 2026 roku:
Szacunki BofA za trzeci kwartał
Konsensusowe szacunki za trzeci kwartał
Całkowity dochód
81 395,4 mln dolarów
81 424,5 mln dolarów
Dochód netto
30 216,5 miliona dolarów
30 119,7 mln dolarów
GAAP EPS
4,05 dolara
4,04 USD
Liani zauważyła, że monetyzacja Copilota i penetracja komercyjnej bazy Microsoft M365 pozostają kolejnym obszarem zainteresowania. Powiedział, że w ostatnim kwartale liczba miejsc Copilot była stosunkowo skromna i wyniosła około 15 milionów, czyli 3,5% miejsc w M365.
W udostępnionej mi notatce badawczej Liani podtrzymał rekomendację kupuj akcji Microsoftu i cenę docelową na poziomie 500 dolarów w oparciu o wielokrotność 24 jego szacunkowego wskaźnika ceny do zysku na 2027 rok. To więcej niż w grupie porównawczej, która mieści się w przedziale od 18x do 22x. Uważa on, że trwały wzrost przychodów i profil marży uzasadniają tak wysoki mnożnik.
Analitycy zauważyli ryzyko poniesienia straty dla firmy Microsoft: Krótkoterminowa presja na marżę brutto Aplikacje AI i dostawcy modeli, którzy mogą wprowadzać innowacje w szybszym tempie niż Microsoft Wysoce cykliczny charakter wydatków na aplikacje dla przedsiębiorstw
Powiązane: Bank of America resetuje prognozę akcji Apple
