W ostatnich miesiącach akcje Oracle charakteryzowały się dużą zmiennością. Akcje giganta chmury wzrosły z 85 dolarów w styczniu 2023 r. do najwyższego w historii poziomu 346 dolarów we wrześniu 2025 r.
Wartość akcji Oracle (ORCL), spadła o 58% w stosunku do najwyższych wartości w historii, a kapitalizacja rynkowa wynosi obecnie 411 miliardów dolarów, a ich cena wynosi 139 dolarów.
Choć ORCL znajduje się pod presją, jego przychody rosną szybciej niż od ponad 15 lat.
Kontrakty na sztuczną inteligencję rosną. A Wall Street zwraca na to szczególną uwagę.
Jest jednak jedna liczba, której inwestorzy nie mogą zignorować: wolne przepływy pieniężne w ciągu dwóch lat zmieniły się ze skromnego dodatniego do głębokiego i alarmującego ujemnego.
Co to oznacza dla Oracle jako spółki dywidendowej? A czy akcjonariusze powinni się martwić?
Czy dywidenda z akcji ORCL jest zagrożona?
Aby zrozumieć presję na dywidendę Oracle, trzeba zrozumieć, co firma buduje.
„Zapotrzebowanie na infrastrukturę sztucznej inteligencji, zarówno procesory graficzne, jak i procesory, w dalszym ciągu przewyższa podaż” – powiedział analitykom dyrektor generalny Oracle Clay Magouyrk podczas telekonferencji dotyczącej wyników finansowych firmy za trzeci kwartał fiskalny 2026 r. „Jest to bezpośrednio widoczne w naszym RPO o wartości 553 miliardów dolarów”.
Oracle zapewnił, że w ciągu najbliższych trzech lat w sieci będzie dostępnych ponad 10 gigawatów mocy i wydajności centrów danych.
W ciągu jednego roku firma potroiła także swój zakład produkcyjny i czterokrotnie zwiększyła produkcję regałów.
Powiązane: Bank of America wysyła inwestorom jasny komunikat na temat akcji Oracle
Taki rozwój kosztuje mnóstwo pieniędzy.
Łączne wydatki kapitałowe w roku finansowym 2025 wyniosły 21,22 miliarda dolarów. Analitycy spodziewają się obecnie, że liczba ta wzrośnie do 50,64 miliarda dolarów w roku finansowym 2026, co oznacza wzrost o 138,7% w ciągu jednego roku. Oczekuje się, że CapEx osiągnie poziom 62,42 miliarda dolarów w roku budżetowym 27 i 73,30 miliarda dolarów w roku finansowym 28.
Wynik? Spadek wolnych przepływów pieniężnych.
Oracle wygenerował około 11,8 miliarda dolarów wolnych przepływów pieniężnych w roku finansowym 24. Kwota ta uległa zmianie na -400 mln dolarów w roku finansowym 25 i przewiduje się dalsze pogorszenie do -23,28 miliarda dolarów w roku finansowym 26 i -27,63 miliarda dolarów w roku finansowym 2027.
Aby sfinansować swoje inwestycje w sztuczną inteligencję, w lutym 2026 r. Oracle pozyskała 30 miliardów dolarów za pośrednictwem obligacji o ratingu inwestycyjnym i zamiennych akcji uprzywilejowanych, co stanowi część szerszego planu mającego na celu pozyskanie w roku kalendarzowym długu i kapitału własnego o wartości do 50 miliardów dolarów.
To duży dług jak na spółkę, która wypłaca także dywidendy akcjonariuszom.
Wydatki Oracle na dywidendę wynoszą 5,75 miliarda dolarów
Według MarketBeat Oracle wypłaca roczną dywidendę w wysokości 2 dolarów na akcję. Przy obrotach akcjami na poziomie 139,66 dolarów i kapitalizacji rynkowej na poziomie 411 miliardów dolarów, całkowity roczny koszt dywidendy wynosi około 5,75 miliarda dolarów.
