Źródło obrazu: Getty Images
Do najlepszych brytyjskich akcji, które można było w zeszłym roku kupić, zaliczały się akcje dużych banków. Giganci z indeksu FTSE 100, tacy jak Lloyds Banking Group, mieli fantastyczny rok 2025. Ale czy wkraczając w rok 2026, czy będzie to rok, w którym mniejsze banki odniosą sukces?
Patrząc na perspektywy TBC Bank (LSE:TBCG), myślę, że tak mogłoby być.
Wzrosty cen akcji dużych banków oznaczają spadek ich rentowności dywidend. HSBC Holdings oferuje to, co najlepsze z czołowej grupy, ale ze skromną prognozą na poziomie 3,9%. W tej chwili TBC ma znacznie wyższą ofertę: 6,7%. Dzieje się tak pomimo tego, że cena akcji wzrosła o ponad 30% w ciągu ostatnich 12 miesięcy.
Wyeliminujmy najbardziej oczywiste ryzyko. Spółka może być notowana na giełdzie w Londynie, ale jej działalność koncentruje się głównie w Gruzji, a jej działalność w Uzbekistanie rośnie. Czy powinniśmy spodziewać się takiego samego poziomu ładu korporacyjnego i regulacji bankowych w tych krajach, jak w Wielkiej Brytanii? Nie wiem.
Jednak wycena akcji może to zrównoważyć. I coś jeszcze. Prognozy oczekują, że zysk na akcję wzrośnie o około 35% w latach 2024–2028. Oznacza to, że do 2025 r. wskaźnik ceny do zysków (P/E) akcji spółki osiągnie zaledwie 6,2. A w 2027 r. może spaść do mniej niż pięciu!
Pamiętasz, kiedy Lloyds był poniżej tego poziomu i z perspektywy czasu okazało się, że był to oczywisty zakup? Wyniki całego roku zostaną opublikowane 20 lutego. Warto rozważyć zakup akcji wśród spółek kandydujących, prawda?
Odbudowa FTSE 100
Zainteresował mnie także zarządzający funduszem Schroders (LSE: SDR), którego wyniki roczne zostaną opublikowane 12 lutego. Podobnie jak banki, rok 2025 był łaskawy dla akcjonariuszy Schroders. Daleko mu jednak do powrotu do dawnych mocnych stron, gdyż w ciągu ostatnich pięciu lat cena akcji nadal spadała o około 25%.
Zaletą jest fakt, że akcje spółki są nadal nieco przygnębione: prognozujemy przyzwoitą stopę dywidendy na poziomie 4,8%. W tym roku zakres świadczeń prawdopodobnie nie będzie szczególnie duży. Prognozy sugerują jednak, że począwszy od 2026 r. zyski powinny zacząć znacznie rosnąć, a zasięg powinien wraz z tym znacznie się wzmocnić.
Akcje Schroders nieznacznie wzrosły w ciągu ostatnich 12 miesięcy, ale po otrzymaniu wyników za 2025 rok raczej nie zobaczymy dużego wzrostu zysków. Co więcej, powinniśmy spodziewać się wskaźnika P/E na poziomie około 17.
To faktycznie wydaje mi się na razie dość wysokie. Myślę, że prawdopodobnie minie pełne sześć miesięcy, zanim zobaczymy, czy sytuacja w 2026 r. ulegnie poprawie, sugerują brokerzy z City. Według mnie zwiększa to prawdopodobieństwo zmienności ceny akcji w nadchodzących miesiącach. Obawiam się, że może ponownie spaść, zanim nastąpi zrównoważony wzrost.
Uważam jednak, że Schroders jest zasadniczo dobrze zarządzaną firmą. Jest w dobrej sytuacji finansowej, a jej środki pieniężne netto wynoszą około 4 miliardów funtów. Moim zdaniem jest to solidne rozwiązanie długoterminowe.
