Źródło obrazu: Getty Images
W pierwszych minutach notowań (6 marca) cena akcji Endeavour Mining (LSE:EDV) pozostała w dużej mierze niezmieniona w związku z reakcją inwestorów na publikację wyników spółek wydobywających złoto z Afryki Zachodniej za rok kończący się 31 grudnia 2025 r.
Ale czy mówią nam coś, czego jeszcze nie wiemy?
Łatwy
Z jednej strony bycie szefem Endeavour Mining jest obecnie prawdopodobnie jednym z najłatwiejszych zawodów na indeksie FTSE 100. Rosnąca cena złota oznacza, że przychody i zyski grupy rosną, a Ian Cockerill (ani jego zespół zarządzający) nie muszą robić nic innego.
W rzeczywistości rzut oka na dzisiejszy komunikat prasowy pokazuje, że rok 2025 był rekordowy z wolnymi przepływami środków pieniężnych w wysokości 1,16 miliarda dolarów, co stanowi wzrost o 269% w porównaniu z rokiem 2024. W rezultacie grupie udało się zmniejszyć swoje zadłużenie netto o 416 milionów dolarów.
Co zaskakujące, skorygowany zysk na akcję wzrósł o 246% do 3,23 USD. Grupa z dumą zauważyła, że przestrzegała wytycznych przez 12 z ostatnich 13 lat. A stopa zwrotu dla akcjonariuszy osiągnęła 435 milionów dolarów, co oznacza, że w ciągu roku pobito kolejny rekord.
Biorąc jednak pod uwagę, że w 2025 r. złoto wzrosło o 60%, tak imponujący wynik był całkowicie przewidywalny. Biznes to dosłownie kopalnia złota.
Ale rachunki patrzą wstecz. Mówią nam raczej o tym, co się wydarzyło, niż o tym, co się stanie (lub może się wydarzyć) w przyszłości. Pod pewnymi względami publikacja danych grupy za 2025 r. jest w dużej mierze nieistotna. Wszyscy wiedzieliśmy, że będą dobre.
Jednak ten rok może być jeszcze lepszy. Od początku 2026 roku cena tego metalu szlachetnego wzrosła o 18%. Jeśli utrzyma się na tym poziomie (lub wzrośnie), Bóg jeden wie, ile gotówki będzie w stanie wygenerować Endeavour Mining.
Świetne wyzwania
Jednak z operacyjnego punktu widzenia nic się tak naprawdę nie zmieniło. Branża ta pozostaje jedną z najbardziej wymagających. Szczegółowa ocena grupy dotycząca potencjalnych problemów, przed którymi stoi – takich jak pogoda, klęski żywiołowe, strajki, zmiany w ustawodawstwie i niestabilność polityczna, żeby wymienić tylko kilka – przypomina nam, że inwestowanie w ten sektor jest niezwykle ryzykowne.
I oczywiście cena złota może spaść. Chociaż globalna niepewność spowodowała wzrost cen metali szlachetnych, mogą one łatwo spaść, jeśli sytuacja zacznie się uspokajać. W takim przypadku cena akcji Endeavour Mining prawdopodobnie gwałtownie spadnie.
Jednak rynki złota rozwijają się w obliczu niepewności. Przed wydarzeniami, które miały miejsce w tym tygodniu na Bliskim Wschodzie, kiedy cena złota zmieniała właściciela na poziomie około 5000 dolarów za uncję, większość ekonomistów przewidywała niewielkie dalsze wzrosty. Teraz mówi się, że w zasięgu wzroku może być 6000 dolarów. I nic nie wskazuje na to, aby rajd miał się zakończyć.
Popyt ze strony światowych banków centralnych pozostaje silny, a gwałtowny wzrost cen energii w tym tygodniu może przełożyć się na wyższą inflację, jeśli konflikt na Bliskim Wschodzie będzie się utrzymywał. Tradycyjnie złoto było postrzegane jako zabezpieczenie przed rosnącymi cenami. Uważam, że dla inwestorów, którzy czują się komfortowo z poziomem ryzyka, Endeavour Mining jest nadal spółką wartą rozważenia, biorąc pod uwagę to, co dzieje się obecnie na świecie.