Warto zauważyć, że akcje ORCL zwiększyły roczną dywidendę z 0,24 dolara na akcję w 2014 r. do 2 dolarów na akcję w 2026 r. Wzrost ten miał jednak miejsce w erze przed wprowadzeniem sztucznej inteligencji.
Kluczowe wskaźniki dywidendy dla inwestorów zajmujących się akcjami Oracle: Roczna dywidenda na akcję: 2,00 USD Stopa dywidendy: około 1,43% (w oparciu o cenę akcji wynoszącą 139,66 USD) Roczne koszty dywidendy: około 5,75 miliarda dolarów Prognozowane wolne przepływy pieniężne (rok budżetowy 26): -23,28 miliarda dolarów Prognozowane wolne przepływy pieniężne (rok budżetowy 27): -27,63 miliarda dolarów Dług długoterminowy (LTM): 124,7 miliarda dolarów Zobowiązania ogółem (LTM): 206,2 mld USD Środki pieniężne i ich ekwiwalenty (LTM): 39,1 mld USD Środki pieniężne z działalności operacyjnej (szacunki na rok 26): 25,68 mld USD
Kiedy wolne przepływy pieniężne są głęboko ujemne, dywidendy muszą być finansowane za pomocą długu, sprzedaży aktywów lub rezerw gotówkowych, a żadna z tych metod nie stanowi zrównoważonej długoterminowej strategii.
Oracle stawia na sztuczną inteligencję.
Anna Moneymaker / Getty Images
Dywidenda Oracle może przetrwać spalenie gotówki
Środki pieniężne Oracle z działalności operacyjnej rosną z 20,82 miliarda dolarów w roku finansowym 25 do szacunkowo 25,68 miliarda dolarów w roku finansowym 26 i 36,92 miliarda dolarów w roku finansowym 2027.
Niedobór wolnych przepływów pieniężnych jest w całości spowodowany wzrostem CapEx, a nie pogorszeniem działalności.
Więcej na temat akcji dywidendowych: ile zainwestować w akcje Forda za 1000 dolarów w postaci dywidendy w 2026 r.? Akcje spółki objęte dywidendą za 189 lat oferują 19% wzrost w marcu 2026 r. Akcje spółek półprzewodnikowych oferujące dywidendę wykazują 40-procentowy wzrost w miarę wzrostu popytu na sztuczną inteligencję.
Podczas telekonferencji dotyczącej wyników Magouyrk powiedział, że centra danych oparte na sztucznej inteligencji już generują marże brutto przekraczające 30% i że ponad 90% zadeklarowanej wydajności jest dostarczane terminowo lub przed terminem.
Po dodaniu generujących wyższą marżę firm Oracle zajmujących się bazami danych i oprogramowaniem ogólny obraz marży wygląda jeszcze lepiej.
Tymczasem prognozuje się, że zysk na akcję (GAAP) wzrośnie z 4,34 USD w roku finansowym 25 do 5,85 USD w roku finansowym 2026 i 16,31 USD w roku finansowym 2030, co oznacza CAGR na poziomie 30,4% do roku 2030.
Roczny rachunek za dywidendę w wysokości 5,75 miliarda dolarów jest również stosunkowo niewielki w porównaniu z prognozowanymi przepływami pieniężnymi z działalności operacyjnej, a zarząd wydaje się zaangażowany w jego utrzymanie.
Mimo to jest to spółka dywidendowa, która niesie za sobą długoterminowe zadłużenie o wartości 124,7 miliardów dolarów i pochłania środki pieniężne w historycznym tempie. Oracle postawiło swój bilans na sztuczną inteligencję. Jeśli popyt się utrzyma, korzyści mogą być ogromne.
Inwestorzy dochodowi powinni jednak podchodzić do inwestycji z otwartymi oczami. Akcje Oracle nie są obecnie sennymi spółkami dywidendowymi.
Jest to strategia wzrostu obarczona wysokim ryzykiem, która również procentuje. Obydwa mogą współistnieć, ale margines błędu został znacznie zmniejszony.
Powiązane: Wzrost dywidendy Oracle sygnalizuje nową erę dla tytana chmury
