Źródło obrazu: Getty Images
Moje akcje i udziały ISA w dużej mierze przeoczyła niedawny wzrost cen akcji spółek obronnych. Ale czy nadal istnieje dla mnie szansa na nazwisko poza FTSE 100 i FTSE 250?
Podczas gdy akcje innych spółek z branży obronnej wzrosły, notowania Cohort (LSE:CHRT) są poniżej poziomu ze stycznia. I myślę, że warto rozważyć tę akcję przed końcem roku.
Sprawa obrony
Kohorta to tak naprawdę zbiór mniejszych firm. Jednak zamiast w maszynach i broni jej spółki zależne specjalizują się w takich kwestiach, jak nadzór, wykrywanie zagrożeń i cyberbezpieczeństwo.
Na pierwszy rzut oka powinno to bardzo dobrze pasować do podejścia rządu brytyjskiego. W strategicznym przeglądzie obronnym z 2025 r. zalecono je jako kluczowe tematy przyszłych inwestycji.
Kohorta mogła spodziewać się korzyści, ale najnowsze wyniki były rozczarowujące. Wynik przed odsetkami i opodatkowaniem (EBIT) będzie niższy od (co prawda mocnych) wyników roku ubiegłego.
Mimo to firma utrzymuje całoroczne prognozy na poziomie 291 mln funtów przychodów i 35 mln funtów zysku EBIT. Te liczby sprawiają, że akcje wydają mi się atrakcyjne, a ich wartość rynkowa wynosi 523 miliony funtów.
model biznesowy
Cohorta ma model biznesowy, który bardzo mi się podoba. Polega na przejmowaniu mniejszych firm i pomaganiu im w rozwoju poprzez wsparcie finansowe lub umożliwienie im wejścia na nowe rynki.
Firma działa w sposób wysoce zdecentralizowany. Może to być ryzykowna strategia, ponieważ może prowadzić do braku nadzoru i oznaczać, że firma polega na menedżerach poszczególnych spółek zależnych.
Istnieją jednak powody, dla których Cohort przyjmuje takie podejście. Podejmowanie decyzji bez pośrednictwa biura centralnego sprawia, że spółki zależne są bardziej wydajne i szybciej reagują na potrzeby klientów.
To jest według mnie najważniejsze na dłuższą metę. A taki biznes w branży wykazującej obiecujące oznaki długoterminowego wzrostu może być bardzo atrakcyjną propozycją.
Przepis na doskonałą wydajność?
Strategia kupowania firm i pomagania im w rozwoju okazała się skuteczna w wielu innych firmach. W Wielkiej Brytanii dobrymi przykładami są Halma i Diploma.
To nie przypadek, że w ciągu ostatnich 10 lat były to dwie spółki, które osiągały najlepsze wyniki na indeksie FTSE 100. I to bez wzmocnienia, które mam nadzieję, że zwiększone wydatki na obronę zapewnią Kohorcie.
Takie podejście nie jest automatyczną gwarancją sukcesu. Może się nie udać, jeśli kierownictwo błędnie oceni potencjalny cel przejęcia i istnieją również przykłady, w których tak się stało. Jednakże Cohort ma jak dotąd dobre osiągnięcia. A jego wielkość oznacza, że może próbować wykorzystać możliwości, które są zbyt małe, aby przyciągnąć uwagę dużych inwestorów private equity.
na radarze
Kurs akcji Cohorty spada od połowy roku. I zgadzam się, że akcje wyglądały na drogie, gdy były notowane po prawie 18 funtów. Jednak w przypadku 12 funtów równanie wydaje mi się zupełnie inne. Jeśli w grudniu akcje utrzymają się na tym poziomie, poważnie rozważę dodanie ich do mojego Stocks and Shares ISA.
W Wielkiej Brytanii istnieje kilka znaczących firm, które kupują firmy i pomagają im się rozwijać. Ta kohorta jest jedną z nich i myślę, że może twierdzić, że jest obecnie najatrakcyjniejsza.
