Departament Pracy USA zaproponował 30 marca zasadę, która ułatwiłaby plany 401(k) włączenie kryptowaluty, private equity i innych alternatywnych aktywów.
Propozycja zatytułowana „Obowiązki powiernicze przy wyborze wyznaczonych alternatyw inwestycyjnych” jest następstwem dekretu prezydenta Donalda Trumpa z sierpnia 2025 r. nakazującego agencjom federalnym rozszerzenie dostępu do alternatywnych aktywów emerytalnych. Biuro Informacji i Spraw Regulacyjnych Białego Domu zezwoliło na publikację przepisu 24 marca, kwalifikując go jako „istotny ekonomicznie”.
„Ta proponowana zasada pokaże, w jaki sposób w planach można uwzględnić produkty, które lepiej odzwierciedlają istniejący obecnie krajobraz inwestycyjny” – stwierdziła w komunikacie sekretarz pracy Lori Chavez-DeRemer.
Co ta reguła naprawdę robi
Przez lata większość planów 401(k) ograniczała się do akcji i obligacji. Nie dlatego, że prawo zabraniało rozwiązań alternatywnych, ale dlatego, że ryzyko prawne związane z ich włączeniem sprawiło, że większość sponsorów planu znalazła się na uboczu.
Nowy wniosek ma to zmienić. Ustanawia bezpieczną przystań opartą na procesach, która zapewnia powiernikom jaśniejszą ochronę prawną przy ocenie alternatywnych inwestycji. Administratorzy planów byliby zobowiązani do oceny każdej inwestycji na podstawie historii wyników, opłat, płynności, metodologii wyceny i złożoności.
Powiązane: Te błędy w planie 401(k) mogą kosztować tysiące dolarów
Zastępca sekretarza pracy Keith Sonderling wyraził to jasno. „Minęły czasy, gdy wydział wybierał zwycięzców i przegranych” – powiedział. „Nasza zasada wyraźnie stanowi, że menedżerowie muszą oceniać każdą potencjalną ofertę produktów zgodnie z ostrożnym procesem”.
Aktywa, które mogłyby kwalifikować się w ramach propozycji, obejmują kryptowaluty, takie jak bitcoin, fundusze private equity i prywatne fundusze kredytowe, nieruchomości, inwestycje infrastrukturalne, towary i strategie dochodu przez całe życie.
Zmiana w porównaniu z erą Bidena
Propozycja zmienia stanowisko niezmiennie utrzymywane przez poprzednią administrację. W 2022 r. urzędnicy Partii Pracy za czasów Bidena wezwali powierników planu do zachowania „szczególnej ostrożności” przed dodaniem kryptowalut do menu 401 (k), powołując się na „znaczne ryzyko oszustwa, kradzieży i utraty”.
DOL uchylił te wytyczne w maju 2025 r. Zarządzenie Trumpa poszło dalej, wzywając do traktowania aktywów cyfrowych na równi z innymi opcjami inwestycyjnymi w planach emerytalnych.
BlackRock oświadczył, że wspiera inicjatywy polityczne, „które w przemyślany sposób poszerzają dostęp do inwestycji historycznie niedostępnych, poprawiają dywersyfikację i poprawiają długoterminowe wyniki, w tym dla ponad 35 milionów Amerykanów, którym pomagamy przygotować się do życia po pracy”.
Nie wszyscy są na pokładzie
Propozycja spotkała się z ostrym odrzuceniem ze strony ustawodawców i doradców finansowych. Senator Elizabeth Warren (D-Mass.) należała do najostrzejszych krytyków.
„W miarę pojawiania się pęknięć na prywatnym rynku kredytów, zwroty z private equity spadają do najniższych poziomów od 16 lat, a kryptowaluty w dalszym ciągu spadają, prezydent Trump zdecydował, że teraz jest czas, aby uwzględnić wszystkie te ryzykowne aktywa w amerykańskich planach 401(k)” – stwierdził Warren w oświadczeniu.
Więcej finansów osobistych:
Emeryci, którzy przestrzegają zasady 4%, pozostawiają tysiące na stole. Fidelity twierdzi, że polisa na 500 dolarów może chronić cały Twój majątek netto. 4 strategie Roth firmy Fidelity mogą zaoszczędzić Twojej rodzinie fortunę podatkową.
Warren wskazał na badania przeprowadzone przez Biuro Odpowiedzialności Rządu USA, które wykazało, że aktywa kryptograficzne charakteryzują się „wyjątkową zmiennością” i brakuje im wiarygodnych metod prognozowania zwrotów. Zauważył, że cena bitcoina wzrosła z ponad 126 000 dolarów w szczytowym momencie w październiku 2025 r. do około 70 000 dolarów na początku lutego 2026 r.
Eksperci prawni zadali również pytania dotyczące tego, jak szybko nowe przepisy rzeczywiście zmienią sytuację. „Pozostajemy sceptyczni, czy zachęci to powierników do uwzględniania alternatyw w planach 401(k), dopóki sądy nie uzgodnią, że taki język chroni doradców przed sporami sądowymi” – powiedział Jaret Seiberg, analityk polityki mieszkaniowej i usług finansowych w TD Cowen. „Oznacza to, że może minąć kilka lat, zanim zobaczymy prawdziwy wpływ”.
Zmieniają się zasady dotyczące 401(k).
Obrazy Carol/Getty
Reakcja rynku
Rynki publiczne szybko zareagowały na tę wiadomość. Akcje Apollo Global Management, Blackstone i KKR wzrosły 30 marca o 4% do 5%, odwracając część spadków, jakie te spółki odczuły na początku 2026 r. w związku ze spowolnieniem pozyskiwania funduszy.
Rynki kryptowalut poruszały się skromniej. Według Yahoo Finance, Bitcoin wzrósł o około 1% w kierunku połowy 60 000 dolarów, a Ethereum zyskał nieco ponad 2% po ogłoszeniu.
Co stanie się dalej: zasada pozostaje propozycją. Przed wydaniem ostatecznej wersji DOL przeprowadzi okres publicznych komentarzy. Nawet jeśli zostanie on sfinalizowany, pracodawcy nie mają obowiązku oferowania inwestycji alternatywnych. Każdy sponsor planu musi mimo to przejść własny proces oceny. Analitycy z TD Cowen ostrzegają, że może minąć kilka lat, zanim zostanie ono przyjęte w prawdziwym świecie, w oczekiwaniu na wsparcie sądowe.
Prawnik ujął to bezpośrednio. „Zgodnie z proponowaną zasadą uczestnicy planu nie obudzą się pewnego dnia i nie znajdą w menu swojego planu 401(k) kilku niezależnych funduszy private equity, prywatnych funduszy kredytowych i funduszy kryptograficznych” – powiedziała Erin Cho, partnerka w Mayer Brown w Waszyngtonie, według raportu CNBC.
Zasada ta musi jeszcze przetrwać okres publicznych komentarzy, potencjalnych wyzwań prawnych i dobrowolnego przyjęcia przez sponsorów planu, zanim zmieni sposób, w jaki Amerykanie inwestują na emeryturę.
Powiązane: AARP ostrzega Amerykanów przed poważnym problemem 401(k).
