Źródło obrazu: Getty Images
Akcje Diageo (LSE:DGE) spadły w tym tygodniu na giełdę FTSE 100 po wynikach za I półrocze 2026 r. Patrząc na reakcję i biorąc pod uwagę fakt, że w ciągu czterech lat spadł on już o 50%, można założyć, że te akcje są skazane na zagładę.
Czytając jednak sprawozdanie okresowe, widzę pięć powodów, dla których w przyszłości nadal możliwe są radykalne zmiany.
Zlew kuchenny jest gotowy.
Co więc powiedział Lewis? Nie była to bynajmniej porażka na poziomie Tesco, ale największą zapowiedzią była 50% obniżka dywidendy. Reputacja Diageo firmy zapewniającej wiarygodne dywidendy zniknęła.
Jednak po usunięciu tego spłata zapewni większą „elastyczność finansową” w przyszłości. Innymi słowy, krótkotrwały ból ostatecznie się opłaci – twierdzi kierownictwo.
Niezaspokojony popyt Guinnessa
Jak odkryli niektórzy miłośnicy Guinnessa podczas Świąt Bożego Narodzenia, Diageo czasami miało trudności z nadążeniem za rosnącym popytem.
Lewis powiedział: „Pomysł, że nie jesteśmy w stanie sprostać istniejącemu popytowi, jest zarówno źródłem znacznego żalu, jak i szansą”.
W pierwszej połowie sprzedaż Guinnessa w Ameryce Północnej wzrosła o 15%.
Wzrost rynku masowego
Lewis stwierdził, że Diageo ma szansę w segmencie napojów spirytusowych przeznaczonych na rynek masowy, gdzie jest znacznie niedostatecznie reprezentowane w czasach, gdy osoby pijące są pozbawione gotówki.
W szczególności Diageo koncentruje się na rozwoju napojów gotowych do spożycia (RTD), czyli koktajli w puszkach. Tutaj zyskuje udział w Casamigos Margaritas i Smirnoff Sunny Days.
Są one popularne wśród młodszych osób pijących, które wolą umiar w stosunku do prostych napojów. Diageo w zasadzie stworzył tę kategorię 26 lat temu dzięki Smirnoff Ice.
Kompromisem w tym przypadku może być jednak pewna presja na marże, co zwiększa stopień ryzyka.
Kieszenie wzrostu
Pocieszające jest to, że znaczna część biznesu pozostaje bardzo silna. Na przykład Johnnie Walker odnotował w pierwszej połowie dwucyfrowy wzrost w Turcji, podczas gdy sprzedaż Diageo Beer Company w Stanach Zjednoczonych wzrosła o około 7%. Smirnoff ma się dobrze.
Jednak chińskie duchy nadal walczą. Gdybyśmy jednak wykluczyli tę kategorię, sprzedaż organiczna w regionie Azji i Pacyfiku w pierwszej połowie nieznacznie wzrosłaby. Jak już wspomniano, Guinness jest potęgą, ale tequila spadła o 23%, za sprawą Casamigosa i Don Julio.
W Ameryce Łacińskiej odnotowano wzrost w Meksyku i Brazylii, pomimo wpływu incydentów związanych z fałszowaniem alkoholu w tym ostatnim kraju. W całej Afryce, szczególnie w Republice Południowej Afryki, nastąpił powszechny wzrost sprzedaży netto. Problematyczne są jednak Stany Zjednoczone i Chiny. Jest to więc prawdziwa mieszanka.
Jednak cofając się, w niektórych kategoriach, markach i rynkach są wyraźnie jasne punkty. Diageo powinno być w stanie wykorzystać te mocne strony poprzez ukierunkowany marketing i zmianę priorytetów.
Źródło: Diageo Stronger Balance
Wreszcie Diageo ma aktywa do sprzedania, aby poprawić swój bilans, w tym indyjską drużynę krykieta i chińskie napoje spirytusowe.
W połączeniu z innymi punktami podkreślonymi powyżej uważam, że w przyszłości możliwa jest znaczna poprawa, co sprawia, że warto rozważyć tę akcję. Ale potrzebna jest cierpliwość.
