Źródło obrazu: Rolls-Royce plc
Akcje Rolls-Royce’a (LSE:RR.) wzrosły w ciągu ostatnich pięciu lat o ponad 1000%. Co więcej, spektakularny wzrost spółki z indeksu FTSE 100, który w 2025 r. wzrósł dotychczas o prawie 87%, nie wykazuje oznak spowolnienia.
Nie mogę jednak oprzeć się wrażeniu, że akcje Rollsa wyglądają teraz na przesadnie drogie. Przy cenie 10,98 funta za akcję producent silników jest notowany przy współczynniku ceny do zysku (P/E) wynoszącym 38,2 razy.
Czy cena akcji Rollsa może być obecnie najbardziej zawyżona na giełdzie FTSE? A gdzie dalej mogą pójść akcje?
Dobra wiadomość
Nie dajcie się zwieść: powrót Rollsa do zdrowia po pandemii jest niesamowity.
Wraz z ożywieniem branży lotniczej zwiększył się czas lotów dużych silników, co zwiększa popyt na wysokomarżowe usługi posprzedażowe firmy, takie jak konserwacja i części zamienne. Stanowi to podstawę działalności firmy Rolls.
Ale to tylko część historii. Akcje spółki wzrosły, ponieważ inwestorzy całym sercem przyjęli strategię transformacji dyrektora generalnego Tufana Erginbilgiça.
Negocjacje kontraktowe, obniżki kosztów i środki zwiększające wydajność sprawiają, że Rolls jest maszyną bardziej wydajną i zwinniejszą niż przed pandemią. Oczekuje się, że bazowy zysk operacyjny wyniesie w tym roku od 3,1 do 3,2 miliarda funtów, w porównaniu z 2,5 miliarda funtów w 2024 roku. Oczekuje się, że wolne przepływy pieniężne wzrosną z 2,4 miliarda funtów w zeszłym roku do od 3 miliardów funtów do 3,1 miliarda funtów w 2025 roku.
Istnieją uzasadnione powody, aby oczekiwać, że firma osiągnie te cele i poinformuje o dalszych postępach w przyszłym roku. Globalna branża turystyczna pozostaje w dużej mierze odporna, podczas gdy perspektywy dla sektora obronnego wciąż się poprawiają. Firma Rolls również rozwija swoje małe reaktory modułowe (SMR).
Strefa niebezpieczna?
I nie ma wątpliwości, że firma stoi przed poważnymi wyzwaniami, które mogą podważyć zaufanie rynku.
W najnowszej aktualizacji z listopada firma Rolls zasygnalizowała „bieżące wyzwania w łańcuchu dostaw”, które mogą spowodować wzrost cen, zaszkodzić działowi obsługi posprzedażnej i utrudnić realizację projektu.
To nie wszystko. Musi stawić czoła ostrej konkurencji na każdym ze swoich rynków, a przyszłe kontrakty nie są w żaden sposób gwarantowane. Bardziej bezpośrednio może nastąpić spowolnienie wzrostu przychodów, jeśli gospodarka światowa ulegnie osłabieniu, co uderzy w sektor linii lotniczych i popyt na usługi związane z silnikami.
To jest to, co robię
Na obecnym poziomie współczynnik forward P/E spółki jest ponad trzykrotnie wyższy od szerszej średniej FTSE 100.
Nie powiedziałbym, że cena akcji Rolls-Royce’a jest obecnie najbardziej przewartościowanym biznesem Footsie. Obecnie istnieje wiele firm o wysokich cenach i znacznie niższym potencjale inwestycyjnym.
Wartość może nadal rosnąć. Ale przy obecnych cenach nie kusi mnie zakup tego producenta silników do mojego portfolio.
