Źródło obrazu: Getty Images
Jednak wielokrotne proszenie akcjonariuszy o więcej pieniędzy jest nieuniknione, jeśli firma nie generuje żadnych dochodów. Jak jeszcze możesz opłacić rachunki? Banki niechętne ryzyku zazwyczaj niechętnie udzielają kredytów w takich okolicznościach. Jednak wkrótce wszystko może się zmienić.
Dobra wiadomość
Grupa posiada 50% udziałów w projekcie Galactica-Pegasus w Kolorado, który wkrótce osiągnie pełną operacyjność. Tutaj uzgodniono cenę pierwszego helu i przejście projektu do pracy 24/7. Wkrótce ruszy sprzedaż dwutlenku węgla.
Choć może się to wydawać nieprzyjemne, osiągnięcie tego kamienia milowego nastąpiło w idealnym momencie. Bombardowanie instalacji gazowej Ras Laffan w Katarze (oraz zakłócenia w transporcie po skutecznym zamknięciu Cieśniny Ormuz) spowodowały wzrost cen helu.
Korzystam
Aby wykorzystać postęp w USA, w drodze oferty akcji skierowanej do inwestorów instytucjonalnych i prywatnych zebrano nowe środki pieniężne o wartości 5 milionów funtów. Oferta detaliczna spotkała się z nadmierną subskrypcją, więc firma zdecydowała się skorzystać z okazji i zebrać o 500 000 funtów więcej niż pierwotnie planowano. Jednak, ku rozczarowaniu dla dotychczasowych akcjonariuszy, akcje wyemitowano z 17,6% dyskontem w stosunku do obowiązującej ceny rynkowej.
Pod pewnymi względami reżyserzy mogą sobie pogratulować dojścia tak daleko. Poszukiwanie gazu jest czasochłonne, trudne technicznie i kosztowne. Jednak od czasu notowania grupy w grudniu 2020 r. jej kapitalizacja rynkowa wzrosła o około 43 mln funtów.
Odbyło się to jednak kosztem akcjonariuszy, którzy nie wzięli udziału w licznych rundach zbiórek, podczas których grupa wyemitowała prawie 10 miliardów akcji więcej. Ktoś inwestujący 1000 funtów w momencie notowania na giełdzie zobaczy teraz, że jego stawka będzie wyceniona na nieco ponad 200 funtów.
Źródło: raporty firm/obliczenia autorskie. Tysiące mil stąd
Ale Galactica-Pegasus jest stosunkowo mała. Znacznie większe możliwości leżą głęboko w Tanzanii. Aby przekształcić wartość firmy, musi udowodnić, że potrafi wydobywać hel ze złóż wodonośnych, tanio go transportować poza kontynent afrykański i znaleźć odbiorców.
To ostatnie nie powinno być zbyt trudne, biorąc pod uwagę wyjątkowe właściwości chłodzące gazu. Jeszcze przed rozpoczęciem konfliktu w Zatoce Perskiej występowały globalne niedobory, co utrzymywało ceny na historycznie wysokim poziomie.
A jeśli grupie uda się pokonać te wyzwania, jej wartość może gwałtownie wzrosnąć. Panmure Liberum ustaliło cenę docelową akcji grupy na poziomie 3,6 pensa. Broker twierdzi, że „światowej klasy odkrycie” w Tanzanii w połączeniu z tym, co dzieje się w Stanach Zjednoczonych, oznacza, że akcje są znacznie niedowartościowane.
Kolejne kroki
Problem w tym, że komercjalizacja projektu Southern Rukwa w Afryce będzie kosztować mnóstwo pieniędzy. Wstępne szacunki mówią o 100 milionach dolarów. Jednak nikt nie wie tego na pewno. Spółka szuka partnera strategicznego, który pomógłby podzielić się ciężarem, ale moim zdaniem dalsze rozwodnienie dla akcjonariuszy wydaje się pewne.
Dlatego akcja jest dla mnie zbyt ryzykowna. Ostatecznie myślę, że jest większa szansa na zarobienie przyzwoitych pieniędzy u górnika, który już produkuje.
