Źródło obrazu: Getty Images
Cena akcji Lloyds (LSE: LLOY) była łzy w 2025 r. Do tej pory wzrosła o 52%, co czyni go najlepszym wynikiem wśród głównych banków Wielkiej Brytanii. W przypadku właścicieli długoterminowych było to satysfakcjonująca kariera i nie zwolniła nawet po tym, jak organy regulacyjne ogłosiły dochodzenie w sprawie umów o finansowaniu samochodów historycznych na początku tego miesiąca.
Financial Behavior Authority (FCA) bada 30 milionów umów pożyczki w celu sprawdzenia, czy klienci zostali niesprawiedliwie obciążani. Analitycy uważają, że odszkodowanie może wyrównać 9 miliardów funtów- 18 miliardów funtów, znaczne, ale jeszcze bardziej od pożyczkodawców w wysokości 40 miliardów funtów wypłaconych podczas skandalu ubezpieczenia ochrony płatności.
Lloyds Management, reżyserowany przez CEO Charliego Nunna, powtórzył, że nie jest prawdopodobne, że jego przepisy dotyczące roszczeń związanych z finansowaniem motorycznym zmieniają się, co sugeruje, że możliwy cios zysków można już upiec.
Pozytywne zmiany
Pomijając badania finansowe, bank nadal publikuje pozytywne osiągnięcia. Niedawno rozszerzył strategiczny związek z Broadcom, który powinien zwiększyć możliwości cyfrowe.
Agencja Global S&P Credit Grades poprawiła również Lloyds z BBB+ A-, powołując się na silniejsze zyski i bardziej odporną bazę kapitałową. To powinno sprawić, że pożyczki są tańsze i wzmocnić zaufanie wśród inwestorów instytucjonalnych.
Istnieje jednak rekompensata. Cena akcji Lloyds po raz pierwszy od lat promowała rentowność dywidendy poniżej 4%. Dla kandydatów dochodowych sprawia, że działanie jest nieco mniej atrakcyjne. Nadal zamierzam trzymać Lloydsa w moim portfolio, ale w przypadku dywidend patrzyłem na inne nazwiska.
Alternatywa o wysokiej wydajności
Bank, który zwrócił moją uwagę, to Investte (LSE: InvP). Mając 6,35%, obecnie oferuje najwyższą wydajność dowolnego banku w indeksach FTSE, wygodnie pokrytych wskaźnikiem płatności wynoszących nieco poniżej 50%. Z pokrywą rynkową około 4,5 miliarda funtów, jest nawet kandydatem do włączenia FTSE 100 do następnej reorganizacji.
Investec ma solidną historię, płacąc dywidendy przez ponad dwie dekady z pięcioma kolejnymi latami wzrostu. Jego ogólna bilans wygląda solidnie, rentowność jest godna szacunku i chociaż dług jest nieco wyższy niż niektórzy rywali, nie jest to niczym niezwykłym dla banku inwestycyjnego.
W ocenie akcja podaje wskaźnik cen do książki (p/b) 0,98, co sugeruje, że ma one cenę dość w porównaniu z aktywami w bilansie.
Potencjał dochodu
Myślę, że Investte wygląda jak intrygujący kandydat do rozważenia inwestorów, zwłaszcza w czasie, gdy wiele większych banków zauważyło, że ich plony są skompresowane według wzrostu cen akcji.
Mimo to inwestorzy muszą rozważyć pewne ryzyko. Wyniki 2024 r. Pełnego roku banku wykazały, że dochód netto spadł z powodu opłat za pogorszenie szerszych strat kredytowych i kilka unikalnych kosztów związanych z działaniami strategicznymi. Podczas gdy dochód jest nadal zdrowy, nieściągalne pożyczki i aktywa, które nie mają rentowności, mogłyby uzyskać zyski, jeśli warunki się pogorszyły.
Niepewność polega na tym, czy zarzuty te są naprawdę wyjątkowe, czy jest znakiem trendu, który można powtórzyć. Jeśli zmienność zysków utrzyma się, może to wpłynąć na uczucie i zrównoważony rozwój dywidend w czasie.
Ale na razie sprawy wyglądają dobrze i wydaje się, że jest to siła siłą. Cena akcji może pozostawać w tyle za większymi bankami, ale wycena i dywidendy są atrakcyjne.
Dla mnie Lloyds jest nadal artystą 2025. Ale jeśli chodzi o pasywny potencjał dochodów, myślę, że warto zobaczyć mniejsze nazwy, takie jak Investtec.
