Źródło obrazu: Getty Images
Wielu inwestorów ma poważne pytanie dotyczące akcji Rolls-Royce Holdings (LSE: RR.). Kiedy nadejdzie czas, aby porzucić podróż, zgarnąć zyski i zająć się czymś innym?
Wiedza o tym, kiedy sprzedać, może być najtrudniejszą decyzją inwestycyjną, szczególnie dla inwestorów zajmujących się akcjami wzrostowymi. Od rozpoczęcia konfliktu z Iranem cena akcji mogła nieco spaść. Ale już wcześniej był na dole, a potem zawrócił i kontynuował swoją ścieżkę w górę.
Nawet przy ostatnim wahaniu nadal obserwujemy poziom 10 worków w ciągu ostatnich pięciu lat. Zatem pokusa zysku musi być silna. Wręcz przeciwnie, akcje Rolls Royce’a spadły obecnie o 18% w stosunku do najwyższego poziomu od 52 tygodni. Możemy uznać to za nową okazję do zakupów.
Jak inwestor powinien myśleć o rozwiązaniu tego dylematu? Spójrzmy.
Więcej nadejdzie?
Od jakiegoś czasu czekałem, aż cena akcji Rolls-Royce’a zakończy zwyżkową passę i zacznie spadać. Ale nie dzieje się tak z powodu jakiegoś świetnego pomysłu: to po prostu długie lata doświadczenia w obserwowaniu cykli wzrostu akcji. I to jest ta łatwa część. Zgadywanie, kiedy prawdopodobnie wydarzy się coś odwrotnego lub jaki może być najwyższy poziom cen… cóż, nie znam nikogo, kto mógłby to zrobić. A moja koncentracja na ryzyku oznaczała, że przegapiłem niesamowite zyski.
Jakie jest rozwiązanie? W moim przypadku oznacza to zapomnienie o historii cen akcji i skupienie się zamiast tego na wycenie. Widzenie, jak bardzo wzrosły już akcje takich spółek jak Rolls-Royce, nie mówi nam nic o ich perspektywach na przyszłość.
Jeśli jednak chodzi o ocenę, to nie do końca podoba mi się to, co widzę. Czy dobra prognoza wskaźnika P/E na poziomie 32 jest obecnie dobrą wartością dla Rolls? Nie jestem przekonany, że jest to około dwukrotnie więcej niż długoterminowa średnia FTSE 100. Akcje spółek wzrostowych często charakteryzują się wyższą ceną, a ta może być zasłużona. Ale przynajmniej nie widzę tutaj marginesu bezpieczeństwa.
Zmiana ostrości
W dużej mierze obecna wycena akcji Rolls-Royce’a będzie wynikać z perspektyw rozwoju technologii energetycznej firmy, w szczególności modułowych reaktorów jądrowych. I tak, jest to świat, w którym zapotrzebowanie na energię rośnie, a zużycie ropy i gazu naprawdę będzie musiało w pewnym momencie spaść. Z pewnością więc istnieje tutaj solidna, długoterminowa nadzieja.
Faktem pozostaje jednak, że większość swoich przychodów Rolls-Royce w dalszym ciągu zależy od branży lotniczej. A rynek ten jest pełen niepewności, nawet jeśli na Bliskim Wschodzie nie ma wojny. Niepewność ta w dużej mierze pozostaje poza kontrolą linii lotniczych, producentów samolotów i Rolls-Royce’a.
Jaka jest więc moja konkluzja? Rozumiem, dlaczego osoby z wyższą tolerancją ryzyka niż ja mogą nadal pozytywnie oceniać firmę Rolls-Royce, nawet przy obecnym poziomie wyceny. I mogą mieć rację. Uważam jednak, że inwestorzy zwracający uwagę na wyceny powinni rozważyć ulokowanie swoich środków pieniężnych gdzie indziej.
Ukończyłem studia z zakresu mediów i komunikacji masowej. Interesuję się mediami cyfrowymi, bieżącymi wydarzeniami oraz wiadomościami ze świata. Pracuję jako dziennikarz, opisując aktualne tematy w przystępny i angażujący sposób.
