Źródło obrazu: Getty Images
Od sierpnia akcje Rightmove (LSE:RMV) spadły o 30% na indeksie FTSE 100. Spadek ten oznacza, że od połowy 2019 roku utrzymuje się na stabilnym poziomie, co jest rozczarowujące dla akcjonariuszy, biorąc pod uwagę, że spółka pozostaje liderem rynku generującym wysokie marże.
Nerwowość związana z wydatkami na sztuczną inteligencję
Założona w 2000 roku firma Rightmove zyskała na znaczeniu podczas ostatniego wielkiego boomu technologicznego (Internet). Ciesz się potężnym efektem sieciowym, gromadząc oferty nieruchomości od tysięcy agentów nieruchomości i deweloperów w jednej cyfrowej lokalizacji.
Ponieważ? Cóż, najpierw planowane są inwestycje na kwotę około 60 milionów funtów w ciągu najbliższych trzech lat, związane głównie ze sztuczną inteligencją. Obejmują one przekształcenie aplikacji Rightmove w celu ulepszenia jej możliwości wyszukiwania opartego na sztucznej inteligencji i maksymalnego wykorzystania Google Cloud.
Zarząd twierdzi, że te wydatki spowodują podstawowy wzrost zysku operacyjnego o 3% do 5% w 2026 r., w porównaniu z poprzednią prognozą wynoszącą około 9%. Tymczasem poprzedni cel na 2028 r., zakładający wzrost przychodów o ponad 10%, został przesunięty na 2030 r.
Rightmove twierdzi, że te inwestycje będą napędzać dalszy długoterminowy wzrost. Inwestorzy wydają się jednak obawiać, że nie wygenerują wyższych zysków. Innymi słowy, więcej wyciśniętego za ten sam sok (lub nawet mniej).
CzatGPT kontra Gemini
Może jednak czaić się znacznie głębsze ryzyko związane ze sztuczną inteligencją. Świetne podsumowanie tego znajdziesz poniżej.
Coraz więcej żądań oglądania pochodzi z narzędzi wyszukiwania AI, z pominięciem platform takich jak Rightmove, a agenci szybko wykorzystują ten nowy kanał. Za kilka miesięcy, a nie lat, w ChatGPT pojawi się moduł wyszukiwania nieruchomości, który sprawi, że agregacja stanie się przestarzała. Po co płacić za portale nieruchomościowe, skoro sztuczna inteligencja może zbierać wszystko bezpośrednio ze stron agentów?
Mark Wells, negocjator
Aby lepiej zrozumieć to zagrożenie, zapytałem ChatGPT, czy takie aplikacje AI mogą zakłócać działanie platformy Rightmove. Powiedział, że ryzyko krótkoterminowe jest prawie zerowe, ponieważ „efekty sieciowe firmy są zbyt mocno zakorzenione”.
Przyznał jednak, że może pojawić się presja na długoterminowe marże, jeśli alternatywa oparta na sztucznej inteligencji zacznie przyciągać agentów nieruchomości. Ogólnie rzecz biorąc, ChatGPT oceniło prawdopodobieństwo znaczącego zakłócenia sztucznej inteligencji na pięć z 10.
Jednak Gemini z Google stwierdziło, że jeśli agenci nieruchomości „mogą bezpośrednio generować wysokiej jakości, wstępnie zakwalifikowane kontakty do potencjalnych klientów, bez płacenia wysokich opłat za portal, zachęta ekonomiczna do zablokowania portalu danych będzie ogromna”. Ryzyko długotrwałych zakłóceń wynosi 8 na 10.
Daje to średnie postrzegane ryzyko wynoszące siedem.
ChatGPTGeminiRyzyko krótkoterminowe Niskie; Sztuczna inteligencja po prostu ulepsza aplikację Niskie ryzyko długoterminowe Stopniowe zmniejszanie marż, a nie załamanie Możliwość całkowitego ominięcia portali przez sztuczną inteligencję Zachowania konsumentów Zaufanie do Rightmove pozostaje wysokie Aplikacje AI mogą stać się realną alternatywą Reakcja Rightmove Inwestuj w narzędzia AI, neutralizując zagrożenie Inwestycje mogą opóźnić zagrożenie Ogólna ocena zakłóceń 5/10 (średnia) 8/10 (wysoka) Moja opinia
Patrząc na aplikację Rightmove, myślę, że jej interfejs oparty na filtrach wydaje się przestarzały w dobie sztucznej inteligencji. Ale właśnie dlatego kierownictwo inwestuje w nowe możliwości wyszukiwania oparte na sztucznej inteligencji.
Rightmove pozostaje niekwestionowanym liderem rynku, przechwytując ponad 70% czasu spędzanego przez konsumentów na brytyjskich portalach nieruchomości. I choć oczekuje się, że marża operacyjna spadnie w 2026 r., według analityków nadal będzie to godne pozazdroszczenia 67%.
Akcje spółki są obecnie notowane po cenie około 20-krotności oczekiwanych zysków w przyszłym roku, co stanowi znaczną obniżkę w porównaniu z poprzednimi latami. Wydaje mi się to zbyt tanie, a prognozowana stopa dywidendy na poziomie 2,1% i trwające skup akcji własnych dodają wagi argumentowi inwestycyjnemu.
Uważam, że ocena ryzyka AI Gemini jest zawyżona. Dla inwestorów, którzy się z tym zgadzają, myślę, że Rightmove jest warty rozważenia dzisiaj przy cenie 572p.
