Home Depot (HD) przygotowuje się na przejściowy rok 2026. Chociaż sprzedawca detaliczny miał trudności z rozwojem swojej działalności ze względu na stagnację w sprzedaży domów i spadek liczby właścicieli domów, jego prognozy na 2026 r. były lepsze od szacunków z Wall Street, co spowodowało wzrost akcji spółki.
Zarząd oczekuje, że w nowym roku finansowym łączny wzrost sprzedaży wyniesie od 2,5% do 4,5%, przy porównywalnej sprzedaży na stabilnym poziomie do 2%.
Z prognoz wynika, że przychody Home Depot w 2026 r. wzrosną ze 164,7 miliardów dolarów w 2025 r. do zakresu od 170,5 miliardów dolarów do 172,1 miliardów dolarów. Górna granica prognozy jest wyższa od konsensusu analityków z Wall Street na poziomie 171,2 miliarda dolarów.
Co najważniejsze dla inwestorów, spółka spodziewa się wzrostu skorygowanego zysku na akcję o 4%, co sygnalizuje dążenie do ochrony marż, nawet w sytuacji, gdy wysokowartościowe projekty DIY pozostają pod presją ze względu na zamrożenie rynku mieszkaniowego.
Prognozy Home Depot dotyczące zysków sugerują EPS na poziomie 15,28 USD, w porównaniu z 14,69 USD w 2025 r. i powyżej konsensusu analityków na poziomie 15,05 USD.
Home Depot przedstawił lepsze prognozy na 2026 rok, niż oczekiwała Wall Street.
Shutterstock
Rzeczywistość „zamkniętego” budownictwa mieszkaniowego
Ostrożne perspektywy Home Depot wynikają z faktu, że rynek mieszkaniowy pozostaje funkcjonalnie „zamrożony” dla przeciętnego konsumenta.
Mimo że oprocentowanie kredytów hipotecznych ustabilizowało się w lutym 2026 r. na poziomie blisko 6,01% (najniższy poziom od ponad trzech lat), według Krajowego Stowarzyszenia Pośredników w Obrocie Nieruchomościami sprzedaż istniejących domów spadła w styczniu o 8,4%.
Powiązane: Home Depot obcina kluczowe świadczenia pracownicze w związku z problemami klientów
Paradoks ten wynika z efektu „unieruchomienia”: miliony właścicieli domów są uwięzione w oprocentowaniu kredytów hipotecznych z czasów pandemii na poziomie 3% lub niższym, co sprawia, że niechętnie sprzedają i przenoszą się.
Ciekawostka: według Realtor.com 20% wszystkich kredytów hipotecznych jest oprocentowanych poniżej 3%, a 51% poniżej 4%.
Teraz, gdy przeciętny właściciel domu pozostaje w swojej nieruchomości przez 8,5 roku, najdłuższy okres od ćwierć wieku, typowy cykl renowacji „nowego domu” utknął w martwym punkcie. Zmusiło to Home Depot do zmiany strategii w kierunku projektów konserwacyjnych i profesjonalnych, a nie przebudów zorientowanych na konsumentów.
Praca dla Home Depot była trudna
Sektor majsterkowania spędził większą część 2025 r. na ożywieniu w kształcie litery K.
Według The Conference Board realny dochód do dyspozycji wzrósł w grudniu o około 1% rok do roku, ale według The Conference Board nastroje konsumentów utrzymują się na najniższym poziomie od wielu lat, co skłoniło wiele osób do zamiany większych remontów na mniejsze, niezbędne naprawy.
Więcej sprzedaży detalicznej:
Costco widzi poważną zmianę w zachowaniu członków Home Depot na przestrzeni lat: pełna historia największego amerykańskiego sklepu z narzędziami Sieć detaliczna zamyka wszystkie swoje lokalizacje ze względu na zmiany prawne wpływające na branżę. Lululemon stara się odwrócić zachowanie klientów.
„Przez cały czwarty kwartał obserwowaliśmy, że klient jest odporny, choć wielu w dalszym ciągu opóźnia na dłużej większe projekty uznaniowe w środowisku wyższych stóp procentowych” – powiedział dyrektor generalny Ted Decker.
Pomimo wzrostu o 16% w stosunku do najniższego poziomu z września, cena akcji Home Depot jest mniej więcej na tym samym poziomie, co notowania jesienią 2024 r., co sugeruje, że wielu inwestorów radziło sobie gorzej niż na szerszym rynku ze względu na stagnację wzrostu sprzedaży i zysków spółki.
Wzrost od września odzwierciedla optymizm, że niższe stopy procentowe będą stymulować budownictwo, zwiększając wydatki właścicieli domów na modernizację domów.
„Nadal wierzymy, że w pierwszej połowie 2026 r. w szerszej przestrzeni związanej z remontami domów nastąpi sekwencyjna poprawa, wynikająca z kaca popytowego występującego w ciągu ostatnich 3 lat po Covid-19” – powiedział David Wagner, dyrektor ds. kapitału własnego i zarządzający portfelem w Aptus Capital Advisors.
Odzwierciedla to również potencjał wzrostu wynikający z przejęcia SRS Distribution przez Home Depot za 18,25 miliarda dolarów, co kieruje sprzedaż w kierunku prawdopodobnie bardziej stabilnego rynku wykonawców „Pro”, pomagając zmniejszyć jego zależność wyłącznie od nabywców typu „zrób to sam”. „Jesteśmy zachęceni dynamiką naszego ekosystemu Pro i integracją SRS, co naszym zdaniem pozwala nam wziąć udział w odradzającym się rynku” – powiedział Decker.
Kontekst wyników Home Depot w czwartym kwartale
Prognozy Home Depot przyćmiły kwartał, który z technicznego punktu widzenia był „hitem”, ale ukazał ślady skróconego kalendarza fiskalnego.
Przychody w czwartym kwartale: 38,2 miliarda dolarów (spadek o 3,8% rok do roku*) Skorygowane zyski: 2,72 dolarów na akcję (spadek o 13,1%), ale powyżej szacunków wynoszących 2,58 dolarów. Marża operacyjna: 10,5% (vs. 11,7% r/r) Porównywalna sprzedaż: wzrost o 0,4%, w porównaniu z 0,8% rok wcześniej; powyżej szacunków -0,4%. Porównywalne transakcje klientów: spadek o 1,6% rok do roku w porównaniu ze wzrostem o 0,6% w roku ubiegłym. *Uwaga: czwarty kwartał 2024 r. obejmował dodatkowy tydzień, który zwiększył sprzedaż o 2,5 miliarda dolarów.
Wyniki te były na tyle dobre, że akcje Home Depot wzrosły o 2%, ale to, czy akcje Home Depot będą mogły nadal rosnąć w tym roku, będzie w dużej mierze zależeć od tego, czy zamrożony rynek mieszkaniowy odwilży z powodu niższych stóp procentowych kredytów hipotecznych i kapitałowych.
Powiązane: Home Depot znajduje nowy sposób na pokonanie Lowe’s
