Źródło obrazu: Getty Images
Cena akcji easyJet (LSE: EZJ) spadła o 16% w porównaniu z rocznym maksimum wynoszącym 5,90 funtów z dnia 12 grudnia.
Ale to nie oznacza automatycznie, że jest to okazja. Wszystko zależy od tego, czy istnieje luka między ceną a wartością.
Czy jest tu taki, a jeśli tak, to jak szeroki jest?
luka
Porównania kluczowych wskaźników giełdowych mogą być przydatnym punktem wyjścia. Jeśli cały sektor zostanie błędnie wyceniony, wartości akcji jego komponentów mogą zostać zniekształcone.
Nie dotyczy to jednak globalnego sektora linii lotniczych. Obecnie średni wskaźnik ceny do zysków (P/E) wynosi 12,35. Dla porównania, średni wskaźnik P/E światowych akcji we wszystkich sektorach wynosi około 22,02.
Tak czy inaczej, ten sektor jest niedowartościowany.
Pod tym względem wskaźnik P/E easyJet wynoszący 7,6 plasuje się w górnej części grupy porównywalnej, która wynosi średnio 7. Należą do nich Wizz Air na poziomie 6, Jet2 na poziomie 6,2, International Consolidated Airlines Group na poziomie 6,7 i Singapore Airlines na poziomie 9.
Jednakże, jeśli chodzi o kluczowy stosunek ceny do sprzedaży, wartość 0,4 linii easyJet jest zaniżona w porównaniu z konkurentami. To samo dotyczy stosunku ceny do wartości księgowej wynoszącego 1,1 w porównaniu ze średnią porównywalną wynoszącą 2.
Aby przejść do sedna sprawy, przeprowadziłem analizę zdyskontowanych przepływów pieniężnych. Wskazuje to, gdzie należy handlować akcjami, na podstawie prognoz przepływów pieniężnych dla podstawowej działalności.
Wynika z niego, że wycena easyJet jest o 49% zaniżona przy obecnej cenie wynoszącej 4,88 GBP.
Zatem jego wartość godziwa wynosi 9,57 GBP.
Silny podstawowy biznes?
Ostatecznie wzrost zysków z biegiem czasu wpływa na cenę każdej akcji, wyższą lub niższą.
Ryzykiem dla easyJet jest trwały wzrost cen ropy naftowej, który spowodowałby wzrost kosztów paliwa. Kolejnym ryzykiem są strajki pracowników, a także zakłócenia geopolityczne, które mogą prowadzić do zamknięcia popularnych tras.
Mimo to analitycy są zgodni, że druga co do wielkości tania linia lotnicza w Europie (po Ryanair) odnotuje znaczny wzrost zysków. W szczególności prognozy mówią o średnio 8% rocznie do końca 2027 r.
Wydaje się, że potwierdzają to ostatnie wyniki. 25 listopada opublikował dane liczbowe za 2025 r., pokazujące trzeci z rzędu rok wzrostu zysków.
Zysk przed odsetkami i opodatkowaniem wzrósł o 18% rok do roku, do 703 mln funtów, podczas gdy zysk przed opodatkowaniem (PBT) wzrósł o 9% do 665 mln funtów.
Ponadto spółka easyJet Holidays wkrótce osiągnęła swój średnioterminowy cel PBT wynoszący 250 milionów funtów. Firma podniosła obecnie swoje wytyczne do 450 mln funtów do 2030 r.
Ogólnie rzecz biorąc, easyJet twierdzi, że zbliża się do średnioterminowego celu (koniec 2027 r.) wynoszącego ponad 1 miliard funtów w postaci PBT.
Moja wizja inwestycyjna
Od czasu złagodzenia ograniczeń Covid pod koniec 2022 r. easyJet odnotowuje silny i stały wzrost.
Wygląda na to, że tendencja ta utrzyma się w perspektywie średnioterminowej do 2027 r., a następnie najwcześniej do 2030 r.
Akcje również wydają mi się przysłowiową „kradzieżą” ze względu na ich skrajne niedowartościowanie.
Jedynym powodem, dla którego nie miałbym go teraz kupować, jest stopa zwrotu wynosząca 2,6%. Wynik ten pozostaje gorszy zarówno od średniej FTSE 100 (3,1%), jak i 10-letniego Gilt (4,4%).
To powiedziawszy, dla inwestorów, dla których nie jest to ważne, uważam, że easyJet zasługuje na poważne rozważenie.
W międzyczasie mam na oku inne spółki o wysokim wzroście, które również oferują wysoką stopę dywidendy.
