Kluczowe punkty Właściciele małych i średnich firm uważnie obserwują odbywające się w tym tygodniu posiedzenie FOMC. Oczekuje się, że Rezerwa Federalna wstrzyma dalsze obniżki stóp procentowych po trzech obniżkach w 2025 r. Eksperci kładą nacisk na zdyscyplinowane planowanie, ponieważ przedsiębiorstwa borykają się z nierówną inflacją i ostrożnym popytem.
Właściciele małych i średnich przedsiębiorstw z uwagą śledzą odbywające się w tym tygodniu posiedzenie Federalnej Komisji Otwartego Rynku, pomimo oczekiwań, że władze utrzymają stopy procentowe na stałym poziomie.
Nadal istnieje wiele korzystnych czynników gospodarczych, które pozwolą na podjęcie rozsądnych decyzji biznesowych na resztę roku.
Andy Bregenzer, szef amerykańskiej bankowości regionalnej i małych przedsiębiorstw oraz współszef bankowości komercyjnej w TD, powiedział, że inflacja w dalszym ciągu utrzymuje się powyżej celu Rezerwy Federalnej wynoszącego 2%, a na rynkach utrzymuje się zmienność.
„Wzrost pozostaje dziś silny, ale niepewność dotycząca roku 2026 w dalszym ciągu utrzymuje trudne warunki finansowe i apetyt na ryzyko pod kontrolą” – stwierdził Bregenzer.
Źródło: TheStreet/Bank Rezerwy Federalnej w Nowym Jorku
FOMC trzykrotnie obniżył referencyjną stopę funduszy federalnych, łącznie o 75 punktów bazowych w 2025 r.
Więcej Rezerwy Federalnej:
Po grudniowej obniżce stóp procentowych przewodniczący Rezerwy Federalnej Jerome Powell powiedział, że obniżka stóp stawia politykę pieniężną „w szerokim zakresie neutralności”.
Jeśli chodzi o rok 2026, mediana projekcji Fed, czyli „wykres punktowy”, sugerowała, że nastąpi jedynie dodatkowa obniżka o 25 punktów bazowych. Spowodowałoby to podniesienie stopy do około 3,25–3,50% do końca roku.
Podwójny mandat Rezerwy Federalnej wymaga delikatnej równowagi
W swoim ogłoszeniu z 10 grudnia FOMC zasygnalizował, że w najbliższej przyszłości może wstrzymać się z cięciami:
„Rozważając zakres i termin wprowadzenia dodatkowych korekt zakresu docelowego stóp funduszy federalnych, Komitet dokładnie oceni napływające dane, zmieniające się perspektywy i bilans ryzyk”.
Podwójny mandat Rezerwy Federalnej w Kongresie wymaga od niej równoważenia inflacji i wzrostu zatrudnienia za pomocą stóp procentowych.
Niższe stopy procentowe sprzyjają zatrudnianiu, ale mogą napędzać inflację. Wyższe stawki obniżają ceny, ale mogą osłabić rynek pracy.
Te dwa cele często są ze sobą sprzeczne, działają w różnych ramach czasowych i wpływają na nie nieprzewidywalne wydarzenia globalne.
Czego inwestorzy oczekują od stóp procentowych
Powszechnie obserwowane narzędzie FedWatch należące do CME Group wskazuje, że istnieje 97,2% szans, że FOMC utrzyma stopy procentowe na niezmienionym poziomie od 28 stycznia.
Patrząc w przyszłość na resztę roku, narzędzie FedWatch szacuje obniżkę o ćwierć punktu procentowego:
18 marca: 15,5% 29 kwietnia: 25,5% 17 czerwca: 45,9%
Warto zwrócić uwagę na czerwcową datę, gdyż posiedzenie FOMC odbędzie się pod przewodnictwem nowego przewodniczącego Rezerwy Federalnej.
Kalshi daje dyrektorowi Blackstone Rickowi Riederowi, który wcześniej był czarnym koniem, 47% szans na zostanie wybranym przez prezydenta Donalda Trumpa, podczas gdy były faworyt Kevin Warsh ma 34% szans.
Trump zapowiedział, że wkrótce wyłoni kandydata.
Co oznacza neutralna stopa procentowa?
To, że stopa funduszy federalnych zbliża się do neutralności, oznacza, że referencyjna stopa procentowa Rezerwy Federalnej nie stymuluje ani nie ogranicza wzrostu gospodarczego.
