Goldman Sachs właśnie przyjął niezwykle pewny ton w sprawie akcji Microsoft (MSFT) tuż przed kluczowym raportem o wynikach opublikowanym 28 stycznia.
Firma wystawiła gigantowi oprogramowania rekomendację kupna i zaskakującą cenę docelową na poziomie 655 dolarów, co oznacza wzrost o prawie 37% w stosunku do obecnych cen.
Nie mogę powiedzieć, jak widzą to inni analitycy, ale dla mnie Microsoft to spółka wyjątkowa.
Pomimo utrzymujących się doskonałych wyników fundamentalnych i dobrych wyników na giełdzie, nigdy nie była to akcja „to”.
Ta niezwykła reputacja nie zniechęciła jednak akcji, która w ciągu ostatnich trzech lat odnotowała oszałamiający wzrost o 91%, z łatwością osiągając lepsze wyniki niż szerszy rynek.
Jednak w zeszłym roku wyniki były w większości słabe, a akcje wzrosły zaledwie o 7%, ponieważ zmęczenie sztucznej inteligencji zdawało się to dogonić, nawet biorąc pod uwagę przewagę pierwszego gracza.
Jednak po spadku akcje spółki są teraz do zgarnięcia, a ich zyski przekraczają ponad 28-krotność zysków terminowych obliczonych niezgodnie z GAAP (spadek o 12% w porównaniu ze średnią z pięciu lat).
Co ciekawe, cena docelowa Goldmana jest najbardziej optymistyczna wśród czołowych analityków.
Morgan Stanley: cena docelowa 650 dolarów (nadwaga). Barclays: cena docelowa 610 dolarów. JP Morgan: cena docelowa 575 USD (kupuj). Wedbush: cena docelowa 625 USD (powyżej).
Co więcej, rozumowanie Goldmana jest być może najbardziej trafne: twierdzi, że rynek nie docenia długoterminowej wartości, jaką inicjatywy związane ze sztuczną inteligencją mogą wygenerować dla biznesu.
Goldman Sachs podnosi perspektywy dla Microsoftu przed wynikami, powołując się na długoterminowe zalety Copilot i agentów AI.
Zdjęcie: JASON REDMOND z Getty Images
Drugi pilot i agenci sztucznej inteligencji są w centrum zainteresowania Goldmana skierowanego do Microsoftu
Goldman Sachs twierdzi, że szerszy rynek nie wycenia tak dużej wartości, jak narzędzia Copilot firmy Microsoft i przepływy pracy oparte na agentach AI przyczyniają się do długoterminowego przypadku firmy.
U podstaw tego podejścia leży przekonanie, że podejście Microsoftu szybko wykracza poza proste eksperymenty w kierunku praktycznych, powtarzalnych przypadków użycia.
Od premiery w 2023 r. „rodzina aplikacji Copilot” firmy Microsoft stała się hitem w branży. Według The Times of India dyrektor generalny Satya Nadella podczas rozmowy telefonicznej dotyczącej wyników za czwarty kwartał 2025 r. powiedział, że ma 100 milionów aktywnych użytkowników miesięcznie w segmencie biznesowym i konsumenckim.
Więcej spółek technologicznych:
Morgan Stanley wyznacza oszałamiającą cenę docelową dla Microna po wydarzeniu Problem chipów Nvidii w Chinach nie jest tym, co większość inwestorów sądzi, że obliczenia kwantowe generują ruch o wartości 110 milionów dolarów, którego nikt się nie spodziewałMorgan Stanley ogłasza zaskakującą cenę docelową dla Broadcom Analityk Apple wyznacza odważny cel akcji na rok 2026
Ponadto w ostatniej rozmowie telefonicznej dotyczącej wyników Nadella skomentował, że „ponad 90% firm z listy Fortune 500” korzysta z rozwiązania Copilot.
Dużą częścią sukcesu firmy jest wyjątkowe pozycjonowanie, umieszczone bezpośrednio w produktach, z których klienci już korzystają.
