Źródło obrazu: Getty Images
Akcje Greggs (LSE: GRG) spadły ostatnio, ale jest kilka powodów, dla których uważam, że w 2026 r. nadal mogą oferować cierpliwym inwestorom dobrą wartość.
Co się dzieje z ceną akcji Greggsa?
Po kilku latach solidnych osiągnięć firma przeszła trudny okres. Ciepła pogoda szkodzi sprzedaży, a konsumenci rzadziej kupują gorące wypieki podczas fal upałów, co widzieliśmy w ostatnich latach w Wielkiej Brytanii.
Wraz z wyższymi kosztami i ostrożnymi wydatkami konsumentów czynniki te zaważyły na wynikach i prognozach, w związku z czym cena akcji spadła z poprzednich najwyższych poziomów.
Gdy piszę to 16 stycznia, akcje spółki wyceniane są na 1650 pensów, co oznacza, że kapitalizacja rynkowa sieci piekarni wynosi 1,7 miliarda funtów.
Pomimo wahań handel nie spadł. Sprzedaż stale rośnie, a obecność stale się zwiększa – tysiące sklepów w całym kraju i planowane są kolejne otwarcia.
Kierownictwo zapuszcza się do lokalizacji nocnych, dostaw i pojazdów typu drive-thru, mając na celu wyciśnięcie większej wartości z istniejącej marki i infrastruktury. Inwestorzy nie są do końca przekonani, gdyż w ciągu ostatnich 12 miesięcy kurs akcji spadł o 25,7%.
Wycena
Wycofanie się oznacza, że Greggs ma teraz wycenę, która moim zdaniem jest warta rozważenia dla inwestorów wartościowych.
Wskaźnik ceny do zysków (P/E) akcji spółki wynosi 11,7, w porównaniu z około 19 w maju 2025 r. i poniżej średniej Footsie. Jak na znaną ogólnokrajową markę dań na wynos, która wciąż otwiera nowe lokale, nie wydaje się to wymagające.
Dochód dodaje kolejny element do historii. Greggs ma doświadczenie w zwiększaniu z biegiem czasu dywidendy zwykłej. Przy obecnym kursie akcji stopa dywidendy wynosi 4,2%. Jest to wartość powyżej średniej Footsie i stanowi konkurencyjną wypłatę, szczególnie w przypadku akcji, które wciąż próbują rosnąć.
Istnieje wyraźne ryzyko. Porównywalny wzrost sprzedaży uległ spowolnieniu, co rodzi pytania o to, jak daleko można rozszerzyć podstawowy format. Zmiany nawyków żywieniowych, w tym wzrost liczby leków odchudzających, które wpływają na wszystkie rodzaje zapasów żywności i napojów, mogą z czasem zmniejszyć popyt na tradycyjne wysokokaloryczne przysmaki i wymusić nowe zmiany w menu.
mój werdykt
Uważam, że dla inwestorów długoterminowych skupiających się na rozsądnych wycenach, silnych markach i zwrotach gotówkowych Greggs nadal wygląda na solidną firmę przechodzącą raczej wahania niż upadek strukturalny. Niski wskaźnik P/E, przyzwoite wyniki i ciągłe otwieranie sklepów nie są typowe dla borykającej się z trudnościami firmy.
To powiedziawszy, ta opinia może być błędna. Jeśli wzrost zysków utrzyma się w stagnacji przez kilka lat lub jeśli zmiana zachowań konsumentów uderzy w marże bardziej niż oczekiwano, akcje Greggs mogą pozostać tanie lub spaść.
Mimo to w przypadku zdywersyfikowanego portfela połączenie rozsądnej wyceny, zaufanej marki i rosnących przychodów sprawia, że uważam, że inwestorzy wartościowi powinni bliżej przyjrzeć się akcjom Greggsa w 2026 r.