Ekonomiści definiują stopę neutralną, czyli gwiazdkę r (r*), jako stopę procentową, która utrzymuje gospodarkę na poziomie pełnego zatrudnienia, przy jednoczesnym utrzymaniu stabilnej inflacji w okolicach docelowej wartości Rezerwy Federalnej wynoszącej 2%.
Kiedy stopy osiągną ten poziom, polityka pieniężna nie wda przyspieszacza i nie spowalnia aktywności gospodarczej,
Należy zauważyć, że stopa neutralna nie jest stopą stałą.
Stopa neutralna zmienia się w zależności od wzrostu produktywności, trendów demograficznych i światowych przepływów kapitału.
Większość urzędników Fed szacuje obecnie, że długoterminowa stopa neutralna mieści się w przedziale od 2,5% do 3%, ale po uwzględnieniu inflacji od około 4,5% do 5%.
Rynki oczekują dodatkowych obniżek stóp procentowych w 2026 roku
Rynki mają odmienne zdanie na temat obniżek stóp procentowych na 2026 rok. Oczekiwania rynkowe są nieco bardziej gołębie i przewidują dwie obniżki stóp, które zbliżyłyby stopy do 3%.
Prezydent Donald Trump przez ostatni rok krytykował Powella i FOMC za nieobniżenie stóp procentowych do około 1%.
Biały Dom utrzymuje, że pobudzi to stagnację na rynku mieszkaniowym i obniży kwotę odsetek od zadłużenia państwa, które obecnie waha się od około 38,4 biliona dolarów do 38,5 biliona dolarów.
Wpływ na inflację, zatrudnienie i wzrost gospodarczy
Zrozumienie neutralności pomaga niezależnym władzom banku centralnego określić, czy bieżąca polityka pieniężna jest restrykcyjna czy akomodacyjna.
Jeśli stopa funduszy federalnych przekroczy stopę neutralną, pożyczki staną się droższe. Ochładzanie się inflacji może potencjalnie spowolnić wzrost gospodarczy.
Poniżej poziomu neutralnego tańszy kredyt stymuluje wydatki i inwestycje, ale potencjalnie spowalnia wzrost.
„W przypadku małych przedsiębiorstw takie środowisko podkreśla potrzebę zdyscyplinowanego zarządzania przepływami pieniężnymi, starannego planowania inwestycji w czasie i solidnego planowania strategicznego. Stabilny kontekst polityczny napawa optymizmem, ale do czasu ustabilizowania się zaufania najważniejsza pozostaje odporność” – stwierdził Bregenzer.
Średnie firmy monitorują inflację
Jill Gateman, dyrektor działu finansów średnich i specjalistycznych w USA oraz współdyrektor bankowości komercyjnej w TD, stwierdziła, że chociaż inflacja spadła z poprzedniego poziomu, „wciąż nie jest spójna w całej gospodarce i jest to coś, co firmy ze średniego rynku odczuwają każdego dnia”.
„Wiele firm w dalszym ciągu radzi sobie z wyższymi kosztami pracy i nakładów, podczas gdy popyt pozostaje ostrożny, a planowanie wydaje się trudniejsze, niż powinno” – stwierdził Gatemen.
„Przerwa daje Fed czas na sprawdzenie, jak wcześniejsze zmiany stóp procentowych faktycznie wpływają na gospodarkę, i daje przedsiębiorstwom nieco większą przejrzystość przy podejmowaniu decyzji dotyczących inwestowania, zatrudniania i zarządzania płynnością w bardzo niepewnym otoczeniu” – dodał Gateman.
O autorach
Mary Helen Gillespie, MBA, świętuje ponad 25-letnią karierę w dziennikarstwie biznesowym i ekonomicznym w TheStreet, po tym jak wcześniej pisała i redagowała dla The Boston Globe, The Boston Herald i BusinessToday.com. Pisze o Rezerwie Federalnej, gospodarce, emeryturach, Medicare i akcjach. Jako pionierka cyfrowych wiadomości finansowych uruchomiła wiele witryn i usług z wiadomościami biznesowymi oraz zarządza nimi.
Dana Sullivan Kilroy jest dziennikarką od ponad 25 lat. Zajmuje się sprzedażą detaliczną, wycofaniem produktów i pozwami zbiorowymi, a także wyjazdami do Las Vegas dla TheStreet. Jej prace ukazywały się w The New York Times, Real Simple, Self, Outside, BabyCenter, Everyday Health i WebMD. Dana posiada tytuł magistra dziennikarstwa uzyskany na Uniwersytecie Nevada w Reno oraz tytuł licencjata z literatury angielskiej uzyskany na Uniwersytecie Kalifornijskim w Los Angeles. Mieszka w Nevadzie.
