Bitcoin oscyluje wokół 70 000 dolarów w stosunkowo wąskim przedziale, dzisiaj nieznacznie spadając do 69,3000 dolarów. Akcja cenowa bardziej przypomina konsolidację niż stres lub kapitulację.
Powiązane lektury
Bitcoin pozostaje odporny na niepokoje geopolityczne
Dzisiejszy raport QCP Market Color informuje o odporności Bitcoina w kontekście makroekonomicznym, który pozostaje niestabilny, szczególnie w porównaniu z tradycyjnymi aktywami ryzykownymi. W grę wchodzą odnowione napięcia na Bliskim Wschodzie, geopolityczny handel ropą naftową i kruche perspektywy wzrostu, podczas gdy ryzykowne aktywa jak dotąd przetrawiły szok inflacyjny szybciej niż potencjalny szok wzrostowy. Nie jest jeszcze jasne, w jakim stopniu wystąpią dalsze szkody dla wzrostu gospodarczego, jeśli napięcia geopolityczne będą się utrzymywać.
Przepływy sugerują, że monety opuszczają giełdy (akumulują się, a nie pilnie sprzedają), a dominacja BTC rośnie, co wskazuje na defensywną postawę bitcoina w kryptowalutach.
Za wcześnie, żeby sięgnąć dna
W związku z tym dane CryptoQuant sugerują, że jest jeszcze za wcześnie, aby stwierdzić, że rynek osiągnął najniższy poziom. Kluczowe wskaźniki cyklu wspomniane przez analityka Crypto Dana, takie jak MVRV, NUPL i jego wskaźniki cyklu byka-niedźwiedzia, nie osiągnęły jeszcze wyblakłych poziomów zwykle obserwowanych podczas głównych minimów na rynku bessy. Duża część podaży (około połowa lub więcej) w dalszym ciągu przynosi zyski, podczas gdy poprzednie minima makroekonomiczne miały miejsce, gdy odsetek ten spadł do blisko 45–50%, co sugeruje, że nadal potrzebne mogą być dalsze wysiłki lub czas.
Wykres udostępniony przez Crypto Dan potwierdza argumenty analityków, że BTC nie osiągnął jeszcze dna. Źródło: CryptoQuant.
W krajobrazie opcji zmienność implikowana maleje, a struktura terminowa jest w lekkim stanie contango, a przeniesienie jest dodatnie. Jest to raczej spójne z konsolidacją niż ze zbliżającym się szokiem zmienności. Zabezpieczenia przed spadkiem są nadal poszukiwane, ale nie osiągnęło poziomu paniki, co pokazuje, że profesjonaliści wyceniają ostrożność, a nie scenariusz całkowitego załamania.
Bitcoin wydaje się akumulować podczas spadków, a nie być ścigany. Przepływy funduszy ETF i instrumentów pochodnych mają charakter bardziej taktyczny niż euforyczny, a inwestorzy łagodzą skrajności, szanując zakres. Stawia to BTC w niezręcznej, choć nie wyraźnie niedźwiedziej sytuacji: nie zachowuje się już jak zwykły wskaźnik zastępczy dla akcji o wysokiej beta, ale nie zapewnia również spójnych bezpiecznych przepływów.
Powiązane lektury
Pośredni reżim dla Bitcoina
Rynki dokonały ponownej wyceny szoku inflacyjnego (poprzez ropę i stopy procentowe) szybciej niż jakikolwiek potencjalny szok wzrostowy, pozostawiając ryzyko, że słabsze dane lub przedłużające się napięcia geopolityczne wymuszą kolejny etap ponownej korekty cen. Bitcoin jest coraz częściej traktowany jako hybrydowy aktywo zabezpieczające o wysokiej beta i makro, przy czym korelacje zmieniają się w miarę rotacji kapitału instytucjonalnego i testowania BTC jako częściowej stagflacji lub zabezpieczenia geopolitycznego.
Krótko mówiąc, dopóki wskaźniki cykli w łańcuchu nie zostaną zresetowane i nie poprawi się widoczność makro, wzrosty będą prawdopodobnie miały charakter taktyczny, a nie początek wyraźnego nowego trendu – idei „zakresu opartego na wartości głównej” w okolicach 70 000 USD, gdzie kupowanie dipów i zdyscyplinowany hedging mają większy sens niż wzywanie funduszu makro.
Cena BTC nieznacznie spadła po wczorajszym osiągnięciu 71 000 dolarów, dziś notowana na poziomie około 69 000 dolarów. Źródło: BTCUSD na TradingView
Zdjęcie na okładce zakłopotania, wykres BTCUSD z Tradingview
