Bitcoin wkracza w sylwestra gotowy do wydrukowania corocznej czerwonej świecy, co jest niezręczną konfiguracją po roku wypełnionym politykami prokryptograficznymi i nagłówkami instytucji. Szef działu badań Galaxy Digital, Alex Thorn, powiedział, że BTC spadło o 6,3% od początku roku i 8,25% rok do roku, a w sylwestra potrzebne byłoby codzienne zamknięcie powyżej 93 389 dolarów, aby rok 2025 zakończył się pozytywnie.
Nastrój na koniec roku został określony przez łagodną taśmę w czwartym kwartale i głębszy spadek, niż wiele byków oczekiwało na tej późnej fazie cyklu. Thorn zauważył, że notowania BTC były zaledwie 36% niższe od najwyższego w historii poziomu 125 296 dolarów z 6 października 2025 r., mimo że przez cały rok napływały ciągłe nagłówki zwyżkowych nagłówków.
„Pomimo letniego zakończenia, rok 2025 był sztandarowym rokiem dla Bitcoina. Nawet najbardziej zagorzali zwolennicy Bitcoina nie uwierzyliby w niektóre nagłówki dotyczące roku 2025 zaledwie kilka lat temu… Rok 2025 był wypełniony dziesiątkami pozytywnych nagłówków dla Bitcoina, które w przeszłości wywołałyby euforię. Dziś te zwycięstwa wydają się normalne. Może naprawdę jesteśmy „zmęczeni wygrywaniem?” – napisał Thorn w cotygodniowym dochodzeniu Galaxy. notatka.
Bitcoin na skraju corocznej czerwonej świecy
Thorn argumentował, że poczucie stagnacji na rynku ma charakter mechaniczny, a nie filozoficzny. Wskazał na wygaśnięcie dużych opcji pod koniec miesiąca jako potencjalny katalizator umożliwiający złagodzenie zachowań związanych z wahaniami, które opisał w przedziale od połowy 80 000 do 90 000 dolarów.
Powiązana lektura: Dlaczego 100 000 dolarów to najważniejszy poziom oporu Bitcoina
„Wygaśnięcie głównych opcji pod koniec miesiąca usuwa część znakomitego zakresu traderów, który zachęcał Bitcoina do utrzymania się na stałym poziomie pomiędzy 85 000 a 90 000 dolarów, a styczeń może skłonić niektórych zarządzających portfelami do świeżego spojrzenia na najstarszą kryptowalutę na świecie. Istnieją powody, dla których spokojny okres, jaki widzieliśmy w ciągu ostatniego miesiąca, nie potrwa długo”.
Przytoczył także niekorzystne czynniki wpływające na popyt spot i apetyt na ryzyko: „znaczną dystrybucję wielorybów”, brak dźwigni finansowej z 10 października oraz konkurencję ze strony innych branż makro, takich jak sztuczna inteligencja, hiperskalery, złoto i „7 Mag”. Jedną z kluczowych obserwacji Thorna była rozbieżność między spadkiem wartości bitcoina a wynikami amerykańskich ETF-ów bitcoinowych.
Powiedział, że skumulowany napływ bitcoinów do funduszy ETF w USA spadł zaledwie o 9% w porównaniu z październikowym maksimum wynoszącym 62 miliardy dolarów, mimo że bitcoin gwałtownie spadł w porównaniu ze swoimi maksimami i według jego szacunków 60% napływów do funduszy ETF jest poniżej poziomu cen bieżących.
Ta odporność, jego zdaniem, sprawia, że źródło sprzedaży jest bardziej zauważalne. „Więc kto sprzedawał?” Thorn napisał. „Rozmowa dochodzi z wnętrza domu”. Stwierdził, że od lipca 2025 r. ceny monet znajdujących się w posiadaniu posiadaczy długoterminowych spadły gwałtowniej niż kiedykolwiek w ciągu ośmiu lat od hossy w 2017 r., co sugeruje, że posiadacze starsi w łańcuchu byli sprzedawcami netto w nowym popycie napędzanym przez pośrednictwo.
Thorn określił tę dystrybucję jako bolesną w perspektywie krótkoterminowej, ale konstruktywną dla długoterminowej zapadalności aktywów, podnosząc podstawę średniego kosztu i poszerzając własność. Podkreślił zrealizowaną kapitalizację rynkową bitcoina powyżej 1,1 biliona dolarów i zrealizowaną cenę powyżej 56 000 dolarów jako dowód rosnącego łącznego kapitału sieci.
Powiązane lektury
W poście z 21 grudnia podsumowującym perspektywy Galaxy na rok 2026 Thorn powiedział, że Galaxy przewiduje, że Bitcoin osiągnie poziom 250 000 dolarów do końca 2027 r., chociaż nazwał rok 2026 „zbyt chaotycznym, aby można go było przewidzieć”. Zauważył, że rynki opcji wyceniają obecnie mniej więcej równe prawdopodobieństwa wynoszące 70 000 lub 130 000 dolarów do końca czerwca 2026 r. i 50 000 lub 250 000 dolarów do końca 2026 r., co odzwierciedla niezwykle szerokie pasma niepewności.
Zauważył również strukturalny spadek zmienności długoterminowej i zmianę nastawienia: zmienność BTC staje się obecnie droższa niż opcje kupna, co opisał jako przesunięcie w stronę wzorców bardziej typowych dla aktywów makro niż rynków o wysokim wzroście.
Patrząc w przyszłość na rok 2026, krótkoterminowym markerem Thorna jest to, czy BTC może „zdecydowanie ponownie ustabilizować się” na poziomie powyżej 100 000–105 000 dolarów. Argumentował, że w dłuższej perspektywie najważniejszą kwestią jest popyt na zabezpieczenia niedolarowe oraz to, jak niewielka może być potrzeba dodatkowej alokacji, aby poruszyć rynek.
“Uważamy, że to prawdopodobnie tylko kwestia czasu, zanim Bitcoin, podążający za złotem, zostanie powszechnie przyjęty jako zabezpieczenie przed deprecjacją waluty. Nie trzeba wiele, aby rozpocząć panikę w tym kierunku: wystarczy kilku głównych inwestorów, banki centralne lub państwa narodowe, aby zapalić lont i rozpalić ogień. “
W momencie publikacji cena BTC wynosiła 87 748 dolarów.
Bitcoin utrzymuje się pomiędzy 0,618 a 0,786 Fib, wykres 1-tygodniowy | Źródło: BTCUSDT na TradingView.com
Wyróżniony obraz stworzony za pomocą DALL.E, wykres z TradingView.com
