Według głównego analityka kryptowalut Real Vision, Jamiego Couttsa, najnowsze wycofanie Bitcoina ma niewiele wspólnego z przepływami kryptowalut, a wiele z dolarem.
Udostępniając dwa wykresy na X, Coutts argumentował, że wzrost indeksu dolara amerykańskiego (DXY) na krótko zaostrza globalną płynność i wywiera presję na ryzykowne aktywa we wszystkich przypadkach. „Spadek Bitcoina nie jest tajemniczy, to kwestia makro” – napisał.
Dlaczego Bitcoin spada?
„Rajs dolara ogranicza globalną płynność. DXY ponownie testuje 100-101, kluczowy opór i naturalną strefę odwrócenia średniej po jednym z najbardziej gwałtownych spadków od dziesięcioleci w pierwszej połowie 2025 r. Pozycjonowanie nasyciło się na krótkiej stronie, więc odbicie było zawsze prawdopodobne. Prawdziwe pytanie: czy to początek nowego cyklu dolara, czy po prostu przygotowanie do kolejnego spadku? Przypadek podstawowy: Dobra płynność i poprawiający się cykl gospodarczy utrzymują perspektywy w przypadku ryzykownych aktywów będzie rosnąć do połowy 2026 r.” – dodał.
Powiązane lektury
Pierwszy udostępniony przez niego wykres zestawia indeks USD COT z indeksem dolara amerykańskiego. Po długotrwałym spadku w pierwszej połowie 2025 r., pozycjonowanie spekulacyjne uległo agresywnej zmianie wobec dolara, a do połowy 2025 r. indeks COT spadł do poziomu ujemnego.
To kapitulacyjne podejście stworzyło sprzyjające warunki dla kontrakcji przeciwnej trendowi. Panel cen pokazuje, że DXY wraca w stronę obszaru 100-101 (strefy, która pokrywa się z wcześniejszymi zatorami i dnem tegorocznego załamania), podczas gdy słupki COT pozostają poniżej zera, co jest zgodne raczej z dynamiką pokrywania krótkich pozycji, a nie w pełni odbudowanym konsensusem dotyczącym długich pozycji dolarowych.
Indeks USD COT | Źródło: X @Jamie1Coutts
Drugi wykres Couttsa nakłada się na Globalny Wskaźnik Płynności z odwrotnością DXY. Seria jest uważnie śledzona: gdy dolar słabnie (odwrotny DXY rośnie), wzrasta również globalny wskaźnik płynności, co historycznie zbiega się z silniejszymi wynikami aktywów ryzykownych wrażliwych na czas trwania, takich jak akcje i kryptowaluty.
Powiązane lektury
W ostatnich tygodniach biała linia płynności przesunęła się nieznacznie, podczas gdy niebieska linia odwrotnej DXY zrobiła to samo, ilustrując mechanizm transmisji, na który zwraca uwagę Coutts: mocniejszy dolar oznacza mniejszą globalną płynność dolara na marginesie, co z kolei wpływa na apetyt na ryzyko i kryptowalutę beta.
Globalny współczynnik płynności vs. odwrotność DXY | Źródło: X @Jamie1Coutts Co to oznacza dla ceny BTC
Ujmując to w ten sposób, poślizg Bitcoina jest bezpośrednią funkcją rewersji średniej waluty i pozycjonowania kontraktów futures, a nie przerwania strukturalnych przepływów kryptowalut. „Krótkie akcje” kontraktów terminowych na dolara sygnalizowały podatność na odbicie, a średni cel odwrócenia w okolicach 100-101 stanowił logiczny punkt odniesienia dla tego ruchu.
Jeśli DXY zatrzyma się i wróci poniżej tego pasma, zgodnie z szerszym trendem spadkowym z 2025 r., warunki płynności prawdopodobnie ponownie się pogorszą, przywracając podaż aktywów o wysokim współczynniku beta. Jeśli zamiast tego indeks wzrośnie i pozostanie powyżej tej strefy, Bitcoin miałby do czynienia z trwającą dłużej dynamiką dolara i wolniejszym powrotem dodatniej dynamiki płynności.
„Scenariusz podstawowy” Couttsa pozostaje konstruktywny pomimo krótkoterminowych trudności: poprawiającego się globalnego cyklu koniunkturalnego i utrzymujących się korzystnych warunków płynnościowych do połowy 2026 r. W tym kontekście spadki Bitcoina w obliczu siły dolara wydają się mieć charakter cykliczny, a nie świecki. Bezpośredni punkt zwrotny jest wyraźnie widoczny na wykresach: nowy test 100-101 DXY, zrodzony z rozciągniętych szortów spekulacyjnych i klasycznego odwrócenia średniej, na razie dyktuje temperaturę BTC.
W momencie publikacji tej publikacji cena Bitcoina wynosiła 121 703 dolarów.
BTC musi przebić poziom 1414. Fib, wykres 1-dniowy | Źródło: BTCUSDT na TradingView.com
Wyróżniony obraz stworzony za pomocą DALL.E, wykres z TradingView.com
