Źródło obrazu: Getty Images
Cena akcji Fresnillo (LSE: FRES) znajduje się ostatnio w trendzie wzrostowym. Po gwałtownym spadku cen złota i srebra w ostatnich dniach, akcje spadły o ponad 20%. Dziś (22 października) indeks wydobycia metali szlachetnych FTSE 100 nieznacznie odreagował na początku notowań, gdy inwestorzy zastanawiali się, czy ostatnie osłabienie nie zaszło zbyt daleko. Skoro ceny srebra wciąż oscylują wokół 50 dolarów, co dalej z akcjami?
Przeszkoda
Za każdym razem, gdy pisałem ten temat na papierze, ostrzegałem inwestorów, że nadchodzi wycofywanie się. Ale oczywiście niemożliwe jest określenie czasu takiego pomiaru.
Gdyby inwestor sprzedał spółkę sześć miesięcy temu, kiedy cena jego akcji osiągnęła najwyższy poziom od dekady, straciłby swoje największe zyski.
Wczoraj ceny srebra spadły o 8%, co stanowi największy dzienny spadek od lat. Można podać wiele powodów. Należą do nich wzmocnienie dolara i poprawa stosunków handlowych między Chinami a Stanami Zjednoczonymi. I oczywiście metal po prostu poszedł do przodu.
Moim zdaniem codzienne ruchy cen są po prostu nieistotne i stanowią jedynie szum. Wolę patrzeć na trendy długoterminowe.
banki centralne
Głównymi odbiorcami złota i srebra pozostają banki centralne. Wiele z nich, np. Chiny, gromadziło się przez dekadę. Nie widzę, aby ta tendencja miała się szybko odwrócić.
Powody, dla których to robią, są wielostronne. Myślę jednak, że najlepiej będzie na to spojrzeć przez pryzmat nowego sloganu Wall Street: Złoto stało się „biznesem obniżającym wartość”.
Całkowite zadłużenie Ameryki jest obecnie większe niż PKB kraju. Ponieważ wydatki odsetkowe od długu są większe niż cały budżet obronny, administracja USA naciska na Rezerwę Federalną, aby obniżyła stopy procentowe.
Na rynku obligacji panuje jednak bunt. Inwestorzy dłużni są coraz bardziej zaniepokojeni spadkiem stóp procentowych, ponieważ gospodarka amerykańska pozostaje silna, ale inflacja jest daleka od kontroli. To sprawia, że złoto staje się coraz bardziej atrakcyjną opcją zarówno dla banków centralnych, jak i inwestorów instytucjonalnych.
Zmienność
Moim zdaniem czasy, w których złoto i srebro po prostu rosły, minęły. Przynajmniej na razie. Jest to klasyczny moment wstrząsu, kiedy spekulanci i osoby generujące zyski wycofują się.
Jednak dla inwestorów myślących długoterminowo to brutalne wycofanie może być szansą, której szukali.
Powodem, dla którego lubię Fresnillo w porównaniu z innymi spółkami wydobywczymi FTSE 100, jest jego znaczna ekspozycja na srebro.
Dynamika podaży i popytu na srebro wygląda wyjątkowo korzystnie. Pamiętaj, że srebro to nie tylko metal monetarny, ale ma wiele zastosowań przemysłowych. Na przykład nie sądzę, że w najbliższym czasie nastąpi odwrócenie trendu rozprzestrzeniania się paneli słonecznych.
Po stronie podaży produkcja pozostaje niezwykle ograniczona. Meksyk jest największym producentem srebra na świecie. Jednak pomimo wzrostu cen produkcja nie wzrosła odpowiednio.
Powód jest prosty: istnieją rzeczywiste ograniczenia w udostępnianiu nowych materiałów online. Przejście od eksploracji do pełnej produkcji zajmuje średnio 15 lat.
Dla inwestorów myślących ściśle długoterminowo, którzy potrafią zapomnieć o niewątpliwej zmienności, akcje Fresnillo są warte rozważenia.
