Źródło obrazu: Getty Images
Akcje Rolls-Royce’a (LSE:RR) spadły w ciągu ostatniego miesiąca o 10%. To niewielki spadek w porównaniu z jego ostatnią świetną passą. Ale czy to wyjątkowa okazja, aby kupić je w obniżonej cenie?
Tragedia wojny w Iranie spowodowała wzrost cen energii, zakłócenia lotów i wstrząsnęła światową gospodarką. Po znakomitej passie, podczas której akcje poruszały się tylko w jednym kierunku, gwiazda indeksu FTSE 100 nagle poczuła, że wiele sił ciągnie go w różnych kierunkach.
Kupowanie szansą czy zagrożeniem?
Zacznijmy od pozytywów dla grupy, jeśli nie dla świata. Rolls-Royce ma znaczący dział obronności i ta straszliwa niestabilność geopolityczna powinna zwiększyć wydatki na wojsko. Ponieważ narody europejskie są już pod presją zbrojeń, popyt na tę część biznesu może wzrosnąć.
Rolls ma również długoterminowy potencjał wzrostu w zakresie budowy małych reaktorów modułowych, lepiej znanych jako mini elektrownie jądrowe. Jeśli konflikt wywoła przedłużający się kryzys naftowo-gazowy, rządy mogą ulec pokusie zamówienia flot minibroni nuklearnej, aby zapewnić niezawodne krajowe źródła energii. Dział systemów energetycznych grupy również mógłby na tym zyskać, zwłaszcza jeśli odporność energetyczna stanie się większym priorytetem dla branży.
Ale istnieje wiele innych zagrożeń. Największą z nich jest lotnictwo. Rolls-Royce zarabia nie tylko na sprzedaży silników, ale także na długoterminowych umowach serwisowych opartych na godzinach lotu. Jeśli samoloty nie latają, nie zarabiają.
To obecnie poważny problem. Linie British Airways zawiesiły loty do Dubaju co najmniej do 31 maja. Jeśli zakłócenia będą długotrwałe lub powszechne, może to mieć wpływ na globalną działalność lotniczą. Miałoby to bezpośredni wpływ na najważniejsze źródło dochodów Rolls-Royce’a. Istnieje również szersze ryzyko ekonomiczne. Jeśli rosnące ceny ropy naftowej spowodują globalne spowolnienie, popyt na podróże lotnicze może jeszcze bardziej się osłabić. To byłby podwójny cios.
Następnie istnieje bardziej pośrednie zagrożenie. Rolls-Royce stara się czerpać korzyści z szybkiego rozwoju centrów danych, dostarczając systemy zasilania wspierające rozwój sztucznej inteligencji. Jeśli jednak cykl inwestycyjny oparty na sztucznej inteligencji się zatrzyma, popyt może okazać się niższy od oczekiwań. Finansowanie sztucznej inteligencji może stać się trudniejsze, jeśli stopy procentowe wzrosną, a zaufanie inwestorów spadnie. To kolejna zmienna, którą inwestorzy powinni wziąć pod uwagę.
Ocena spadła
Akcje Rolls-Royce’a notują znaczną tendencję wzrostową, ale od pewnego czasu wydają się drogie. Po dobrych wynikach w 2025 roku wskaźnik ceny do zysku osiągnął poziom 65. Po ostatnich problemach spadła do 40. Taniej, ale nie jest tanio. Dokąd to prowadzi inwestorów?
Rolls-Royce żongluje wieloma ruchomymi częściami. Obrona i energia mogą napędzać akcję. Lotnictwo i cała gospodarka mogłyby go zatopić. Wynik zależy w dużej mierze od rozwoju wydarzeń na Bliskim Wschodzie.
Firma przeszła transformację pod przewodnictwem dyrektora generalnego Tufana Erginbilgica. Myślę, że warto rozważyć tę akcję w perspektywie długoterminowej i nie mam zamiaru sprzedawać własnych udziałów. Ale nie będę się spieszył z zakupem większej ilości przy obecnej wycenie. Inwestorzy mogą rozważyć pompowanie pieniędzy z kropli wody lub, jeszcze lepiej, poczekać, aż zmienność rynku zapewni lepszy punkt wejścia.
Wiele akcji indeksu FTSE 100 ucierpiało znacznie mocniej niż Rolls-Royce. Widzę o wiele więcej możliwości i prawie wszystkie są też tańsze…
