Źródło obrazu: Getty Images
Jeśli szukasz tanich akcji do kupienia, Rolls-Royce (LSE: RR) może nie być oczywistym miejscem do rozpoczęcia.
Kapitalizacja rynkowa spółki wynosi 110 miliardów funtów po wzroście ceny akcji o 1200% w ciągu ostatnich pięciu lat. Obecnie jest sprzedawany za 42-krotność zarobków.
Mimo to wielu analityków giełdowych pozostaje optymistą co do perspektyw inżyniera aeronautyki notowanego na giełdzie FTSE 100. Co widzą, czego inni nie mogą?
Projektowanie od podstaw genialnego biznesu…
Rolls-Royce to firma o ugruntowanej pozycji, która z biegiem czasu ewoluowała. Miał wiele wzlotów i upadków, w tym spadek popytu na lotnictwo cywilne w czasie pandemii, która spowodowała spadek ceny akcji do groszy.
Jeśli jednak chcesz zaprojektować od zera swój wymarzony model biznesowy, najgorszą rzeczą byłoby dzisiaj skończyć z czymś takim jak Rolls.
Posiada podstawową wiedzę specjalistyczną, która dzięki połączeniu autorskiej technologii i głębokiej wiedzy inżynieryjnej daje jej silną przewagę konkurencyjną. Co więcej, działa w obszarach biznesowych, które mają wysoką barierę wejścia dla potencjalnych rywali, co pomaga zapewnić jej siłę cenową.
Działając w trzech odrębnych, ale wzajemnie powiązanych obszarach (lotnictwo, obronność i systemy energetyczne), firma może czerpać korzyści z podobieństw, takich jak wiedza inżynieryjna, przy jednoczesnej dywersyfikacji. Ta dywersyfikacja jest ograniczona, biorąc pod uwagę centralne znaczenie lotnictwa cywilnego w losach firmy, ale nadal jest to dywersyfikacja.
Ugruntowana baza klientów to kolejna mocna strona, a skupienie się w ostatnich latach na efektywności kosztowej pomogło poprawić bazę kosztową firmy.
Odtąd sytuacja może być jeszcze lepsza.
Ale choć biznes Rolls ma jasne cechy, wciąż mogą pojawić się lepsze wyniki.
Najnowsza kampania redukcji kosztów powinna z czasem pełniej wykazać swoją wartość. Sprzedaż sprzętu obronnego kwitnie i wszystko wskazuje na to, że będzie się to utrzymywać.
Tymczasem branża energetyczna ma również wiatr w plecy. Ponieważ zainteresowanie energią pozyskiwaną z paliw niekopalnych stale rośnie, może to stanowić dużą szansę dla Rolls-Royce’a.
Oto dlaczego wątpię
Myślę, że jest w nim wiele do lubienia. Jeśli wszystkie trzy działy biznesowe będą nadal dobrze sobie radzić, a zyski znacząco wzrosną zgodnie z prognozami, obecna wycena za kilka lat może okazać się okazyjna.
Jednak, jak pokazuje historia firmy, nie zawsze wszystko idzie dobrze. Inżynieria lotnicza może wiązać się z długimi terminami realizacji i kosztownymi opóźnieniami.
Bardziej paląca jest także kwestia popytu na lotnictwo cywilne. Koszt paliwa do silników odrzutowych ostatnio gwałtownie wzrósł, a niektóre linie lotnicze już ograniczają swoje rozkłady lotów.
Jak pokazała pandemia, mniej godzin lotu oznacza mniejsze zapotrzebowanie na konserwację silników. Jeśli linie lotnicze odczują presję, zamówienia na nowe silniki mogą gwałtownie spaść.
Chociaż podobają mi się pozytywne elementy inwestycji, istnieje ryzyko, którego moim zdaniem obecna cena akcji nie odzwierciedla dokładnie.
Przy obecnej cenie nie mam zamiaru dodawać do swojego portfela akcji Rolls-Royce’a.