Dlatego doświadczona firma analityczna Wedbush argumentowała, że potężne połączenie Copilot i Azure może zwiększyć sprzedaż o 25 miliardów dolarów do roku fiskalnego 2026.
Kształt ten w dużej mierze wyjaśnia, dlaczego według pozytywnego scenariusza Goldmana Microsoft może wygenerować ponad 35 dolarów zysku na akcję do roku fiskalnego 2030 (na północ od 20% wzrostu EPS), przekraczając ekspansję w połowie lat oczekiwaną przez większość graczy o dużej kapitalizacji.
Agenci Microsoft AI mają większe znaczenie niż samodzielne narzędzia
Ponadto Goldman wskazuje na coraz większą koncentrację Microsoftu na agentach AI, skutecznie rewolucjonizując sposób pracy w organizacjach.
To z kolei doprowadzi do ściślejszego wykorzystania, a także bardziej przewidywalnej długoterminowej monetyzacji dzięki integracji pionowej firmy Microsoft (obliczenia, platformy i aplikacje AI), co zapewni jej dużą przewagę.
Z tych powodów Twoja skuteczna strategia sztucznej inteligencji prawdopodobnie przełoży się na duży, mierzalny popyt w całej Twojej firmie.
Infrastruktura (centra danych Azure i sztuczna inteligencja): większa liczba agentów AI w grze będzie wymagała solidniejszego szkolenia i zwiększenia zapotrzebowania na wnioskowanie. Z perspektywy czasu sprzedaż działu Azure firmy Microsoft przekroczyła już 75 miliardów dolarów w roku finansowym 2025 i jest mało prawdopodobne, aby ten poziom wzrostu w najbliższym czasie się zatrzymał. Platforma (usługi agentów i Foundry): według stanu na lipiec 2025 r. Satya Nadella stwierdziła, że interfejsy API Foundry przetworzyły aż 500 bilionów tokenów, czyli siedem razy więcej. Aplikacje (Copilot, GitHub, Dynamics): Microsoft może skutecznie integrować agentów z codziennymi przepływami pracy. Mówi się, że w przypadku niektórych kolorów klienci utworzyli 3 miliony agentów w SharePoint i Copilot Studio w ciągu jednego roku, a GitHub Copilot gwałtownie wzrósł do 26 milionów użytkowników do końca 2025 roku.
Należy również pamiętać, że rynek sztucznej inteligencji opartej na agentach jest ogromny.
Na przykład Gartner powiedział, że do końca 2026 r. 40% aplikacji dla przedsiębiorstw będzie zawierało agentów AI dostosowanych do konkretnych zadań.
Przepaść między szumem wokół agentów AI a rzeczywistością
Wall Street może być podekscytowana sztuczną inteligencją agentów, ale różnicy w wydajności nie da się zignorować.
Na przykład ponad 40% projektów agentów AI może zostać anulowanych do końca 2027 r., a koszty przewyższą wyniki – ostrzegł niedawno Gartner. Inną niepokojącą tendencją, którą również zauważył, było powszechne „pranie agentów” – tylko 130 dostawców było postrzeganych jako naprawdę agenci, a nie przepakowane chatboty.
Dane dotyczące wydajności w świecie rzeczywistym również potwierdzają tę ostrożność.
Powiązane: Cathie Wood traci 50 milionów dolarów na akcjach AI, porzuca swoją ulubioną
W teście porównawczym TheAgentCompany, który skutecznie przetestował 175 realistycznych zadań w miejscu pracy (takich jak aplikacje internetowe, dokumenty i kod), nawet najlepszy model AI wykonał tylko 30% zadań.
Ponadto najczęstsze konfiguracje w rzeczywistości działały znacznie gorzej, często utknąwszy w pętlach lub zawodząc w skomplikowanych interfejsach.
Społeczność Reddit w dużej mierze się z tym zgadza, a najlepiej oddaje to odpowiedni post użytkownika hkreporter2 na forum AI_Agents (116 000 agentów).
Powiązane: Dyrektor generalny Nvidii wysyła analizę rzeczywistości na skalę biblijną dotyczącą sztucznej inteligencji
